5行业迎来利好 后市走强可期（2.21）

　　计算机行业周报：把握“自主可控”产业发展脉络

　　一、策略观点：

　　中信计算机指数年初至今涨幅19.76%，位于1/29.

　　我们对计算机板块全年持续产生超额正收益保持乐观，理由在于板块长期空间已经打开：(1)在TMT四大产业链中，传媒和计算机具有相似行业属性，同时受益于移动互联浪潮的中下半场，目前刚处于景气上升初期；(2)和10年相比，面临着更为完善的资本市场环境，体现为科技公司的中高层普遍以各种形式持股，上市公司的外生式并购环境更为成熟，一二级市场的合理利益分配机制正在形成；真实成长股具有强烈的“赚钱效应”；我们认为一季度板块依然有上涨惯性，二季度的震荡概率较大，理由在于(1)优质新股“一步到位”的抢筹行情决定了短期较高的市盈率，若后续供应充足或企业质量下降，在A股估值整体下移的环境中，难免走向分化；(2)移动互联网O2O浪潮竞合过程十分复杂，并不会一边倒的仅仅有利于纯科技公司，许多传统板块中率先完成互联网基因改造的公司面临更大的发展机遇，行业比较将成为机构投资者的犹疑因素，是计算机板块难以轰轰烈烈展开的一大阻力。

　　(3)短期看，国务院决定取消系统集成资质的决定和国产linux系统缔造者中科红旗清算的消息将进一步消除市场对类行政保护式伪利好的预期，加重观望情绪。

　　二、推荐组合：

　　1. 从行业景气周期看，信息安全和金融设备国产化是先期受益板块，从把握确定性角度推荐：启明星辰、广电运通、信雅达；2. 从触网深度看，建议充分博弈估值弹性：海隆软件、新开普。

　　3. 从长期看好市场化培育“去IOE”真实成长股角度，建议对部分稀缺产业链环节的新股进行战略建仓：东方通。