稳增长政策推动水泥价格走强 行业景气度高企

　　水泥行业的良好盈利状况正在成为市场关注热点。

　　近期券商调研显示，由于今年一季度华东地区价格同比高出50-80元/吨，水泥企业盈利大幅增长确定性较大。

　　多家券商认为，一季度水泥行业的盈利将超预期。瑞银证券发布报告认为，海螺水泥一季度EPS同比增长有望超过100%，超出市场预期，较好的水泥价格是公司业绩增长的主因。中金公司则认为华新水泥一季度吨净利有望同比增长3-5倍。

　　国务院常务会议提出稳增长措施的经济政策，将带来铁路投资加快、保障房建设和棚户区改造提速，进而带动水泥需求在二季度出现较好增长。业内分析人士认为，市场对水泥行业的中期预期已出现较乐观的转变，行业估值有望获得提升。

　　国家统计局3月12日公布的前两月份经济数据和行业统计的水泥价格变化情况也可以印证上述判断。统计数据显示，今年前两月全国水泥产量同比增长2.4%，高标水泥均价同比增长近5%，在产量平稳增长的情况下，较好的水泥价格将带来行业收入的大幅增长。同时，3月27日国家统计局公布的前两月规模以上工业企业实现利润总额数据显示，水泥行业所属的非金属矿物制品业利润总额同比大增37%。

　　除了水泥价格，动力煤价格持续下跌带来的生产成本下降是行业盈利好转的又一重要原因。由于国家能源结构调整，我国煤炭供大于求的局面已经形成，煤炭价格中长期将维持低位水平，这对水泥行业成本改善带来积极影响。

　　近期港股市场已经对水泥行业的较好预期做出正面反映。安徽海螺水泥股价从3月14日的26.5港元上涨至4月1日33.4港元，涨幅高达26%，并在3月28日创出近两年半的收盘新高34.25港元。中国建材也在短短12个交易日累计上涨14.7%。显示出海外投资者对水泥行业景气向好的认同。

　　另外，进入4月水泥需求旺季开启，需求增加带来的水泥价格上涨将是行业估值提升的又一催化剂。据数字水泥网最新数据显示，全国水泥价格已经出现连续两周小幅回升，上周全国水泥价格环比上涨0.2%。值得注意的是，龙头企业沿江熟料外销价格出现上调，预示着长三角熟料价格正式进入上行周期。

　　据了解，随着大部分地区天气转好，水泥需求基本恢复正常状态，多个区域水泥价格开始企稳回升。上周水泥价格出现上涨的地区集中在河南中南部、湖北东部、陕西省和安徽铜陵等部分地区，上调幅度10-30元/吨。价格下跌区域主要在广西南宁，下调20元/吨。

　　值得注意的是，在行业整体盈利将出现超预期的情况下，处在上述率先提价区域中的上市公司，如同力水泥、巢东股份、华新水泥等则有望获得更多的盈利改善。