抗霾热提升空气净化器发展空间 3概念股爆发在即

　　横店东磁2014年1月6日披露年度业绩修正预告，横店东磁2013年业绩扭亏幅度超预期。将净利润变动区间上调至2.5亿元-2.8亿元。2012年公司亏损2.20亿元。此前，公司在2013年三季报中预计，公司2013年全年将实现净利润2.0亿元-2.4亿元。

　　2013年，公司永磁铁氧体9材系列产品在销售额中比例大幅提升，同时该事业部通过工厂设备与班组优化、局部自动化省人化等工作的推进，盈利能力同比有所增加。

　　横店东磁：光伏行业复苏带来绩改善

　　研究机构：长城证券 日期：2013-11-1

　　投资要点：

　　收入略降,利润大幅增长：公司公布2013年三季报，前三季度收入22.88亿元，同比下降4.43%；归属于上市公司股东的净利润1.89亿元，同比增长59.68%；每股收益0.46元，其中第三季度单季度实现每股收益0.18元，基本符合研报预期。

　　预计今年业绩逆转：公司预期2013年净利润2亿-2.4亿，而去年的净利润为-2.2亿元。2012年公司亏损主要因为计提了太阳能光伏产业3.4亿,其中固定资产、在建工程减值准备合计2亿，应收账款特殊坏账准备1.4亿元，导致公司2012年度出现了亏损。而2013年太阳能光伏产业回暖，减亏明显；同时公司永磁铁氧体材料销售向好，盈利能力同比有所增加。因此2012年为公司历年业绩最差年份，2013年将逆转。

　　光伏行业复苏：主要因素包括：供过于求后价格暴跌，行业洗牌结束，厂商季度情况逐渐走好，产品价格走高，今年三季度开始个别公司可能单季盈利，明年上半年有望全面盈利。中国启动内需市场，出台补贴细则，2013年将成为全球最大市场10G以上。新兴市场如日本、美国、南非等加速发展，欧盟占比降低。欧盟双反利空释放，一线大厂已经压缩了欧洲业务，国内市场和新兴市场可抵消其影响。美国的双反事件可能有望缓解。

　　磁体稳定增长,光伏业务复苏：公司是国内磁体行业龙头公司，其永磁软磁产量位居全球第一,即使在2009经济危机时期磁体毛利率仍维持在30%以上。另外公司的光伏业务包括组件、电池片和少量硅片(其中电池片产能600-800mw，其他两环节200mw)，光伏业务在前几年的行业快速发展后供过于求，价格暴跌产能开不足，造成公司亏损。但目前随着光伏行业复苏，公司利润持续改善。研报预计2013-2014年收入为43.3亿和53亿；净利润2.16亿和3.14亿；EPS为0.53元和0.76元，对应PE为32倍和22.1倍，维持"强烈推荐"评级。

　　风险提示：光伏行业复苏低于预期。