金融IT通道整合全面展开 11股严重低估

　　同方国芯  （002049 股吧,行情,资讯,主力买卖）：业绩符合预期，并表效应显著

　　1。剔除并表因素，净利润增幅超过23%。

　　公司业务持续稳定增长，2013年度实现营业收入91,998.76万元，较上年同期增幅57%，归属于上市公司股东的净利润27,249.72万元，较上年同期增幅93%，主要系合并范围增加国微电子所致。如果不考虑合并范围变化的影响，按照2012年利润表模拟合并国微电子的口径计算，营业收入较上年同期增幅18%，归属母公司净利润较上年同期增幅23%。

　　2。未来看点一：居民健康卡、金融IC卡等芯片卡业务逐渐爆发。

　　在居民健康卡市场公司处于领导地位，独家提供了卫生部统计信息中心居民健康卡系统演示平台中居民健康卡用户卡芯片和SAM卡芯片已应用于江苏、辽宁、湖北、四川等地正式发放的居民健康卡中，取得了领先优势。未来3年预计发卡5亿张。

　　根据央行的规划(截至2015年底)实现产业准备基本到位，标准体系基本建立，重点地区和主要金融机构系统升级完成，检测认证体系基本建立，金融IC卡领域全面应用国产算法，未来芯片国产化的趋势已经明确。

　　3。未来看点二：特种集成电路军工企业，伴随国防军备国产化壮大。

　　公司的子公司国微电子致力于成为国内最大的特种集成电路供应商，未来武器信息装备强制国产化是公司业绩的重要保证。公司的产品应用于航空、航天、电子和船舶多个领域，是国内唯一一家提供完全自主研制的百万门级FPGA及其配套开发软件的供应商。

　　4。未来看点三：移动支付2014年规模爆发。

　　今年中国移动已经在为移动支付的规模应用做好了充足的准备，基本上理顺了产业链各利益群体。2014年将是运营商大规模推广的年份。中国移动的1亿目标和中国电信5000万的目标基本确定。预期中国联通会跟进。

　　我们预计公司2013-2015年每股收益分别为0.9元、1.34元、1.76元，对应市盈率分别为52倍、35倍、27倍，继续给予“推荐”投资评级。华创证券