由于近日的雨雪冰冻灾害天气对国内化肥生产影响较大，预计1-2月国内化肥产量将有所下降，后期价格上涨压力较大。另外，我们对08年一季度化肥价格总体仍看涨。理由如下：

    ◆ 从世界经济形势看，由于油价趋高，美国发展生物能源催生大量粮食需求，种植面积需扩大，种植效率需改善，拉动化肥农资品需求，进而导致化肥价格大幅上涨；
    ◆ 从行业环境看，目前国内厂家及经销商库存均较少，冬储不足，08春季用肥高峰来临时，可能出现供应将偏紧，价格仍上涨.

    化肥行业出口关税调整

    财政部日前出台多项关税政策，涉及提高部分化肥出口关税、农业装备零部件“先征后退”、进海关特殊监管区域产品不征出口关税等。

    新政策确认磷肥行业景气度

    该政策并没有改变磷肥行业仍处于景气周期的大背景，政府的调节正是对该行业处于景气周期的反映。国际能源价格上涨，导致国际磷肥价格继续上涨，带动中国的出口价格上涨，政府为了避免今年国内价格出现大幅波动，才出台了该政策。国内宏观经济高涨伴随通货膨胀，对能源的需求也在增强，伴随而来的行业景气周期也将不会只持续一两年。从这个角度看，磷肥的景气周期甚至刚刚开始。

    磷肥价格具有较强支撑

    由于磷矿和硫磺价格大幅上涨推动成本大幅提升，国际磷肥价格上涨具有很强的成本推动效应，因而价格的转嫁能力强于氮肥，价格获得支撑的力度更大，产品继续涨价的可能性也更大。在国际硫磺价格维持高位徘徊且供应仍然偏紧，磷矿石价格加速上涨的推动下，国际磷肥价格有较强支撑，后市方面继续涨价的可能性比较大。

    当前由于出口关税的阻隔(主要是氮肥和磷肥)，国内市场价格在很大程度上将视国际市场价格的脸色而变。对于磷肥，在国际市场价格坚挺的支撑下，国内市场价格也将保持高位并可能进一步上涨。

    看好拥有资源优势的磷肥企业

    拥有磷矿资源企业的磷矿石成本约在120 元/吨，外购磷矿但距离较近的磷矿石成本在350-430 元/吨左右，外购磷矿且距离远的磷矿石成本在500 元/吨左右(比如山东地区)。生产一吨磷酸二铵约需2.1 吨磷矿石和1.3吨硫酸，因此拥有磷矿资源和相对廉价硫酸的磷肥企业将获得超额收益。

    重点公司点评

    湖北宜化   （000422 股吧,行情,资讯,主力买卖）：区域化肥龙头 加速扩张业绩大增
    公司不仅是全国最大的尿素生产企业之一，还是全球季戊四醇生产龙头企业与磷肥企业，具备年产40万吨合成氨、65万吨尿素，3亿度电、6.5万吨季戊四醇的主导产品生产能力。目前已形成煤化工、磷化工、盐化工三大支柱产业，其产品涵盖化肥、化工、热电三大领域20多种产品。

    六国化工  （600470 股吧,行情,资讯,主力买卖）：磷复肥龙头 受益产品价格上涨

    公司是国内磷酸二铵龙头企业，拥有年产80万吨高浓度磷复肥的生产能力。公司为国家“七五”重点建设项目。磷酸二铵行业龙头企业，公司管理规范，销售网络完善，费用控制严格，在全行业亏损的过往几年，公司仍然能够保持盈利即是明显例证。