机构策略报告勾画2014淘金路线图 四板块成牛股集中营

　　环保业景气度将进一步上升

　　据《证券日报》市场研究中心数据统计显示，截至1月1日，爱建证券、长江证券、东北证券、东莞证券、光大证券、广发证券、国都证券、国海证券、航天证券、华安证券、华宝证券、华泰证券、平安证券、上海证券、天风证券、西南证券和信达证券等17家机构发布了24份公用事业行业的2014年投资策略报告，对公用事业板块及其子板块给予“增持”以上评级。

　　看好理由：价改、高分红、优先股引关注

　　十八届三中全会发布的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》中明确指出，要完善主要由市场决定价格的机制。凡是能由市场形成价格的都交给市场，政府不进行不当干预。推进水、石油、天然气、电力、交通、电信等领域价格改革，放开竞争性环节价格。政府定价范围主要限定在重要公用事业、公益性服务、网络型自然垄断环节，提高透明度，接受社会监督。完善农产品价格形成机制，注重发挥市场形成价格作用。

　　2013年11月30日，证监会正式对外发布了《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》，对上市公司的现金分红行为进行规范。根据《指引》，上市公司董事会应当综合考虑所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水平以及是否有重大资金支出安排等因素，提出差异化的现金分红政策：公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到80%；公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到40%；公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到20%。

　　2013年11月30日，国务院办公厅发布《国务院关于开展优先股试点的指导意见》，电力行业有望成为首批试点优先股的行业。

　　对此，相关券商普遍表示，在电力方面，目前电力需求温和增长，预计2014年至2015年全社会用电量年均复合增速7.0%。与此同时，在煤改气、油改气、车用气、分布式能源站全面启动等因素驱动下，预计未来3年城市天然气消费仍保持20%以上的复合增速。在环保方面，在政策推动下，中国环保投资在2012年时达到8000多亿元，环保投资占GDP的比例仅为1.59%。若我国环保投资占GDP的比例达到2.3%左右，则环保行业年投资额将达到2万亿元左右，相比目前的水平有1倍以上的增长空间，环保行业景气度将进一步上升。

　　投资建议：看好空气治理龙头品种

　　在公用事情板块，板块内电力、环保、天然气等子板块均被券商所看好。具体来看：

　　电力方面，2013年底煤电联动政策是否再度实施、十八届三中全会决议的电价市场化方向在2014年能否取得实质性进展，将使电力行业最大的不确定性消除，优秀电力企业的估值将大幅修复，因而维持对电力行业“增持”评级。重点关注：川投能源、国投电力、国电电力。

　　环保方面，面对各种严峻的环境问题，管理层会逐步进行治理，相对污水、固体废物、生活垃圾等其他环境问题而言，空气污染将会是未来两年治理的重点。空气治理基本思路不外乎是减少污染物排放或使用清洁燃料，结合2014年的行业发展判断，建议重点关注空气治理及天然气的市场机会，给予行业“强于大市”的投资评级，个股推荐国电清新和新疆浩源。

　　天然气方面，大力推广天然气清洁能源是治理空气污染的重要途径。重点推荐三个方面：气源类的企业，如天然气勘探、开采、加工净化类的；输气管道的利用率会明显提升，跨省天然气管道将在气化中国的过程中起核心作用；替代类可燃气也将受益于天然气涨价和扩容，如清洁煤气、生物质可燃气将在煤改气过程中快速增长。重点推荐：陕天然气、金鸿能源、科达机电、迪森股份、凯迪电力。