A股警惕“害群之马” 拖累马年行情

　　每逢新的一年开张，总有无数的声音预测整年的行情走向。对于马年的A股，市场多报有向好的期待，不过我们反向思考，哪些股票会是马年行情的拖累者呢？让我们找找这些“害群之马”。

　　有色金属：

　　需求转弱行业结构待调整

　　有色金属股曾经是大盘上涨的领头羊，但在马年，有色金属股却不被看好。

　　有分析人士认为，一段时间内，有色金属价格仍将处于低位震荡中。从国际形势看，有色金属产能、产量增长，供应充裕，消费增速缓慢，继续呈供大于求的格局，不支撑价格上涨；同时，随着美联储货币政策转向，美元走强、流动性收紧，黄金、铜等金融属性走弱，不支持以美元计价的金属价格上升。从国内情况看，我国有色金属产业链是“中间大、两头小”，部分冶炼产品产能过剩、矿山保障能力不足、高附加值产品短缺，总体上处于国际产业分工中低端。行业结构不合理和产能过剩的问题短期内难以根本解决。

　　目前，有色金属的商品属性回归，金融属性弱化，价格随供求关系变化而变化的影响增加。预计今年，有色金属价格回升动力不足，价格走势可能会出现分化。

　　募旗汇金资产管理公司首席顾问周思指出，美联储QE3的退出是大趋势，经济发展对于金属的需求将不会再有前30年那样的疯狂，相应的有色金属股也不会有好的情况出现。但是，不可替代的小金属(锗、镍等)在未来的电子高科技行业是必须的，因此还是会有行情的。

　　石油板块：

　　国际油价下行盈利受挤压

　　第二个可能充当害群之马的可能是“石化双雄”，即中国石油和中国石化。

　　做出这种判断的一个重要依据是国际油价的走向，近期美原油期货连续受挫，美国新屋销售数据不及预期令燃料需求减少担忧增加；英国北海布伦特原油期货也走出大跌势头，有分析人士认为，新兴市场持续遭遇资金逃离令全球经济增长前景蒙阴，能源产品需求前景受到压制。

　　业内人士分析，目前国际油价处于下行趋势，国内成品油价格调整的时间窗口已打开，预计每吨或下调300元、93号汽油下跌0.24元/升。

　　从宏观面和金融市场消息来看，节前公布的美国首次申请失业救济人数好于预期，但房地产数据不利，宏观面对油价的压制依然存在。

　　永安期货分析师王允波指出，输油管道改善红利开始体现，但墨西哥湾炼厂需求有所回减。受寒冷天气影响，取暖油需求维持，但是汽油需求尚没有明显改善。

　　在这样的背景下，石油股在马年的前景依然不被看好，很可能成为拖累指数的主要因素。

　　高耗能产业：

　　政策打压行业短期难复苏

　　节能环保仍然是全球性的趋势，在这样的背景下高耗能行业的个股都将面临极大的生存压力，例如钢铁、煤炭等行业个股，在马年的表现依旧堪忧。

　　有知情人士透露，银监会最近已向地方银监部门以及商业银行警示，2012年以来暴露的钢贸贷款领域重复抵质押等违规业务模式，有被复制到煤炭、木材、水产贸易等领域的迹象。其中煤炭业最为危险。2013年上半年，江苏钢贸市场不良贷款余额为210亿元左右，不良贷款率超过40%，较年初上升逾20个百分点，部分大中型银行同期钢贸不良贷款占新增不良贷款一半。

　　上述人士还表示，随着钢贸不良贷款的大规模暴露，去年开始传导至钢铁生产企业，并进一步蔓延至煤炭、矿产等行业，风险传染明显。河南省银监部门已多次警示当地煤炭、有色贷款集中，注意此类产能过剩企业在风险传染下的还款问题。和钢贸类似，煤炭类能源企业同样为资金密集型，对银行资产质量冲击大。目前，煤炭业遭遇的两大困境，一是产能严重过剩导致价格“跌跌”不休，煤炭业下游的钢铁、化肥、玻璃、电力、水泥都需要大力压缩过剩产能。不仅如此，政府方面出台的各种限产政策也将在一定程度上打压高耗能行业的发展。受此影响，诸如钢铁、煤炭、化肥、电力、水泥等行业的个股也看淡。

　　北京商报记者 潘敏

　　(北京商报)