铁路首次放开货运价 多元发展想象空间巨大

　　证券时报报道，国家发改委近日发布消息，明确新建的准池铁路开通运营后，货物运价实行市场调节，由铁路运输企业与用户、投资方协商确定具体运价水平。这是中国国内放开铁路运输价格的首次尝试。准池铁路由神华集团有限责任公司控股，与地方企业合资建设、经营，线路全长约180公里，跨内蒙古、山西两省区，计划今年上半年开通运营。

　　铁路首次放开货运价短期内全面放开定价权并不现实

　　准池铁路北起大准铁路外西沟站，南至朔黄铁路神池南站，全长179.86公里，投资额高达134.56亿元，目前尚未建成通车。根据方案，准池铁路将由铁路运输企业与用户、投资方三方协商最终确定具体运价，彻底颠覆了目前在全国范围内执行的政府定价及政府指导价。几乎在同一天，发改委还将包神铁路基准运价上调33%，并将政府定价改为政府指导价。

　　方正证券交通运输行业分析师王滔表示，“准池铁路放开运输定价，会对整个行业形成正面预期，这也是发改委、铁路总公司层面在铁路改革方面的探索。”

　　目前，业内普遍认为铁路运输价格处于压制状态，这与铁路总公司要承担一部分社会责任不无关联。尤其是在铁路客运领域，短期内全面放开运价定价权并不现实。

　　业内人士指出，这是国内放开铁路运输价格的首次尝试，是贯彻落实党的十八届三中全会精神，完善主要由市场决定价格机制的具体体现。实施后，将对推进铁路投融资体制改革，鼓励、引导社会资本投资建设铁路，促进铁路健康可持续发展发挥积极作用。从目前的市场环境来看，市场定价机制推行后，铁路货运价格上调将是大概率事件 ，对于从事铁路运输的相关企业的业绩提振将起到积极的作用，相关个股可积极关注。

　　铁路多元发展想象空间巨大

　　兴业证券研报指出，目前中国铁路多元化发展相对滞后、未来的发展潜力巨大，无论是依靠客运量做大做强商业零售及地产、依靠货运量发展物流产业，或者是进军高铁快递这一新兴领域，都可以让我们在铁路多元化发展方面展开巨大的想象空间。

　　对着铁路改革逐步推进，兴业证券认为未来铁路多元化发展会有实质性政策出台，鼓励铁路企业利用自身优势发展多元产业、提高盈利情况。而走在市场化最前端的铁路上市公司，将最先受益。

　　年初中国铁路总公司发布《中国铁路总公司土地评估和土地授权经营资产处置项目评估机构选聘招标公告》和《资产评估项目招标公告》，分别涉及土地资产的评估和路局及其附属公司的资产评估。这预示着铁路总公司正在“清点家当”，梳理现有资产，为下一步利用现有资产、大力发展多元化经营从而提高铁路盈利而做准备。

　　三大发展方向：零售及商业地产开发、大物流、高铁快递

　　(1)零售及商业地产开发有较大提升空间：

　　在发展零售及商业地产方面，日本铁路是效仿的典范，其依靠超大的铁路客流量，人均零售收入及商业地产成熟程度都远高于中国铁路。广深铁路单客流零售收入仅为日本铁路(平均)的一半，而且广州站的商业开发程度远低于东京铁路站。一旦铁总在多元发展方面有新的政策出台，广深铁路等客运铁路公司在商业零售及地产开发方面潜力巨大。

　　广深铁路：自有土地总面积约1181万平方米，包括货场面积为87万平方米，堆场面积为10.4万平方米，估计车站(含客货运)面积约有100-200万平方米。其中广深铁路贺信客运站为广州东站以及深圳站，面积分别达到41万平方米和2.8万平方米。

　　(2)铁路融入大物流带来的新机遇

　　由于市场化程度低，铁路还未融入正在飞速发展的中国物流体系，这也正是未来铁路货运的重大机遇。参照美国，铁路是社会综合物流体系中的重要一环，给铁路带来的除大宗货物外新的运输需求，白货等集装箱运输量占比极高。而目前这些运输量在中国甚少。

　　物流及铁路运输相辅相成的发展模式：

　　


　　兴业证券指出，大秦铁路等货运上市公司，有望走在铁路市场化发展的最前端，尽快融入中国物流体系。

　　(3)高铁快递：仅仅起步

　　近3年来全国快递业务年增速均在50%以上，预计未来几年将继续维持高增长。面对巨大且快速增长的快递运输市场，草考国外高铁物流情况，未来高铁在快递运输业的地位不容小视。由于高铁具有安全性、时效性及较低成本等优势，一旦相关配套设施及管理体制完成，高铁快递将迎来巨大发展机遇。

　　全国快递业务量：

　　
快递业务结构：


　　兴业证券研报指出，高铁快递的利润弹性很高，随着中国快递业的爆发式增长以及高铁快递的成熟发展，高铁快递量的增长必将大幅提高高铁快递的利润。