上周在经历了两个交易日的暴跌后，大盘迎来了反弹行情，市场呈现出普涨特征。我们发现，上周市场主要有两大亮点：首先，大盘指数自2月份以来表现首度超越中、小盘指数和全部A股，这表现为大盘指数不仅在前两个交易日的暴跌中抗跌能力大大超越中、小盘指数，同时在随后三个交易日的反弹行情中表现基本与中、小盘指数持平；其次，虽然在持续暴跌的行情中题材股一度成为重灾区，但在随后的反弹行情中却表现最为抢眼，因而总体来说上周表现仍较为抗跌。

　　据wind资讯统计，按照算术平均法计算，申万所有风格指数上周均出现了不同程度的下跌，其中大盘指数和代表题材股的活跃指数上周表现最为抗跌，下跌幅度最轻，跌幅较大的是中、小盘指数；同时，按照总市值加权平均法计算，大盘指数和活跃指数跌幅也较轻。总体来看，在上周的触底反弹行情中，大盘指数和活跃指数表现最好。

　　大盘指数2月以来首超全部A股

　　在上周的触底反弹行情中，大盘指数整体超越全部A股和中、小盘指数。按照算术平均法计算，全部A股下跌了5.65%，中、小盘指数分别下跌了6.24%和6.04%，而大盘指数下跌了4.01%，下跌幅度小于全部A股和中、小盘指数。

　　上周大盘指数200只成份股中有41只出现上涨，超过半数的成份股表现都强于全部A股的水平。其中领军反弹行情的当数大市值的地产股，保利地产和万科A上周分别上涨17.75%和16.56%；钢铁股上周表现也较为抢眼，宝钢股份、武钢股份分别上涨8.97%和6.66%；另外，部分银行股也紧跟大盘反弹的节奏，深发展A、兴业银行和浦发银行分别上涨13.73%、6.01%和5.67%。

　　分析人士指出，上周大盘指数表现超越全部A股，首先是由于大盘指数在本轮的下跌行情中跌幅较深，技术上早就存在着超跌反弹的要求；其次，大盘指数整体估值已经处于偏低且较为合理的水平，从宏观面和资金供求来看，大盘指数也没有再持续下跌的动力了，以07年的三季报为标准，算得大盘指数流通A股的静态市盈率为45.59倍，低于全部A股的水平。因此，在本轮大盘持续下跌的行情下，大盘指数成为抗跌性较好的防御板块。但由于基本面和宏观政策仍无实质性的变化，大盘蓝筹整体或难持续上行，建议投资者关注在前期持续大跌中被错杀的大盘蓝筹，寻找技术上的超跌反弹品种。

　　题材股先抑后扬

　　上周在前两个交易日的暴跌中，题材股连续成为下跌的重灾区，但随着大盘的触底反弹，题材股也实现了爆发性的上涨，因而整体表现仍较为抗跌。据Wind资讯统计，按照算术平均法计算，代表题材股的活跃指数上周下跌4.61%，表现仅次于大盘指数。

　　上周活跃指数中100只成份股有30只实现上涨，其中农业概念股如丰乐种业、禾嘉股份和敦煌种业分别上涨了9.16%、7.76%和7.04%，创投概念股如龙头股份上涨10.99%，新能源和环保概念股如东华能源、滨海能源和中原环保等分别上涨了10.92%、8.69%和7.62%。

　　分析人士指出，题材股爆发性强，股价弹性较大，因而能在触底反弹中表现抢眼。但目前宏观基本面和政策面均未出现实质性的变化，因而大盘仍将维持弱势震荡的格局，而题材股并不具备持续上涨的条件。建议投资者密切关注大盘走势，遵循短线操作的思路，挖掘题材股的超跌反弹机会。

　　■一周风格观察