10月份A股市场呈现先扬后抑的走势股价波动幅度明显加大。行业和个股表现分化明显。政府对资产价格泡沫的高度关注、十七大”政策导向、三季度宏观数据和公司业绩季报的披露、美国机构次级按揭损失及市场反映等因素都加剧了A股市场的波动。A股公司前三季度整体净利润同比增长63.3%相比2007年半年报时70%的增速有所回落符合预期行业利润增长出现一定分化的趋势。

　　展望未来美国房地产萧条将持续中国面临不断增加的外需下行风险人民币升值步伐将加快。预计中国经济明年依然保持高速增长核心通胀可控但需求结构的变化将由外需偏向内需。企业盈利增速将继续放缓预计今明年净利润增长分别为50%和30%以上。

　　行业配置上建议超配周期性强内需和服务为主的行业以及增长确定性好相对估值不高的行业金融、地产、航空和汽车以及钢铁、建材、电气设备、化工、零售、航运等行业。

　　(中金公司)