5大券商周五看好6板块51股

　　建筑装饰：流动性改善行业回暖 荐7股

　　本周要点:新兴的城市开发模式——TOD 模式浅析。(1)2 月21 日晚中国交建发布公告称,中国交建与佛山轨道交通发展有限公司和南车青岛四方机车车辆股份有限公司组成项目联合体,与广东省佛山市人民政府签署了佛山是城市轨道交通2 号线一期工程BOT 特许经营协议。佛山市城市轨道交通2 号线1 期工程采用“BOT+TOD+EPC”模式建设,项目计划建设期5 年,运营期25 年,项目总投资预计约390 亿元,其中轨道项目建设投资估算约198 亿元,TOD 项目投资估算约192 亿元;(2)TOD 模式——以公共交通为导向的城市发展模式。TOD 模式强调公共交通在社区和城市建设中的低位,其具体定义为:以公共交通的站点为中心,在一定步行范围内(一般考虑5-10分钟步行路程,约400-800m 距离)建设高密度功能复合型的社区,TOD是Transit-OrtiedDevelopment 的缩写;(3)佛山市城市轨道交通2 号线1 期工程采用的TOD 模式是在地方政府债务高企背景下对于TOD 模式的一种积极的探索。一方面,地方政府在减少投资的情况下推动了公共交通项目的建设和发展;另一方面,TOD 模式在一定程度上打消了项目公司在政府回款方面的各项顾虑,增加了承接项目的积极性;(4)地方政府对于TOD 模式融资方的要求一般包括:(a)具有较强的融资能力;(b)具有较强的土地投资开发能力;©具有较强的设计、施工综合实力等。(5)从对上市建筑企业的影响来看,未来TOD 模式的兴起将在一定程度上提高公共交通建设领域的进入壁垒,同时具备投融资、项目建设、综合开发能力的大型国有建筑企业将快速挤占公共交通建设领域的市场份额,同时也加速完成了由项目承包商向项目运营商的蜕变。

　　投资策略:(1)年初流动性改善叠加基本面持续向上,维持装修工程板块的“推荐”评级。个股方面主要推荐面临增发的亚厦股份、洪涛股份;(2)两会临近,关注建筑工程板块的事件性投资机会。主要包括生态建设政策相关的园林工程板块,主要推荐普邦园林、铁汉生态;环保政策相关的三维工程;(3)在建筑业需求增速下滑的背景下,积极需求业务转型的上市建筑企业,主要推荐苏交科、中工国际、精工钢构。兴业证券