周四这一天，ST们终于出了一口恶气，深沪两市各有一整版的ST涨停。原因在于当天ST家族终于盼来了一条惊天大利好消息——“保险资金获准投资ST类股票”，一扫昔日ST不入主流机构法眼的尴尬场面。其实，此前已经有*ST金泰、*ST新天为ST家族的形象改变立过汗马功劳，一位是有可能取代万科成为A股地产老大；一位是高价增发的*ST。

　　一、保险资金可投ST

　　2007年07月19日媒体在《保险资金投资A股几无禁区目前持股比例超过8%》一文中称：“从权威渠道获悉，保监会对保险资金入市政策的调整，除了直接投资A股的比例由5％调整到10％之外，保险资金可以投资ST的股票，但需要报备监管部门；可以投资股票价格在过去12个月中涨幅超过100%的股票，但限定在蓝筹股范畴内。……对取消不得投资ST股和涨幅超过100%股票等规定，专家称，这是明智之举。因为股改以来许多股票已翻几番，ST股也因重组等价值重估”。

　　二、*ST金泰赶超万科

　　万科一向是A股地产的老大，从来没想到有一日居然有一家*ST敢向它的地位挑战。近日一篇《新恒基借壳上市黄氏兄弟将跻身最富家族》的媒体报道在网上广为流传，令人无限向往这一对龙兄虎弟，文中提到：“黄俊钦、黄光裕两兄弟在1987年共同创立国美电器，后于1993年分家。之后，哥哥转向房地产业，建立了新恒基；弟弟则独自经营国美，国美电器、鹏润地产构成其主要资产。

　　*ST金泰拟向特定对象定向发行股票数量不超过80亿股，重组后的上市公司净资产将大大超过目前房产板块中第一位的万科，成为圈中老大。如果新恒基上市成功登陆A股市场，以目前A股市场房地产公司的行业平均市净率7.59计算，黄俊钦的身价将超过其弟弟，至少拥有了203亿的身价。”

　　三、*ST新天的增发价

　　6月26日*ST新天称公司调整原来的定向增发方案，由原计划发行1.2亿股调整为3亿股，发行价格不低于8.24元/股。而它复牌前的最后一个收盘价(6月15日)亦不过仅8.15元，偏偏这样的惊险价格就是受追捧，市场的心态也古怪，“增发价格与股价相差无几，更证明公司有信心吧？”，于是乎，6月26日复牌后就是三个涨停板。

　　如今市价徘徊在8.8元左右。且不说定向增发有锁定一年的风险，有意无意间公司还加多了一句：“如属境外战略投资者，其认购的股份36个月内不得转让本次非公开发行的股份”。再加上7月19日出台的“战略投资者参与定向增发需锁定36个月”的定向增发新政策。佩服之余，只好这么反向推测*ST新天——若没有金钢钻，怎敢揽瓷器活？

　　说实话，若干年后回头来看，“保险资金可以投资ST”这一条放宽条款对保险资金来说，究竟是喜是悲，还真不好说。
(东方智慧证券研究所)