“油改”真容将揭面纱 油服装备业有利可图(附股)

　　非常规宴正式开席

　　展望2014年，不少业内人士认为，2014年油价或小幅下降，石油公司的资本支出则可能出现“海陆分化”的趋势，对海上、陆上油服公司的影响也不一。

　　2014年原油供需维持宽松格局，多数观点认为，油价重心将小幅下移。EIA最新预测，2014年全球原油需求量有望增加110万桶/天，而供给端受到中东局势缓和以及北美页岩油产量上升影响，预计增加100-150万桶/天。弱平衡状态下，WTI原油价格位于90美元附近波动，布伦特油价位于100美元附近波动。

　　资本开支方面，业内普遍预计，为保证产量目标，中海油海上资本支出2014年将继续增长，增幅有望达到20%以上；而中石油、中石化的上游勘探开发支出或与2013年基本持平，增幅或在5%以内。因此，海上油服公司预计盈利维持高位，而陆上油服公司可能面临甲方压低服务及设备价格，盈利能力将承压。

　　“2014年，国内陆上勘探生产资本开支规模将维持基本稳定，但区域分化将非常明显，回报率高的区域将获得更多投资。”中信证券研究报告指出。

　　其中，页岩气油服设备市场无疑将成为吸引大规模资本投资的部分。2012-2013年间，我国页岩气开发支持政策密集出台，中石油、中石化的开发技术、单井产量亦不断突破。不少市场人士认为，经过近几年的政策、技术储备，2014年或将成为中国页岩气规模化开发的第一年，为国内油服装备市场尤其是压裂服务装备贡献增量蛋糕。

　　中国证券报记者根据公开资料不完全统计，到2015年，中石油计划用于国内页岩气勘探开发的资金至少65亿元，中石化则计划至少投入85亿元，而第二轮招标的19个区块根据中标企业2012年的承诺，3年内也将投入勘查资金128亿元。大量页岩气勘探开发资金的投入，无疑将成为油服设备企业的业绩驱动力。

　　中石油、中石化老油田的“增产、上产”也给技术突出的油服企业带来业绩增长空间。平安证券指出，老油田增产日益困难，地质条件和油藏条件复杂的难动用储量勘探开发将是长期趋势。

　　“2014年，油服行业内上市公司表现将更加分化，由于市场增量主要来自非常规或高难度深井，在物探、油藏、测井等领域内具备技术优势的上市公司将受到市场青睐。”平安证券分析师杨邵辉指出。