扫描近期市场，我们发现：以贵州茅台为代表的酒类股再创新高，以苏宁电器、王府井为代表的商业股正在向历史高点迈进，运输物流、消费电子类股票也在纷纷走强……它们，有着共同的主题词：消费！它们，正是大资金布局2008的首选龙头。消费升级是一个可以讲述很长时间的资本故事。

　　第三次消费浪潮的到来

　　上世纪60年代的高生育率带来的婴儿潮使中国从90年代开始逐渐享受到了人口红利带来的经济起飞。这一年龄段的人口目前正逐渐度过高储蓄期，消费需求日益增长。

　　华泰证券研究所报告认为，适龄消费人口爆发带来的消费结构变化将使得零售业具有更强的增长潜力。目前作为消费主力军的70、80年代人，其消费能力、消费意愿以及对新产品的好奇心较前辈们都更为强烈，成为支撑第三次消费升级的主力军。

　　投资和出口增速可能放缓

　　投资、消费和出口，是拉动我国经济增长的"三驾马车"。但是，种种迹象表明，投资和出口这两驾马车在2008年将放缓。

　　2008年，宏观调控将进一步加强，加息、提高存款准备金率以及发行特别国债、对房地产业的调控等一系列宏观调控措施，将使投资增速减缓。而出口增速也将放缓，原因有两方面：一是人民币的升值，二是美国经济可能出现衰退。

　　北京奥运会刺激经济增长

　　北京奥运对经济增长及增长方式的影响对投资市场也具有实际意义。通过对悉尼、汉城和东京三届奥运会期间当事国的经济表现及证券市场表现的实证分析，上海证券得出结论--北京奥运将给中国经济带来新的增长动力，消费增长和内需增长成为2008年的新亮点。奥运会将全方位拉动消费，旅游、酒店、航空、餐饮、食品饮料、通信等，都面临着大发展的良机。

　　"估值洼地"投资机会多

　　本轮牛市行情中，消费板块的估值相对于大盘来说，并没有特别明显的提升，这就使得消费板块成为相对的"估值洼地"。海通证券分析师认为，在这样的估值状态下，从安全防御性角度出发营造一波消费板块的局部行情有相当大的发生概率。尽管消费板块市值普遍偏小，不适于大资金的进出操作，但作为局部的阶段性热点来带动市场热情是完全有可能的。

　　相关产业

　　电信：

　　重组预期下变化冲击

　　华泰证券分析师夏朝辉认为，在中国的两大固定网络运营商不能开展移动业务的背景下，中国的两大移动运营商还将继续分享移动通信迅猛发展的果实。随着3G启程，运营商的电信投资不断增长，我国未来几年将是3G运营商投资高峰期，预计2008年增长率将达到15% ，该行业有望享受消费升级和新一轮投资启动带来的盈利机会。

　　重点公司：关注有重组预期的电信运营商中国联通  （600050 行情,资料,评论,搜索）和受益于3G启动的设备制造商中兴通讯  （000063 行情,资料,评论,搜索）。

　　旅游：

　　节假日制度改革将拉动旅游消费

　　新的法定节假日制度的实施，必将成为旅游市场的一个新的刺激因素。新制度实施后，中国人每年的闲暇时间将增加至120天以上，中国休闲度假旅游也将逐步进入快速发展阶段。在北京奥运、上海世博会等重大活动带来的进一步拉动下，行业增长短期潜力有望体现。

　　从季节性因素来看，旅游行业的季节性特征比较明显，今年新的法定节假日制度实施有可能对春节长假的消费构成一定刺激。短期内长假预期可能成为该板块行情的促发因素。

　　重点公司：关注拥有自然资源而且股权激励已经明确的黄山旅游  （600054 行情,资料,评论,搜索）；靠近客源地、公司管理能力较好的桂林旅游  （000978 行情,资料,评论,搜索）；一线城市的高端酒店类公司如首旅股份  （600258 行情,资料,评论,搜索）、锦江股份  （600754 行情,资料,评论,搜索）；成长速度较快的经济型酒店如万好万家  （600576 行情,资料,评论,搜索）、中青旅  （600138 行情,资料,评论,搜索）。

　　百货业态：

　　受益于消费升级　内生性增长良好

　　百货业态主营化装品、金银珠宝、服装、服饰等时尚品牌及奢侈品。近年，受消费升级的影响，中高档时尚品牌及奢侈品消费需求增长越来越强劲，拉动百货业态步入快速发展时期。

　　重点公司：看好两类百货业态的上市公司：一类是已经成功实现跨区域经营并且业绩稳定增长的全国连锁百货零售商，如大商股份  （600694 行情,资料,评论,搜索）；另一类是具有垄断优势并且内生性增长良好的区域百货零售商，如银座股份  （600858 行情,资料,评论,搜索）、广州友谊  （000987 行情,资料,评论,搜索）等。

　　食品饮料业：

　　坐享价格上涨的快感

　　今年农产品等原材料价格一路飙升，其涨幅和速度都超出人们之前的预料，而从现在价格趋势和供求关系看，明年总体价格维持高位可能性非常大，价格向下传导和涨价将是明年的主流。

　　从食品饮料的各产品看，由于口感接受的惯性及由食品安全问题导致的品牌依赖程度高的特性，新产品、新品牌的崛起一般都需要较长的时间积累和检验，新进入者威胁比较小，行业内部稳定性较高。此特点决定了食品饮料行业在波动的市场中会有较好表现。

　　重点公司：业绩稳定增长支持股价随时间上涨的公司，如贵州茅台  （600519 行情,资料,评论,搜索）、泸州老窖  （000568 行情,资料,评论,搜索）、青岛啤酒  （600600 行情,资料,评论,搜索）、张裕A  （000869 行情,资料,评论,搜索）；存在资产注入预期，目前相对估值不低的公司，如五粮液  （000858 行情,资料,评论,搜索），双汇发展  （000895 行情,资料,评论,搜索）值得关注。

　　汽车：

　　出口和国内消费的提升

　　汽车业值得看好的理由是中国居民消费的升级，出口能力提升及行业整合。从2008年来看，汽车股的爆发性机会可能过多地来自行业的整合。央企仍然是行业整合的重头戏，中国一汽集团、上汽集团等几大集团的行业整合进展以及整合后的协同效应都可能在2008年中逐步得到体现。

　　重点公司：关注已经基本实现整体上市的上海汽车  （600104 行情,资料,评论,搜索），成长性较好的长安汽车  （000625 行情,资料,评论,搜索）和有整合预期存在的一汽轿车  （000800 行情,资料,评论,搜索）。

　　家电：

　　农村消费增长是关键

　　时至今日，对于城市群体来说，家电已从生活奢侈品转为必需品，家电需求进入稳定增长阶段，而新的增量市场可能更多地来源于广大农村地区。2008年，劳动力价格上升、农业税取消后的累计效应、农产品价格上涨和农村社会保障体系的逐年改进等因素使得农村居民收入快速增长成为可能。因此，2008年中国潜力最大的家电消费增量市场可能出现在中国农村地区。

　　重点公司：受益于"家电下乡"政策的青岛海尔  （600690 行情,资料,评论,搜索）和行业龙头地位稳固的格力电器  （000651 行情,资料,评论,搜索）。