近期A股市场出现了宽幅震荡的走势，昨日上证指数两度跳水，后在银行股尾盘走高的带动下，在分时走势图上形成W底后走高飘红。板块热点随之活跃，其中化肥股更是出现领涨的态势，云天化、六国化工、赤天化等个股均有不俗的走势。

　　估值洼地效应明显

　　目前A股市场平均动态市盈率已50倍，沪深300的07年动态市盈率也已达到37倍。不过，化肥板块的市盈率水平则远远低于这一数据，据行业分析师的研究报告称，化肥板块中的核心细分产业——尿素股的07年平均动态市盈率只有24倍，08年动态市盈率更只有20倍。其中泸天化的07年动态市盈率只有18.4倍，08年的动态市盈率更只有13.28倍，不仅远低于行业平均市盈率，更远低于大盘的平均市盈率。

　　而从资金的流向规律来看，历来就是从高估值的板块流入到低估值的板块，从而形成所谓的估值洼地效应。近期A股市场上的汽车股、钢铁股、电力股、造纸股迅速取代银行股、地产股成为市场牵引性力量的源泉，就是它们相对低估的估值以及基本面所面临着的极佳机遇。

　　行业向好预期拓升股价

　　化肥板块目前面临着较大的向好机遇，一是尿素等化肥产品价格上涨的预期形成。由于10月1日开始到年底，国内尿素出口将适用15%的税率，届时国内尿素出口将大幅增加，如此就意味着尿素行业面临着造纸股同样的的股价上涨催化剂。

　　二是充足的气源供应也在助力机构资金对化肥股进行重新估值。近一年多来，中国石化、中国石油在四川盆地相继发现类似于普光等特大气田，从而使得西南地区的气头化肥生产厂商面临着极佳的发展机遇，有利于提高开工率，从而提升盈利能力，推导股价上涨。这可能也是近期该地区化肥股有所启动的原因之一，尤其是泸天化、建峰化工等品种。

　　关注两类化肥股

　　正由于此，笔者认为化肥板块在近期将反复震荡走高，极有可能复制造纸股的K线走势，建议投资者可重点关注以下两类化肥股。

　　一是类似于盐湖钾肥、六国化工等产品价格上涨的个股，其中钾肥近年来的价格一直上涨，从而造就了盐湖钾肥的牛股走势。而从目前所了解的资料来看，钾肥价格仍有进一步走高的可能性，故盐湖钾肥仍可低吸持有。与此同时，六国化工目前的基本面也面临着较大的投资机会，主要是磷酸二胺价格上涨趋势明显，可以低吸持有。

　　二是类似于泸天化、赤天化等西南地区的尿素股，一方面是因为低估值，另一方面则是拥有充足的气头供应优势。而且这也有利于它们扩张产能，从而提升未来的成长空间，其中赤天化的未来产能扩张预期相对强烈，目前估值的确低估，可以低吸持有。
(渤海投资)