中国体彩销量创新高 A股彩票概念引关注

　　鸿博股份:“心”随足球动，“花”朝彩票开

　　鸿博股份 002229

　　研究机构：国泰君安证券 分析师：穆方舟 撰写日期：2013-12-09

　　2014年巴西世界杯完成抽签，出现空前的四大“死亡之组”，点燃市场对于足球彩票市场热情，而公司拥有足球竞技彩，并预计将开通世界杯相关彩种；维持增持，维持目标价20元。互联网彩票拥有广阔的市场空间，随着各大门户网站以及市场参与者的宣传和培育，行业的快速成长属性将被市场所认识，拉动公司业绩快速增长。我们维持对公司13/14年EPS预测为0.22/0.31元，维持增持，目标价20元，对应2014年业绩65X PE。

　　互联网彩票拥有千亿市场空间潜力，预期将逐步兑现。彩票作为我国唯一合法的博彩业方式，拥有广阔的市场潜力。2012年互联网彩票销量达230亿元，同比增长53％，但仅占全国彩票销售总量约9％。随着各大门户网站和行业参与者的广告宣传和市场培育，互联网彩票有望进入快速发展期。参照发达国家互联网彩票销售额占彩票销售总额的30％计算，我国互联网彩票市场拥有千亿规模潜力，预计未来三年复合增长50％以上。

　　公司互联网彩票代销业务及彩种研发均处于领先地位，受益明显。公司构建的电子彩票平台“彩乐乐”已拥有近3年运营经验，用以支持互联网彩票运营。我们初步测算该平台已拥有超过50万活跃用户，业内排名靠前，用户粘性大，在业内处于领先地位；同时，公司凭借系统安全性及行业经验，已与支付宝、腾讯大粤网进行合作，拓宽B2B代销收入来源。2013年上半年总代销金额已超过6亿，增速达200％。彩种研发方面，目前参与电子彩种研发的竞争者较少，而公司已先行一步，未来凭借其互联网售彩平台的良好客户基础，新游戏彩种上线后有望实现快速拓展。

　　化剂:2014年巴西世界杯举办等。风险提示:国家彩票政策骤变。