随着上市公司年报及季报进入尾声阶段，从最新季度业绩报告来看，大盘的中流砥柱——蓝筹权重股业绩水落石出，这些品种来看，除少部分银行、证券公司、春节季度性因素等行业品种如中信证券、招商银行、五粮液等季报显示继续增长外，其它在保险、石油化工、资源、地产、通讯等方面均出现了业绩下降或滞涨的情况，这反映出在经历了2007年中国A股市场的大幅上涨带来投资收益增长带动上市公司业绩增长外，进入2008年通过这些大行业内的权重指标股动态来看，上市公司业绩总体出现滞涨的状况可能性极大。 

　　行业龙头指标股出现业绩滞增 

　　研究上市公司年报及季报发现，行业龙头品种出现业绩滞涨或下滑的具有典型的代表性，我们选取部分代表性行业来看一下。从金融保险股来看，金融保险股龙头中国人寿  （601628 股吧,行情,资讯,主力买卖）今年一季度中国人寿出现投资浮亏55.15亿，每股收益为0.12元，较去年同期缩水60.91%。今天的披露公司一季度报告显示，报告期内，公司公允价值变动损益为负55.15亿，而去年同期为39.06亿，同比减少241.19%；石油化工板块龙头品种之一中国石化  （600028 股吧,行情,资讯,主力买卖），一季度，中国石化归属于母公司股东的净利润为67.01亿元，同比减少65.78%；基本每股收益为0.077元，同比减少65.78%；扣除非经常性损益后的基本每股收益只有负0.002元，同比减少100.88%；另一只深沪第一权重仍没有公布一季度报，预计其与中国石化的情况类似；资源类品种中，第一绩优股08年一季度净利润同比下降58.4%，中国铝业、西部矿业、株冶集团等净利润大幅度减少；地产行业中招商地产08一季度EPS仅0.04元，浦东地产龙头陆家嘴  （600663 股吧,行情,资讯,主力买卖）2008年一季报基本每股收益0.0043元，每股收益(扣除)0.0041元，龙头股万科A呈现的是净利润增长17%，金地集团净利润增长5%，行业利润滞增的现象显现；从电力行业来看，大部分呈现07年度与08一季度业绩亏损状态，08年第一季度净利润、基本每股收益同比分别下降约30%-40%、40%-50%；珠三角地区电力龙头企业粤电力Ａ预计2008年第一季度业绩将同比大幅下降50%—100%，面从小的电力企业大部分处于亏损状态如东方热电、长源电力、豫能控股等。从水泥行业来看，由于规模优势海螺水泥实现了业绩增长，但它如西水股份、冀东水泥等均一季度亏损。通讯行业方面，中国联通08一季度净利润仅增长1。4%，显示滞增；中兴通讯公布2008年一季报基本每股收益0.063元，每股收益(扣除)0.025元，利润水平不高。从上述行业一季度报告来看，大部分权重类上市公司表现出了业绩滞增或亏损状态，由于这些行业权重股具有一定的代表性，因此配合中国宏观经济减速和CPI高位，上市公司2008年业绩总体可能呈现下降或滞涨状态，行业投资风险不容小视。 

　　回避滞增或亏损，挖掘潜力与周期 

　　通过上市公司行业及权重品种业绩研究，笔者认为，在2008年大的投资环境中就应该回避那些行业总体性亏损风险较大、公司经营面临拐点产生的滞增或可能继续大幅度亏损的品种，而就整个行业板块来看，研究发现农业、食品饮料、部分证券、钢铁等行业内的品种仍可继续挖掘其潜力及机会。从大的机会板块而言，笔者看好农业板块未来表现的波段性机会和特殊钢铁业、能源批发业、百货经营业等行业的发展机会，周一在深沪A股震荡下调的过程中，农业板块中的隆平高科、丰乐种业、北大荒等大幅度上涨正是其国、内外大的周期面带来表现的机会。从大的角度来看，中国CPI高企于8%以上的水准，国际米价的暴涨均成为支撑农业板块表现的基本面变化，但对于此板块，由于总体经营业绩不佳，其更多体现的是阶段性的波段机会，对于石油销售业的公司而言，由于国际石油价格的大幅度上涨，一些能源批发业公司的股票值得高度关注，如深圳A股市场中的泰山石油，公司2008年一季报显示：基本每股收益0.1元，每股收益(扣除)0.1元，净利润较去年增长135.11%，其动态PE为19倍，由于能源批发业公司有限，因此对于未来能源紧张及经营上特殊牌照性的基本面而言，这类公司将面临较佳的经营周期。 

　　总体来看，已经公布2008年一季度业绩的行业龙头公司大都表现出滞增状态，因此就整个08年而言，由于不确定性因素仍然较多，因此对于投资预期不宜过高，回避那些业绩滞增或可能业绩下落的品种，积极寻找主题性周期机会品种或许是较佳的投资策略。