拥有隐性资源的上市公司面临较大的投资机会

　　武汉新兰德余凯

　　尽管本周为国庆长假前的最后一个交易周，但市场强势不改。周一，两市大盘经过短暂的反复后再度强劲上扬，其中，沪指一度突破5500点大关再创历史新高。虽然个股总体表现为涨跌互见，显示出多空双方面对长假仍然存在一定的分歧，但资源板块的整体走强仍然对市场形成了不小的支撑，有色金属、铁矿石、煤炭，甚至包括磷矿资源、林业资源等相关资源类板块几乎是全线走高，其中一些二线品种走势尤其强劲，宝钛股份、东方钽业、厦门钨业、西宁特钢、兴发集团、澄星股份、永安林业等联袂涨停。我们认为，随着国际现货金价、原油价格不断刷新历史高点，资源类个股正面临新一轮价值重估的机会。

　　稀缺性和不可再生性

　　从当今世界的整体经济格局而言，工业化的进程与美元的贬值，都加速了金属、非金属等资源价格的大幅上涨。无论是有色金属铜、锌、锡，贵金属黄金还是黑色金属钢铁以及煤炭等，近年来的走势都呈现出了持续上扬的势头。物以稀为贵，由于资源的稀缺性和不可再生性决定了其价格未来的持续走高。

　　与此同时，中国有色金属消费量的巨大增长，造成了全球多数有色金属市场由供过于求转为供应短缺。而随着中国今年8月份宏观经济数据的公布，进一步强化了投资者对于中国经济增长和中国金属消费需求的乐观预期。今年1－8月份，中国铜和铜材进口累计达到191万吨，同比增长达到42.7%。

　　显然，全球宏观经济的稳健扩张，特别是新兴市场国家的成长趋势短时间内还没有出现逆转的迹象，消费需求的基本面良好，尽管当前价格的高涨，但并没有对实际的消费需求形成制约。由于有色金属及矿产品属于不可再生资源，从长远看来，其需求将会呈现出稳定增长的趋势，因此，资源类公司将会随着保有储量的逐渐减少而越发显得珍贵。随着全球经济总量的增长以及新兴国家的崛起，对不可再生资源的消耗也会相应提升。虽然在某一周期内，由于开采量超过使用量而使得资源价格出现波动，但在一个较长的周期内，由于储量固定，使用量不断递增，不可再生资源的稀缺性将由此而彰显。

　　价格驱动效应不减

　　当前，美元利率走低和美元指数下跌的主要因素没有根本转变，而美元下跌，对于以美元为主要计价货币的矿产资源价格构成有力支撑。

　　由于市场预期，随着北美冬季取暖油需求旺季的到来，将使全球原油供应再度陷入紧张，纽约商业期货交易所原油期货一度突破83美元/桶的历史新高。无独有偶，9月20日，国际现货金价成功突破730美元/盎司的27年高点，以730.60美元/盎司创下新的纪录。值得关注的是，受消费旺季来临的提振，近期国际、国内有色金属价格现货及期货价格也出现大幅上涨的态势，铜、铝、锌等大金属都出现了不同幅度的上涨。国内锌价环比上涨了3.85%；铜价环比上涨了14.5%；小金属如锡、镍也保持继续上涨的态势，环比分别上涨了3.2%和6.8%。

　　在这样的背景下，作为极具资源禀赋的稀缺性行业，全球矿产资源的争夺愈演愈烈。由于各种资源价格轮番上涨，抢夺资源不仅出现在国与国之间，资本市场上同样出现了抢夺优质资源股的行情。那些具有资源优势、集团优势和中国资源概念优势的股票价格，无疑将享受到更高的溢价空间。

　　新一轮价值重估行情

　　随着人民币升值步伐的加快，近期资源股再度成为场内投资者关注焦点。无论前期领涨大盘的有色金属板块，还是作为价值股典范的煤炭、钢铁板块，大规模资金流向的特征极为明显。受此影响，近来国家产业政策明显倾向于节能减排，而节约能源的措施之一，就是给不可再生资源进行重新估值，让资源价格回归到市场化定价估系中，由此也就意味着，不可再生资源的价格将长期处于上升趋势中。

　　需要提醒的是，资源价格的重新估值，直接刺激了相关上市公司业绩增长。在成本相对固定的情况下，主导产品价格的上涨，往往会引发净利润的巨大变化，从而产生股价上涨的动力，这一点从近期资源类公司的股价表现就可见一斑。

　　就操作而言，随着已经拥有较多资源或者资源潜力巨大的龙头上市公司股价的腾飞，那些拥有隐性矿产资源的上市公司就面临较大的投资机会。

　　典型的如西昌电力  （600505 行情,资料,评论,搜索），公司参股康西铜业和德昌铁合金集团，具有明显的资源优势；而建发股份  （600153 行情,资料,评论,搜索）也将因其参股厦门紫金铜冠投资发展有限公司而明显受益；百利电气  （600468 行情,资料,评论,搜索）旗下控股有赣州特精钨钼业有限公司，资源优势也十分明显。另外，一些拥有铁矿石资源的上市公司，如ST方大  （600516 行情,资料,评论,搜索）、长力股份  （600507 行情,资料,评论,搜索）和一些拥有林业资源的林业上市公司，如美利纸业  （000815 行情,资料,评论,搜索）、福建南纸  （600163 行情,资料,评论,搜索）等，也值得积极关注。