光伏复苏多晶硅价格暴涨 12股严重低估

　　“双反”落槌支持光伏产业复苏 多晶硅价格摸高至16万元/吨 　　有关部门考虑将太阳能级多晶硅列入加工贸易禁止类商品目录，贸易维权的成果或将得到巩固

　　受我国抑制海外多晶硅倾销的措施陆续颁布鼓舞，以及光伏电站建设兴起刺激下的多晶硅需求上升带动，春节过后，国内太阳能级多晶硅现货价格依然延续着节前时强劲的上涨势头。

　　2月9日，《证券日报》记者获悉的数据显示，太阳能级多晶硅现货价格已由1月份的15万元/吨急速攀升至16万元/吨的近期高点(按2月9日汇率计算，约为26.384美元/公斤)，其中少部分厂家甚至面临着硅料紧张等无米之炊的窘境，无奈将报价提高到16.5万元/吨。

　　同时，多晶硅的紧俏也正在资本市场中不断发酵，以多晶硅风向标——保利协鑫为例，其股价在2月6日至2月7日的两个交易日中，便创出了逾10%的累计涨幅。

　　但值得注意的是，经历过多晶硅价格“过山车”式波动的洗礼后，国内多晶硅产业，特别是一线多晶硅企业已具备了相当的产业责任感，他们不仅不渴求“多晶硅价格高涨”带来的眼前利益，更试图通过技术革新，降低生产成本，谋求与下游合力推进光伏平价上网，做大蛋糕。

　　基于此，业界判断，虽然短期多晶硅价格仍将维持在16万元/吨这一高位，甚至伴随中欧多晶硅贸易达成价格承诺，及海外进口多晶硅逃税无门，略有向上突破。但从中长期来看，多晶硅价格已上涨乏力，趋于平稳。特别是受到2014年下半年，硅烷流化床颗粒硅量产，多晶硅生产成本将大幅下降的预期影响(其成本将较最先进的改良西门子技术再下降40%)，多晶硅价格将进入下行通道，促光伏尽快实现平价上网。

　　中欧或达成多晶硅价格承诺

　　春节前夕，商务部先是于1月20日公告了我国对美、韩进口太阳能级多晶硅反倾销调查的终裁结果，又于1月24日公布了对欧盟的进口太阳能级多晶硅反倾销调查初裁结果，裁定原产于欧盟的进口太阳能级多晶硅存在倾销，中国多晶硅产业受到实质损害，而且倾销与损害之间存在因果关系。

　　事实上，在欧盟对华多晶硅出口中，倾销及补贴不但存在，且甚为严重，相关知情人士曾向《证券日报》独家透露，“初裁中，欧盟第一大多晶硅生产商——德国瓦克公司的被裁定的反倾销税率为21.8%，反补贴税率为10.7%，合计达32.5%”。

　　不过，针对中欧多晶硅反倾销案，商务部公告指出，考虑到本案特殊市场情况，调查机关决定在初步裁定后暂不实施临时反倾销措施。对此，上述知情人士介绍，“鉴于中欧此前光伏争端最终以价格承诺落幕，此案未来或将‘和解’，即我国会与欧盟就多晶硅达成价格承诺”。

　　业界评价，我国与欧盟达成限制多晶硅进口数量和价格的“价格承诺”，是我国据此前德国及欧盟对中欧间光伏争端的处理，给予的对等姿态。其将“温和”地维护国内多晶硅产业利益，达到贸易救济的效果。

　　多晶硅价格短期看涨

　　另外，《证券日报》此前曾独家报道，多晶硅“双反”调查期间及初裁、终裁结果发布后，海外多晶硅企业正采认法手段，有效规避相关惩罚性关税。

　　中国有色金属工业协会硅业分会提供的调查数据显示，在“双反”调查之前，我国以加工贸易方式进口多晶硅一般为总进口量的50%，但在调查发起后，国外多晶硅产品便开始大规模采用加工贸易方式进入中国市场，以至于在2013年8月份、9月份时，我国加工贸易等方式进口多晶硅所占比例接近了总进口量的80%。

　　是什么促成了多晶硅以加工贸易方式进口量的激增？理由很简单，以这样的方式进口就可以规避惩罚性关税。据了解，加工贸易是我国改革开放初期为促进外向型经济发展，带动中国劳动力出口所采取的特殊贸易方式。根据规定，以加工贸易进出口均不征关税。

　　日前，据《证券日报》记者了解，这一现象的愈演愈烈，已警醒有关部门考虑将太阳能级多晶硅列入加工贸易禁止类商品目录，贸易维权的成果或将得到巩固。

　　而正是在这一预期与中欧多晶硅“双反”将达成价格承诺的共同作用下，以及我国大规模启动光伏应用市场的带动下，多晶硅价格的持续上扬获得了支撑。

　　不过，趋于寡头的全球多晶硅市场，实现了规模效应，大幅压低了多晶硅生产成本，特别是新技术的诞生更将有效平抑多晶硅价格的快速上涨。

　　以保利协鑫为例，该公司不仅占据了全球多晶硅市场的25%、全球硅片市场的30%，还拥有全球最大规模——每年6.5万吨多晶硅和10吉瓦硅片的产能。此外，其更高品质的硅烷流化床颗粒硅将于2014年下半年实现量产(万吨级)，届时颗粒硅全成本将低于10美元/公斤，较现如今最先进的改良西门子技术下降40%。

　　证券日报