今日电力板块在早盘一扫前期的萎靡走势，率先启动，体现资金对此行业的关注和对行业的看好。我国宏观经济持续高速发展对电力工业增长是强有力的支撑。产业结构重型化趋势拉动全社会用电强度增加。通过煤电联动、节能调度、上大压小等政策的实行，电力工业发展环境得到极大改善，电力产业结构优化和设备升级呈加速趋势。尽管煤价持续上涨，电力行业总体仍能够保持较高的景气度。
电力供需：长期需求增幅巨大，明年供需基本平衡

     从美国的经验看，我国电力有可能再保持20年左右的快速发展，2020年所需装机容量高达14.8亿千瓦。未来三年用电增速将保持在10％以上。新增装机容量增速将持续下降，低于用电量增速。预计08年利用小时与07年持平，呈现前低后高走势。在六大区域电网中，除南方电网偏紧之外，其他五大区域电网基本实现供需平衡。

      细分行业：无论供需关系如何，都有投资机会

     我们认为对于电力细分行业的研究是必要且必须的，并通过深入研究识别出电网企业、水电企业、火电企业、核电企业各自的关键影响因素。电网企业不惧怕利用小时下降，只要电力消费增速快，利润就可以高速增长。水电企业在节能调度规则下能够保证发电量全额上网。火电企业是供大于求的“受害者”，但是在机组利用小时上升时也受益最大。

     公司选择：资源优势、资本优势、资产优势

     拥有资源优势，就有了“护城河”，可以规避竞争。拥有资本优势，可以在产业整合中对外扩张。拥有资产优势，可以在政府主导的整体上市中受益。长江电力、国电电力、粤电力A、华能国际、华电国际、桂冠电力等可重点关注。

     投资策略：电力市场与资本运作互动

     在整体策略上，我们判断由于利润的增长和预期的逐渐转好，电力板块有可能跑赢大盘。主要事件是上半年的煤电联动和下半年的利用小时回升。建议在煤电联动执行之前重点配置水电股，在煤电联动启动时重点配置火电股，及时抓住在上市公司资本运作过程中的超额收益机会。