如果我们回首看看仅在两年多前中国上证指数跌至不到1000点、总市值不到3万亿元、流通市值萎缩到7000亿元的状况但是截止至2007年10月15日上证综指已成功向上突破了6000点大关并创下了上证指数的历史新纪录。当天沪深两市总市值再增4570亿元超过28.5万亿元。这个28.5万亿元的总市值相比于2006年21.087万亿元的GDP总量意味着中国境内股市证券化率已经达到了135.33%。上证指数只不过在短短的两年多时间内上涨了500%如果简单计算几乎是平均每个月达到了约20%左右的涨幅相当惊人。

　　在这次十七大会议中十七大报告的许多提法让我们激动不已其中最值得注意的就是创造条件让更多的群众拥有财产性收入”、实现人均国内生产总值到2020年比2000年翻两番”等。如果按照这样的说法沪深两市的指数上涨空间应该是前途无量的。但是我们不要忽略了一点就是在光明的前途前进时要谨慎不要倒在曲折的道路上。目前的市场形势就有点这样的味道。

　　目前大家都知道也基本上认同在2008年北京奥运会召开的大环境下在中国经济强劲增长的势头下在人民币加速升值的前景下中国证券市场的大趋势应该仍具有较大想象空间。但由于从1000点至6000点的这个过程中市场只经历过三个横盘震荡的整理阶段并没有出现真正意义上的调整即使是5.30”也没有使指数下跌太多。目前在沪深两市少数大市值权重指标股特别是金融、地产等权重股较集中的行业板块支持下市场再次出现拉指数调个股”的走势。因此个股的调整正在指数的支持效应下悄然产生。

　　我们认为如果四季度出现适当的调整和下跌可能更利于明年的市场发展和指数上涨。从现阶段来看这种可能性也越来越大。所以四季度的A股市场将充满分歧的行情可能将产生今年以来最大的调整这个调整主要针对调整时间的延续而言。但长远来看市场的调整并不妨碍它未来继续创出新高。预测市场在5000点与6000点之间进行宽幅震荡的可能性也将是最大的在这个区间内市场的走势有点与1997、1998年相似个股的投资机会仍然存在市场的活跃度、市场的成交量、个股上涨程度都提供了一定的获利空间。对于投资者来说最大的难度将是在于选股和时机的把握。

　　基金作为机构投资者它的选股策略将是一个重要的参考指标→构在大的资产配置上往大盘蓝筹或者二线蓝筹配置的动力仍然很强。即使是现在点位很高的情况下或者大盘蓝筹的估值已相对较高了但配置思路仍然立足在大中盘的股票当中。另外将来的部分配置也可能会更多地偏向新兴蓝筹一线股始终是使投资跟住市场基准的重要工具和手段在跟住市场的同时要获得更多的超额收益更多的要靠对新兴蓝筹的深度挖掘。因此从基金的三季度和四季度投资组合当中针对二三线蓝筹或新兴蓝筹的比例将有所增加这也是投资者立足于明年行情而需要把握的一个重要方向。

　　在此背景下近期市场的资金仍以绩优蓝筹为主建议关注如下热点板块：

　　农产品000061：

　　农产品主业未来2-3年将较快增长。布吉、福田市翅迁只是时间问题其它市场也有类似情况其土地重新开发收益不可小视。另外新市场带来人流、物流将提升市场周边物业附加值。未来公司极可能成为一家包含物流、地产开发、物业经营综合性农产品物流服务商。预测07、08年的每股收益将有大幅增长业务模式独特未来前景十分看好建议中期重点关注。

　　中国铝业601600：

　　公司通过五年超常规发展得以跻身国际铝业巨头行列。当今国际寡头兴起中国铝业必须尽快做大做强以避免在国际竞争中处于劣势。目前中国铝供需量已占全球近30%但行业集中度低造成自律性差、无序竞争严重。未来以节能减排”为主旨的宏观调控如果能够得以认真贯彻有望提高国内铝行业的集中度也将为中国铝业提供快速扩张的新机遇。近期增长的亮点有几方面：一是澳洲奥鲁昆项目进展顺利将增加4.2亿吨的铝土矿控制储量增幅40%二是今年1-5国内铝现货均价在20000元/吨以上提高业绩预期理由已较为充分。而08年已经确定的改善是中铝公司承诺的涉铝资产注入有助提升业绩、完善产业链。07、08年盈利预测1.12、1.27元/股。从行业和公司长周期持有来看应该可以给予较高估值如果从完整产业链及属于行业龙头角度分析可给予一定估值溢价中期重点关注。

　　建设银行601939：

　　建设银行的盈利能力和资产质量在四大银行列前※建贷款和住房按揭贷款优势使中长期贷款占比最高同时代理、结算业务优势带来最高活期存款占比资产负债结构特点使建行拥有大中型银行最高净息差在银行股和整个A股中处估值低端安全边际较大能抵御市场波动风险建议中短期重点关注。

　　白云机场600004：

　　公司所具有的枢纽机场的定位和区位优势是其明显的核心竞争力。公司在机场费率方面收费标准要比其它机场低廉。目前公司业绩正步入快速增长阶段。08年随着飞行区资产的收购与集团公司的分成比例提高以及联邦快递的进入公司盈利增长将进入快车道。特别是在公司收购完集团飞行区资产后一方面有利于公司对机场的统一经营管理完整机场的航空地面保障服务的业务链条从而大幅减少关联交易另一方面也可通过分成比例的调整增加公司的收入和利润。比较目前国内4家上市机场的业务和市值公司的市值在现阶段提升空间最大目前的股价未能充分反映公司未来的成长中长期重点关注。

　　天鸿宝业600376：

　　公司计划向北京首都开发控股集团有限公司发行股票总量不超过55000万股发行价格为每股10.44元。定向增发完成后公司总股本为8.098亿股。对拟收购资产的审计、评估预计在7月15日前完成。本次收购的资产全部为首开集团的主营业务资产包括土地一级开发房地产开发物业经营管理、酒店经营等。收购对象为首开集团持有的16家下属公司的股权。定向增发完成后公司总资产规模将迅速扩大到236.5亿元在A股市场仅次于万科A公司资产和业务得到优化公司盈利能力与市场竞争力增强有利于迅速做强做大。初步估算此次收购总资产额为194.7亿元账面净值约为26.3亿元。本次拟购买的资产2007年全年可以实现的净利润为2.43亿元。长期看好房地产业但是近期国家对房地产业宏观政策出台较多后续房地产宏观调控对房地产上市公司的影响存在一定的不确定性因此应注意短期政策风险。定向增发完成后预计2007年每股收益为0.45元每股净资产4.17元同时考虑到天鸿集团持有美都控股3130.1万股受奥运经济、人民币加速升值等利好因素的影响建议中期关注。

　　民生银行600016：

　　公司多渠道补充资本突破资本金不足瓶颈。公司定向增发募集181.6亿元用以补充核心资本还计划募集不超过43亿元混合资本债用以补充附属资本预计2007年底公司的资本充足率将大幅提升至13%左右如果再考虑所持海通证券股份于今年内全部变现则预计2007年底资本充足率将达到14%。持股海通证券和税率下降或将带来交易性机会。所持有海通证券股份的公允价值在80亿元左右如果按照证监会批复于今年内变现将大幅增加公司利润。业务转型投入加大关注类贷款增长相对较快。公司正在实施业务转型费用支出难以继续压缩关注类贷款增长较快可能会对公司未来资产质量产生一定影响。前期增发方案募资181.6亿07年核心资本和资本充足率达8.2%和11.4%。增发后在送股除权前预计今明年每股收益0.425和0.585每股净资产约达3.410和3.995元。持海通证券5.4亿股权换算相当持1.9亿都市股份股权须按取得海通证券股权之日起两年内变现。处置后每股收益将有望增厚0.427元中长期关注。

　　万科A000002：

　　中期关注万科政策调控预期虽然仍在但不影响地产龙头公司的投资价值。公司的发展战略明确高速增长可期预计公司07、08年公开发行摊薄后每股收益分别为0.65、1.11元由于房地产行业的整体向好在人民币升值的大背景下房地产行业经过前期的调整后存在明显的投资机会。特别是房地产龙头的万科动态市盈率并不算高未来两到三年公司将会迎来另外一个高速增长阶段公司的规模优势将会越加明显公司未来的高速增长可以化解高估值所面临的压力近期有明显的机构增仓迹象建议中长期重点关注。

　　盐田港000088：

　　公司上半年完成主营收入3.71亿元同比增长5.10%主营利润1.76亿元同比增长1.15%投资收益2.15亿元同比下降20.47%EPS为0.24元同比减少0.04元。业绩下降主要原因是因为三期扩建的码头投入使用导致公司参股的盐田一二期吞吐量同比下降15.77%从而导致其贡献的投资收益同比减少4158万元影响每股收益约0.03元。另外罗沙路禁行货车减少车流量影响EPS0.01元。2007年公司每股收益可能处于低谷。公司具有一定的资源属性。未来深圳港岸线资源基本上掌握在深圳市政府手中大股东在股改中已经做出承诺公司将迎接新一轮整合。深圳东部的三期和东港区码头的规划吞吐量就高达2000万TEU是目前一二期的4倍长期来看公司具有资源属性。但最大的风险来自于难以确定是否最终注入及注入的时间。根据分析不考虑三期注入现有业务对应的内在价值较高建议中长期留意其整合的机会。

　　长江电力600900：

　　中期关注长江电力公司上半年营业收入34.02亿元净利润22.52亿元分别同比增长11.65%、71.65%基本每股收益0.2684元同比增长67.5%净资产收益率6.33%。业绩增长符合预期。主营业务收入增长主要原因有两点：来水情况好转和新增机组出力。营业利润同比增长79.87%。变现建行股投资收益对利润增长贡献较大。预计下半年在来水充足的情况下业绩增长将更加强劲。2007年公司计划三峡—葛洲坝梯级枢纽年发电量786亿千瓦时含中国三峡总公司委托管理机组的发电量公司拥有的发电机组计划发电量464亿千瓦时比06年将增长30%预计07年可实现利润50亿左右。但更重要的是促进未来股价上涨机会的因素：整体上市进程加快成长明确稳定电源节点战略布局增强抗风险能力股权投资收益丰厚业绩平滑能力强签订购售电合同政府隐性担保。近期有资金介入迹象且属于权重股风险相对较小建议重点关注。

　　泰达股份000652：

　　公司目前主业为洁净材料90%权益、泰达环保99.87%权益、生态园林95%权益、房地产开发等。洁净材料的实际毛利率可达50%左右国内军队的棉服全部采用公司的保暖材料公司正开拓武警、公安等制服市场泰达环保的第二个垃圾焚烧发电厂日处理能力1000吨的贯庄项目也已启动建成达产尚待时日滨海新区2278平方公里有30%的土地有盐碱成份泰达生态园林公司在盐碱土地绿化上有丰富的经验此项业务的发展空间非常广阔房地产开发：将天马国际俱乐部拥有的1050亩土地90%权益与北京万通地产股份有限公司进行合作还有参股的天津泰达城市开发有限公司47.06%权益在天津三叉河口地区有80公顷土地已进入开发阶段。除以上资产外公司还有长期股权投资2005年末有4.39亿元的长期股权投资分散在20家公司。但是近期公司最引人关注的不是以上资产的经营而是公司的大股东将以公司为天津滨海新区发展的金融运作平台对天津滨海区内及旗下证券、基金、银行、信托等各种金融资产进行整合。作为天津唯一一家本地券商渤海证券希望通过引进外资战略投资者使其实力得到更大的提升。作为渤海证券和北方信托的控股大股东泰达股份将通过一系列金融资产整合做大做强有望成为未来的金融龙头建议中长期重点关注。
(广州证券)