编者按：国务院总理温家宝2 月 13 日主持召开国务院常务会议，研究部署灾后重建工作。 会议强调，下一阶段，抗击冰雪灾害将由应急抢险抗灾转入全面恢复重建，要以电网恢复重建为重点，抓紧修复基础设施。 全面展开受损高压网架的修复工作，3 月底前完成修复、重建各受灾地区电网设备并恢复电网正常运行。 业内人士认为此项政策利好电力设备公司。 另外，钢铁、水泥等行业也在一定程度上受益于灾后重建工作。

　　国家加大电网建设的投资 

　　电网设备受损严重， 电网建设标准将做部分调整。 本次雪灾受灾区域多达14 个省份，其中南方电网设施受损严重。 近日由国家发改委能源局、 国家电网公司和电力顾问公司的有关负责人和专家组成的工作组前往湖南等地考察， 建议在电网的设计标准上作出适当的调整。提高输变电站工程的可靠性。 根据2007 年国家电网和南方电网的投资计划，2008-2010 年年均电网投资额将达到3000 亿元。我认为本次雪灾无疑将更加刺激对电网建设的投资，一方面随着灾后重建，电力设备的需求可能增大， 另一方面对电网建设的标准调整， 也将加大电网投资， 因此我们认为灾后重建将刺激电网投资进一步增大， 行业增长前景更为明确。 

　　灾后重建将使整个输配电行业受益。 本次雪灾受损线路基本覆盖了各种电压等级的输配电线路，其中输电铁塔和电线电缆的损毁最为严重。 灾后重建首先修复损毁铁塔和输电线缆的需求显而易见。 然而上市公司中仅有五洲明珠、 宝胜股份等少数上市公司从事此类业务，铁塔和电线电缆的技术含量并不高，并且市场极为分散，仅仅从雪灾重建的角度寻找投资标的未免草率。 我认为毕竟一条完整的输配电线路不仅需要铁塔、电线电缆，变压器、 开关等重要输配电设施也一样从中受益， 灾后重建对整个输配电行业的正面刺激更值得关注。 

　　转变电网发展方式、 加快电网建设是输配电行业的主要目标。 国家电网公司在2008 年 1 月 23 日《关于转变电网发展方式、 加快电网建设的意见》中明确提出，转变电网发展方式、加快电网建设，要加快建设以特高压电网为骨干网架、各级电网协调发展的坚强国家电网；要彻底解决电网建设滞后、网架结构薄弱问题， 适应电力需求快速增长。 “十一五”公司电网投资12150亿元。 从国网公司的规划来看，对高压线路的建设目标无疑非常清晰明确，因此我认为对电网设备来说，2008 年将会是全面推进发展的一年。 

　　电力设备主要上市公司分析我在看好输配电行业增长前景的同时， 仍然继续看好具有垄断竞争优势的行业龙头如特变电工、平高电气等，并且对2008 年新能源产业的发展前景给予高度关注。 

　　金风科技：2007 年公司拟每 10股送9 转增 1 派 1(含税)。 根据年报的最新情况， 我上调了公司未来的盈利预测，即2008-2009 年的每股收益为2.1 元、3.2 元以上， 目前的市场价格动态市盈率不足60 倍，与国际市场风电龙头公司的定价水平基本接近， 并不存在特别高估的嫌疑。 但是考虑到公司国际收购的重大影响， 未来国内风电行业复合增长率高达50%，作为国内盈利模式惟一的风电龙头公司， 理应享受到高成长高溢价， 我给予公司 “买入”的投资评级，并给予短期160 元的目标价位。 

　　东方电气：2007 年公司全年在手订单有望达到1000 亿元，足够维持未来三年的超负荷工作任务。 我认为国内“上大压小”新政拉长了火电设备景气周期， 而海外市场的有效开拓， 更为东方电气未来增长开辟了新的道路。此外，公司大型水电设备领先世界的技术和制造能力，核电设备独步国内的龙头地位，以及在风电领域后来居上之势， 都为公司的长期发展增添了想象空间。整体上市后，东方电气已经成为“五电并举” 的国内乃至世界一流发电设备公司。 我预计2007~2009 年公司每股收益将分别达到2.74 元、3.37 元和 3.85 元。 综合考虑公司合理的价格水平为80.50~97.87 元。