近期，许多公司发布了2007年中期业绩预告，其中受益于需求增加和落后产能淘汰，水泥类上市公司的利润增长较为明显。而分析师们预计，这种行业的景气在下半年仍将延续，行业性区域性龙头企业的增长有望得到保障。

　　行业景气将持续

　　截至目前，在五家已披露今年中期业绩预告的水泥行业上市公司中，除四川双马由于执行新会计准则、环保治理及财政补贴到期影响将出现亏损外，其余四家都预计上半年净利润将实现不同程度增长，其中江西水泥  （000789 行情,资料,评论,搜索）预期增长幅度更超过300%。

　　兴业证券分析师王金祥表示，正是受益于上半年水泥行业的复苏，相关公司同比才出现了较大增长。据其介绍，供求关系的好转是水泥行业复苏的根本原因，今年以来国内水泥的需求在增长，而去年新建项目较少，再加之国家加大对落后产能的淘汰，使得相关公司水泥的价格和销量都有所增长，而2006上半年水泥价格则处于相对低位。

　　水泥行业的景气能否持续呢？王金祥认为，上半年仅是复苏的起始阶段，在下半年仍将延续这种增长。这一观点获得了来自其他机构的支持，德意志银行在其研究报告中也认为，目前国内的水泥价格仍在上升周期的早期阶段。从统计数据看，今年前5个月，北京、河北、辽宁、内蒙古、陕西固定资产投资增速分别为16%、27%、39%、48%、37%，可见水泥的需求仍维持相对高速增长，对未来价格形成支撑。

　　在水泥成本方面，根据测算，煤炭、电力在水泥生产成本中分别占成本38%、28%左右，其他成本则较为刚性，可变幅度小。有观点认为，余热发电可使水泥生产成本下降10%左右，因此只要煤价上涨幅度导致的水泥成本上涨低于10%，余热发电就可抵御煤炭价格的小幅上涨，保持水泥生产成本相对稳定。

　　“白马”股仍受青睐

　　在行业景气持续回升的背景下，水泥企业加快了对新建项目的立项、建设，分析师们则比较看好未来产能增长有保障、行业地位突出的龙头企业。例如对于中期业绩预增超过50%的冀东水泥  （000401 行情,资料,评论,搜索），2007年下半年仍有陕西泾阳和内蒙古亿利两个项目投产，2008年计划有4个项目投产，分析师就看好其未来增长潜力，同时认为环渤海经济圈水泥新增需求以及落后产能的淘汰，是使该公司成为区域内具有投资价值的水泥企业的重要原因。

　　近期海螺水泥  （600585 行情,资料,评论,搜索）公告将增发不超过2亿股A股以投资于水泥熟料生产线建设及配套余热发电项目。有分析认为，该项目进一步扩大公司产能，预计至2009年公司水泥熟料销量将达到1.2亿吨，生产规模位居世界前三强，同时由于水泥行业持续的结构调整，新增的产能将弥补落后产能淘汰后的市场缺口，而不会对华东、华南水泥市场供应造成压力。在德意志银行的研究报告中也认为该公司是中国当前水泥行业复苏的最大受益者。

　　王金祥认为，经过前期的大幅上涨，目前水泥类上市公司中的“黑马”股价都已经处于较高的价位，难言投资价值，他认为下阶段应该回归到价值投资，“白马股”业绩快速增长的预期明确，具有安全边际，因此可将其作为投资的首选，海螺水泥、华新水泥及冀东水泥等企业都可重点关注。