提要：今日盘面震荡较为剧烈，市场谨慎心理明显增加，这与特别国债即发行、个人直接港股等预期有一定关系；策略方面，在结构分化的背景下，部分资源类个股仍然值得关注。

    1)今日市场热点评述：从盘面来看，今日上证指数明显强于深成指，盘中一度冲上5200点。不过盘面震荡较为剧烈，市场谨慎心理明显增加，这与特别国债即发行、个人直接港股等预期有一定关系。

    热点方面，部分权重股的表现值得关注，中国人寿、中国平安、中国石化、中国联通等走势较强。不过，有色金属板块仍然是最具市场人气的板块，其中以中国铝业为代表。

    为了提高资源的拥有率与资源的议价能力，中国铝业展开了一轮海内外的资源收购计划，这引起了市场对资源的高度重视。

    本栏认为，作为资源类之一的煤炭板块，也值得关注。首先，从供需关系来看，随着电力新投装机容量进入高峰期，建筑施工逐步进入高潮，水泥及其它建材产品产量和钢铁产量都将较快增长，煤炭总需求高增长势头将得以延续。据有关数据显示，今年上半年主要耗煤行业火电、焦炭、粗钢、水泥行业对煤炭的需求增长速度均大于同期原煤产量的增长率。此外，煤化工的兴起成为了新的煤炭需求点，据估计，到2010年我国新型煤化工行业的煤炭需求将达1.6 亿吨，约占煤炭总产量的7%左右。

    综合而言，由于近年来煤炭的固定投资显著放缓，同时国家不断在关闭不具备安全生产条件和非法煤矿(估计数量在3.8亿吨左右)，这将有效地抑制煤炭产能扩张的速度；此外，煤炭的开发成本有所提高，这些因素都支持着煤炭价格进一步上涨，据估计08年煤炭价格有望上涨10%左右。

    最后，煤炭作为一种重要的能源资源，是国家要保持绝对控制力的行业之一。目前煤炭行业的市场集中度不高，因此在未来几年内，有必要以整合为主、新建为辅的方式发展煤炭行业按国家规划，2010年我国重点建设10个千万吨级现代化露天煤矿，10个千万吨级安全高效现代化矿井，形成6～8个亿吨级和8～10个5000万吨级大型煤炭企业集团。

    估值方面，煤炭行业07年的动态市盈率为38倍左右，08年为30倍左右，估值基本合理，考虑到行业持续景气，资源整合等因素，预计短期内煤炭行业后市仍然有15%左右的空间。

    2)近期选股思路提议：今日两市的盘中震荡较为剧烈，这可能与危机意识再度流传、特别国债等有一定的关系。那么，这些因素会导致市场的调整吗？本栏认为，可以从资金与市场心理两个角度来分析。

    资金方面，近期能造成A股资金分流的因素主要有两个，第一是个人直接对外证券投资即将放行，按照目前的进度，个人直接对外证券投资较大范围开展应该是在9月中下旬；其次是将直接向市场发行的2000亿人民币的特别国债，预计其中的1000亿元将在9月发行，剩下的1000亿元则将在随后的几个月分批释放。也就是说，9月中旬以前A股的资金应该是较为充裕的。

    市场心理方面，由于近期指数上涨幅度较大，加强危机意识等传闻对个人投资者应该有一定的心理压力的，因此短期内市场震荡加剧应该是不可避免的。需要注意的是，这种震荡可能是局部性、结构性的，毕竟目前市场散户化的程度并不高，机构已经持有44%左右的市值，在市场中有较强的话语权。