节后用工荒再现 倒逼机器人产业化提速（10股）

　　国信证券：自动化/机器人产业链26家公司研究

　　类别：行业研究 机构：国信证券股份有限公司 研究员：朱海涛,陈玲,杨森,杨敬梅 日期：2014-01-17

　　我们的前期工作:市场上最强烈、最深入看好自动化/机器人产业

　　国信证券机械军工小组成员作为市场最深入和观点鲜明推荐自动化/机器人的卖方,在2012-2013年完成近500人次自动化/机器人公司走访、专家交流等活动,是市场上第一家组织大规模走访非上市公司交流的卖方,推出了机器人、博实股份、慈星股份、上海机电等相关公司近30篇报告。如果要深入了解自动化/机器人行业现状,请联系我们。

　　我们这一轮自动化/机器人行业上涨最先知先觉、最大力推荐的卖方,我们于2013年12月13-14日聘请国内顶级机器人专家、长江学者走访相关机构,并举行电话会议,受众机构人数超过150人;随后迅速推出以服务机器人为推荐点的机器人/博实股份、介入工业机器人的慈星股份多篇报告。该时点也是行业主要公司近两个月最低点,随后一路上涨,其中主要公司机器人本轮接近上涨32%(38元到50元),博实股份本轮接近上涨50%(21元到30元),慈星股份接近上涨30%(8元到11元),请记住和支持我们!!

　　自动化/机器人产业链市值已经很大:龙头600亿、板块2000亿

　　目前自动化/机器人龙头公司已经接近600亿市值,整个板块接近2000亿市值,作为一个成长性充足(年增速30%以上)、上升空间极高(可再翻3-5倍)、上升时间很长(可持续10年以上)的产业链,值得我们深入研究!

　　我们的自动化/机器人产业链研究逻辑:波纹的比喻

　　我们是市场上第一个构建自动化/机器人产业链逻辑的卖方,详情请关注《国信证券机械军工行业2014年投资策略报告》第一部分“自动化/机器人产业链(包括智能装备):人力成本上升与‘美丽波纹的比喻’”,我们认为:

　　当一颗石子投入水面时候,美丽的波纹产生了,开始从中心渐次波动至远处,直至覆盖整个水面,万物皆类似,这就是我们的行业研究出发点。波纹中心就如同人力成本最高、自动化最早开始的行业,然后开始波及到人力成本较低的行业。自动化行业的成长是长期的、确定的。

　　我们26家自动化公司分类逻辑:一类看研发、二类看管理或市场

　　我们将自动化公司分为三类,重点推荐第一类,关注第二类,跟踪第三类。

　　第一类为行业龙头(或潜力):机器人、博实股份、汇川技术、慈星股份

　　第二类为管理好或渠道强公司:上海机电、科大智能、国电南瑞、巨轮股份、长荣股份、亚威股份、佳士科技、新时达、瑞凌股份

　　第三类为泛自动化的公司:华中数控、华昌达等13家。

　　华泰证券：冷链、机器人板块高歌猛进,继续强烈推荐

　　类别：行业研究 机构：华泰证券股份有限公司 研究员：谢家乐 日期：2014-01-27

　　行业动态。本周在在央行天量逆回购刺激下,资金面紧张得到极大缓解,市场迎来反弹,其中,新股、次新股以及小盘题材股走势非常活跃,结构性反弹特征明显。

　　但从经济基本面上看,汇丰银行23 日发布的1 月PMI 初值为49.6,不仅跌破50 枯荣线,也创下6 个月以来最低。而1 月中国制造业产出指数初值为51.3,虽较去年12 月的51.4 小幅下降,但也是近3 个月以来最低。综合认为,机械行业中,传统蓝筹板块基本面短期内出现全面复苏的可能性仍然不大,后续仍将以估值较低、业绩存在超预期可能以及符合经济转型方向的中小市值股票为主要热点。

　　本周热点。在烟台冰轮2013 年年报预增超预期的利好作用下,烟台冰轮、大冷股份和汉钟精机都大幅上扬。我们认为,继2013 年第四季度,冷链设备板块订单持续高增长兑现之后,冷链三大标的的业绩也将陆续进入兑现期;考虑到这一轮冷链建设高峰将在中长期内持续,因此,冷链三标的仍将维持强势表现。机器人概念作为另一大热点板块,可谓是全面开花。我们判断,整体行业处于初始期,以概念释放为股价催化剂的情况在短期内将不断出现,因此,机器人板块短期内仍将继续走高,而长期看,随着竞争格局的成型,行业将不可避免的出现分化,龙头公司将逐渐浮出水面。

　　后续焦点。整体经济复苏仍难以确定的情况下,低估值、高成长潜力、政策大力驱动和符合经济转型方向的板块将保持热度。具体来说,冷链设备板块、环保设备板块和机器人板块是2014 年机械行业的重点布局市场,而船舶行业也有望出现结构性复苏,为大市值机械板块市场提供介入机会。我们后续继续看好冷链板块,推荐烟台冰轮、大冷股份和汉钟精机,建议继续持有优质成长股聚龙股份、太阳鸟和恒立油缸。

　　华泰机械月度组合本周跑赢中信机械指数,沪深300 和上证指数。华泰机械月度组合本周加权收益率为13.20%,跑赢机械(中信)的5.03%、沪深300 的3.08%,跑输上证指数2.47%。主要原因是资金面缓解导致市场反弹,而华泰机械组合均为我们持续推荐的超预期优质标的,近期陆续兑现后强势上涨,未来仍是市场热点。