前海打造金融梦工厂 注入深港基因双向蝶变

　　对前海的金融试验而言，香港的位置不可谓不重。从跨境人民币业务、离岸金融到资本项目对外开放、境外市场元素引入，一系列金融市场

　　领域对外开放都无法离开深港两地资本市偿通合作。港资企业引入低于预期、深港合作不足等市场疑虑四起，加速推进“深港基因”融合成为影响前海改革前途的关键。如何打好“香港牌”已成为前海当下面临的重要命题。

　　前海管理局日前透露，明年前海深港合作总体方案将适时出台，以全方位借鉴香港模式开发建设前海、探索深港现代服务业合作模式。下一步，前海将在港股直通车、合资证券公司、深港基金互认等方面进行创新探索。前海将成立深圳证券期货业纠纷调解中心、前海监管办公室等机构，设立金融发展、规划建设、法律制度等专业咨询委员会，为入驻前海企业构造公平营商环境。

　　跨境资本市场双向渗透

　　“如政策允许，香港企业投资内地的第一站肯定会设在前海，借此通道向内地辐射，这样的深港融合对我们而言，才是最具吸引力的。”恒丰证券主席张华峰在谈及前海所具备的跨境市场功能时表示，香港与深圳之间的金融合作是双赢过程，香港企业可借助前海平台进入内地大市场，内地企业发展会受益于港资优秀的投资理念和国际化管理水平。

　　跨境资本市场双向渗透，实际上是前海金融改革试验的核心命题。早在去年国务院批复的相关政策中，包含跨境贷款、赴港发债、外资股权投资基金、港资运营总部设立等多条政策便涉及深港市场深度合作。今年6月，《前海深港现代服务业合作区综合规划》出台，明确深港两地人民币同业拆借、跨境贷款、离岸结算、港资金融机构准入、内地公司投资港股等多项细分金融领域合作内容。

　　前海管理局副局长何子军坦言，前海希望改变港资融入不够的现状，将推出与港合作专项方案，就两地资本市偿融互通、创建香港优势产业集聚中心、推动建立包括前海在内的粤港澳自贸区等开展合作。另有消息人士透露，目前深港基金互认的框架已初步形成并有望在前海试点，预计明年落地。

　　深挖跨境资本市场金融创新的想象空间，港方态度其实更为明显。一份业内研究报告曾大胆建议：深圳与香港两个交易所之间可深度合作，为内地市场提供包括大宗金属、期货、OTC等交易平台。香港金融发展局建议，可在前海试点QDII3(前海合格境内机构投资者计划)，扩大银行跨境人民币贷款试点范围，丰富跨境市场金融开放内容。

　　制度创新冀更浓“港味”

　　以金融开放创新为重点的“前海模式”备受各界期待，但真正影响试验成败的在于制度藩篱的突破。在业内人士看来，如何将香港的制度基因植入内地市场，实现深港两地不同商业模式无缝对接，同时权衡经济安全与营商公平之间的利益格局，考验着前海制度创新的胆识和智慧。

　　一份针对香港服务业在珠三角发展的民意调查显示，大部分香港受访者对前海区域深港合作先行先试措施实施能否保证港企与内资企业公平竞争的营商环境特别关注，降低港资企业准入条件、简化港商申请开业手续、加快审批港商申请等内容被频频提及。更有香港业界人士提出，内地法律、税收、商业管理制度与香港之间差距较大，造成港资进驻前海隐形成本增加。

　　为打消港资企业顾虑，完善前海整体制度环境与香港接轨，前海提出更多方案确保制度上与香港接轨。比如，在前海建立深圳证券期货业纠纷调解中心，建立调解和仲裁结合的机制，以优化前海金融商事环境。为改进对前海金融创新的市场监管，深圳证监局近期将规划设立前海监管办公室，负责前海地区证券、基金、期货公司监管和服务工作，以适应前海跨境市场业务需要。

　　接近监管部门的权威人士透露，目前有关部门正深入研究以封闭式公募基金的形式在前海试点设立房地产投资基金的可行性和具体方案，推进金融机构在前海开展资本双账户机制试点，探索开展跨境市场风险监测与防范机制研究，为前海下一步开放创新政策细化落地提供支持。