紧缩下 三大板块跌出机会
www.cnfol.com 2008年01月18日 14:51 东方早报
在调控趋紧与周边股市大跌影响下，本周二以来A股市场暴跌近500点，个股一片惨淡。所幸的是，昨日午后在银行等权重板块带领下，大盘出现小幅反弹，诸多券商建议在反弹中可以关注百货业、建筑业、发电设备类个股。
百货业：受益于通胀
由于百货盈利主要靠“扣点+租金+自营”，考虑到销售高速增长带来扣点收入快速提升、销售额增幅快于批发成本增幅、租金的提升和费用的相对固定。联合证券指出，百货业将成为我国此次温和通胀最大受益者之一。
预计2006-2010年间，我国百货业销售增速将恢复至15%左右，上市公司业绩年均增幅超过30%以上。联合证券建议，关注全国品牌连锁百货和区域百货市场领导者两类百货股。个股：王府井(45.00,-0.64,-1.40%,股票吧) （600859 行情,资料,评论,搜索）：作为我国百货行业领袖，公司拥有卓越的管理、良好的成长性和潜在的非常规发展预期。对比百盛的估值和公司盈利释放的空间，调升公司合理估值至60元。
鄂武商 （000501 行情,资料,评论,搜索）：虽然公司因为股权关系问题存在较大的市场争议，但公司已开始进入其发展的黄金时期，其作为湖北省区域百货市场领导者的地位将日益明显。公司定向议案被否这一意外事件的发生不足以改变对公司价值被严重低估的判断，继续维持其20元合理估值。
建筑业：行业景气度提升
“目前建筑业在资本市场中的地位与其在国民经济中的支柱地位是不相匹配的，这一现状在2008年将得以改变。”联合证券对2008年建筑行业的基本面保持乐观的判断和预期：从下游产业投资情况判断需求变化，铁路、地铁、房地产、建筑钢结构等领域的投资、建设需求强劲，这也会给相应上市公司带来蓬勃发展机遇，建议从产业投资变化和行业价值链两条主线寻找建筑业的投资机会。个股：
中国中铁 （601390 行情,资料,评论,搜索）:基建规模大幅扩张是公司业务增长的主动力。2008年～2010年铁路行业基本建设投资复合年均增长率(CAGR)35.8%、“十一五”期间城市轨道营运里程CA鄄GR33.6%，突出的规模优势使公司成为基建规模大幅扩张中最受益者。而房产、设备制造及其它等衍生业务则有望成为公司重要的盈利增长点。
保守预计2007年～2009年公司净利润分别为32.35亿元、41.97亿元、61.60亿元，对应每股收益分别为0.15元、0.20元、0.29元。
隧道股份 （600820 行情,资料,评论,搜索）：激增的业务规模和稳定的市场份额是公司最大的看点，短期收入确认较缓不影响长期增长趋势。公司以当前较大的研发投入换取未来更长远的发展，若不考虑配股摊薄因素，预计公司2007年～2009年每股收益为0.42元、0.64元和0.75元，具有长久、持续的成长前景。
发电设备：看好主力企业
截至2007年年底，国内电力总装机跨越7亿千瓦，再创历史新高。三大主力电站设备制造集团在手订单饱满，已确保2010年前满负荷生产无疑。迫于新能源装机比例压力，各发电集团蜂拥上马风电项目，直接刺激风电设备需求，短期内将形成主力电站设备制造集团，东方电气业绩增量是其间的亮点。
国金证券预计，随着各主力集团渐次形成核电设备制造能力，在自主核电制式即将完备的情况下，中期国内将迎来核电大发展，届时，核电设备制造将成为三大主力电站设备制造集团业绩长线增长的重要立脚点。
个股：
东方锅炉 （600786 行情,资料,评论,搜索）：公司承制了岭澳核电站换热器、汽轮机、汽轮发电机的研制；其核电设备制造基地—————广州重型机器公司已经投产。
上电股份 （600627 行情,资料,评论,搜索）：公司正在建设百万千瓦级核电设备制造基地，预计将于2008年初建成。
围绕三大主题演绎“春天的故事”
渤海投资研究所 秦洪
近期A股市场持续宽幅震荡，似乎表明大盘的春节走势不容乐观。但从以往经验来看，无论是牛市周期还是熊市周期，春天往往会酝酿着一年中相对乐观的行情，只不过，市场热点可能会因为近期的宽幅震荡行情而有所改变。
热点或将切换
对于近期A股市场走势来说，市场的热点主要集中在大农业板块、化工股、医药股以及中小市值为代表的年报高送转预期股。其中大农业股中的农业股、支农产业的化肥股以及农药股成为近期市场的热门股。
但从近两个交易日的走势来看，这些热门股面临着两大考验：以是涨幅过高所带来的估值高企的考验，面临着回调的压力；二是产业政策的压力，比如说限价令将使得支农产业股的盈利能力受到压抑，不符合高成长的主题，短线风险较大。
不过，由于市场总是处在积极变化之中，热点往往呈现出此消彼涨的特点，尤其是春季这一资金面相对宽松的背景下，各路资金云集证券市场，总会制造或引导出新的市场热点。
三主线贯穿春季行情
笔者认为未来的投资机会主要集中在这么三大主线上：
一是年报行情主线
就目前来看，该主线其实涵盖年报高分配预期以及年报超预期增长的品种，前者主要指的是中小板块为代表的高成长、高公积金、高送配预期的三高板块；后者主要是指近期持续出现的业绩预喜股或业绩预告更正股，此类品种的优势在于业绩的超预期增长。
二是一季度业绩超预期增长股
在今年一季度，由于越来越多的持有其他上市公司股权的上市公司可能会在所得税率降低刺激下抛售这些已过禁售期的股权，从而获得一季度业绩的爆发式增长。与此同时，新所得税法的实施，部分受益税率降低的上市公司在今年一季度业绩也将出现大增长，故银行股、地产股以及巨资拥有上市公司股权的两面针、南京高科、华资实业、西水股份等品种可低吸持有。
三是产业投资主题
在2008年春季行情中，产业投资主题或将发扬光大，一方面是因为新产业政策的不时推出，从而带来新的投资机会，另一方面则是新信息的出现也有利于提升新投资机会，比如说近期市场预期的电信业重组，无疑会对3G板块、通讯设备板块乃至电子元器件等为代表的科
百货业：受益于通胀
由于百货盈利主要靠“扣点+租金+自营”，考虑到销售高速增长带来扣点收入快速提升、销售额增幅快于批发成本增幅、租金的提升和费用的相对固定。联合证券指出，百货业将成为我国此次温和通胀最大受益者之一。
预计2006-2010年间，我国百货业销售增速将恢复至15%左右，上市公司业绩年均增幅超过30%以上。联合证券建议，关注全国品牌连锁百货和区域百货市场领导者两类百货股。个股：王府井(45.00,-0.64,-1.40%,股票吧) （600859 行情,资料,评论,搜索）：作为我国百货行业领袖，公司拥有卓越的管理、良好的成长性和潜在的非常规发展预期。对比百盛的估值和公司盈利释放的空间，调升公司合理估值至60元。
鄂武商 （000501 行情,资料,评论,搜索）：虽然公司因为股权关系问题存在较大的市场争议，但公司已开始进入其发展的黄金时期，其作为湖北省区域百货市场领导者的地位将日益明显。公司定向议案被否这一意外事件的发生不足以改变对公司价值被严重低估的判断，继续维持其20元合理估值。
建筑业：行业景气度提升
“目前建筑业在资本市场中的地位与其在国民经济中的支柱地位是不相匹配的，这一现状在2008年将得以改变。”联合证券对2008年建筑行业的基本面保持乐观的判断和预期：从下游产业投资情况判断需求变化，铁路、地铁、房地产、建筑钢结构等领域的投资、建设需求强劲，这也会给相应上市公司带来蓬勃发展机遇，建议从产业投资变化和行业价值链两条主线寻找建筑业的投资机会。个股：
中国中铁 （601390 行情,资料,评论,搜索）:基建规模大幅扩张是公司业务增长的主动力。2008年～2010年铁路行业基本建设投资复合年均增长率(CAGR)35.8%、“十一五”期间城市轨道营运里程CA鄄GR33.6%，突出的规模优势使公司成为基建规模大幅扩张中最受益者。而房产、设备制造及其它等衍生业务则有望成为公司重要的盈利增长点。
保守预计2007年～2009年公司净利润分别为32.35亿元、41.97亿元、61.60亿元，对应每股收益分别为0.15元、0.20元、0.29元。
隧道股份 （600820 行情,资料,评论,搜索）：激增的业务规模和稳定的市场份额是公司最大的看点，短期收入确认较缓不影响长期增长趋势。公司以当前较大的研发投入换取未来更长远的发展，若不考虑配股摊薄因素，预计公司2007年～2009年每股收益为0.42元、0.64元和0.75元，具有长久、持续的成长前景。
发电设备：看好主力企业
截至2007年年底，国内电力总装机跨越7亿千瓦，再创历史新高。三大主力电站设备制造集团在手订单饱满，已确保2010年前满负荷生产无疑。迫于新能源装机比例压力，各发电集团蜂拥上马风电项目，直接刺激风电设备需求，短期内将形成主力电站设备制造集团，东方电气业绩增量是其间的亮点。
国金证券预计，随着各主力集团渐次形成核电设备制造能力，在自主核电制式即将完备的情况下，中期国内将迎来核电大发展，届时，核电设备制造将成为三大主力电站设备制造集团业绩长线增长的重要立脚点。
个股：
东方锅炉 （600786 行情,资料,评论,搜索）：公司承制了岭澳核电站换热器、汽轮机、汽轮发电机的研制；其核电设备制造基地—————广州重型机器公司已经投产。
上电股份 （600627 行情,资料,评论,搜索）：公司正在建设百万千瓦级核电设备制造基地，预计将于2008年初建成。
围绕三大主题演绎“春天的故事”
渤海投资研究所 秦洪
近期A股市场持续宽幅震荡，似乎表明大盘的春节走势不容乐观。但从以往经验来看，无论是牛市周期还是熊市周期，春天往往会酝酿着一年中相对乐观的行情，只不过，市场热点可能会因为近期的宽幅震荡行情而有所改变。
热点或将切换
对于近期A股市场走势来说，市场的热点主要集中在大农业板块、化工股、医药股以及中小市值为代表的年报高送转预期股。其中大农业股中的农业股、支农产业的化肥股以及农药股成为近期市场的热门股。
但从近两个交易日的走势来看，这些热门股面临着两大考验：以是涨幅过高所带来的估值高企的考验，面临着回调的压力；二是产业政策的压力，比如说限价令将使得支农产业股的盈利能力受到压抑，不符合高成长的主题，短线风险较大。
不过，由于市场总是处在积极变化之中，热点往往呈现出此消彼涨的特点，尤其是春季这一资金面相对宽松的背景下，各路资金云集证券市场，总会制造或引导出新的市场热点。
三主线贯穿春季行情
笔者认为未来的投资机会主要集中在这么三大主线上：
一是年报行情主线
就目前来看，该主线其实涵盖年报高分配预期以及年报超预期增长的品种，前者主要指的是中小板块为代表的高成长、高公积金、高送配预期的三高板块；后者主要是指近期持续出现的业绩预喜股或业绩预告更正股，此类品种的优势在于业绩的超预期增长。
二是一季度业绩超预期增长股
在今年一季度，由于越来越多的持有其他上市公司股权的上市公司可能会在所得税率降低刺激下抛售这些已过禁售期的股权，从而获得一季度业绩的爆发式增长。与此同时，新所得税法的实施，部分受益税率降低的上市公司在今年一季度业绩也将出现大增长，故银行股、地产股以及巨资拥有上市公司股权的两面针、南京高科、华资实业、西水股份等品种可低吸持有。
三是产业投资主题
在2008年春季行情中，产业投资主题或将发扬光大，一方面是因为新产业政策的不时推出，从而带来新的投资机会，另一方面则是新信息的出现也有利于提升新投资机会，比如说近期市场预期的电信业重组，无疑会对3G板块、通讯设备板块乃至电子元器件等为代表的科
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