上海国资启动新一轮改革 受益股可期

　　昨日，上海正式出台《关于进一步深化上海国资促进企业发展的意见》(以下简称《意见》)，对国资管理、国资布局、国有企业分别确立了目标。业内人士指出，上海新一轮国资改革将引发A股市场从过去国资改革概念版图式炒作向制度红利引发的趋势性机会转变。

　　国资改革红利可期

　　进入十二月，拥有众多上市公司的上海国资系统的国资改革方案一直备受市场关注。在此之前，一些国资改革的重要信号也不断被释放。继12月5日浦东金桥停牌之后，12月11日兰生股份也宣布停牌，12日发布公告称兰生股份大股东兰生集团与上海东浩实施联合重组。紧随其后的上海梅林也于15日晚间发布公告限制性股权激励草案。

　　虽然在改革方案出炉前，兰生股份、上海梅林、上海九百、自仪股份、中华企业、新世界等上海国资概念纷纷出现调整，整个概念有点“冷”，但证券分析人士对本次改革依然十分看好。

　　“此次改革方案与以往不同的是，新一轮的改革是在分类监管基础上，将竞争类企业完全推向市场，以市场为导向。”天弘基金策略分析师刘佳章对商报记者表示，“政府管理企业的思路从管‘企业’到管‘资产’转变，这将大大提升企业市场竞争力。”

　　上海证券相关分析人士也表示，政府逐渐将企业经营权委托给更有能力的职业经理人，而政府作为出资人将更关注国有资本的投向和保值增值的能力，A股市场也将从过去国资改革版图式炒作，向制度红利引发趋势性机会转变。

　　股权激励落到实处

　　不少业内人士认为，国企普遍存在活力不足，有很大一部分原因就是缺少激励所致。此次《意见》中就提出要完善注重长效的激励约束分配机制。符合条件的国有控股上市公司可实施股权激励或激励基金计划。

　　在上海国企中，目前只有光明乳业、上海家化等少数公司推出过股权激励方案。随着平安的接盘，上海国资已从上海家化退出。随着新一轮国资改革揭开面纱，实际上相关的上市公司已经提前着手准备。

　　在本月15日，上海国资旗下的上海梅林发布公告称，向包括公司高管在内的114名员工推出股权激励计划。根据股权激励草案，公司拟授予激励对象725.4万股限制性股票，授予价格为每股5.46元，为草案公布前20个交易日公司标的股票均价10.92元的50%。

　　无独有偶，在本月12日，百视通也率先推出了实施中长期激励基金方案，方案显示，每年年末，上市公司基于当年实现的净利润增量提取一定比例的激励基金，提取的数额不超过净利润增量的20%。

　　虽然上述两家公司在提出股权激励之后，股价均出现向下调整，但不少业内人士认为，随着改革力度不断加强，国企将拥有更大的空间突破瓶颈，增强活力。

　　改革受益股可掘金

　　李小刚告诉商报记者，上海国资改革对相关上市公司而言会出现两个大的变化。首先，在激励上会做出变化，不同国有企业会探索不同的股权激励方式；其次，大股东会向上市公司注入资产，因为现在大部分国资手头还是有很多优质资产。

　　投资者在关注股权激励受益股上要注意，由于股权激励是保证企业业绩未来增速，相关个股短期内不具备太大的炒作空间，因此其爆发力有限，但是中长期来说其具备一定的投资价值，可关注如上海医药、友谊股份等；而中华企业、百联集团、上海机场等大股东有很多的优良资产，有很强的资产注入预期，这类公司一旦发生资产重组，将可能会引发一个短期的爆炒。刘佳章则认为，随着国企改革的深入，目前上海很多上市公司和自贸区有一定的联系，整体来看，明年自贸区和国企改革概念股在调整后还是有一些机会。

　　中国平安证券分析师房雷认为，上海的国企改革可能会发挥带头作用，带动市场对于其他地方政府加速推进国企改革的预期延伸，投资者可以关注如广东、山东等国资质量较好、改革潜力较大的地域，个股可留意广州友谊、深深房A、中国重汽、合肥三洋等。