唐山确定为河北东北部副中心城市 5股受益

　　唐山确定为河北东北部副中心城市

　　在河北省出台的相关规划中，唐山被定位为“京津冀城市群东北部副中心城市”，而保定也被纳入京津保三角核心区重点发展。

　　谁是“副中心”

　　编者按：“京津冀发展要打破一亩三分地的思维定式。”这是习近平主席对京津冀协同发展掷地有声的要求。京津冀一体化的具体相关规划虽然尚未公布，但其发展趋势已如箭在弦上。而河北各地对对接京津产业转移的热情也已十分高涨，有关于谁将成为副中心城市的推测也日益火热。

　　法治周末记者调查了解到，目前河北省、市、县政府都在为推进京津冀一体化而忙碌。在河北省出台的相关规划中，唐山被定位为“京津冀城市群东北部副中心城市”，而保定也被纳入京津保三角核心区重点发展。

　　然而，要打破地域局限，实现1+1+1>3，还需要解决公共资源落差等诸多难题。此外，产业外迁涉及到方方面面，是个长期的过程，也是个动态过程。

　　在2月26日举行的京津冀协同发展工作座谈会上，习近平主席明确提出：“实现京津冀协同发展，是一个重大的国家战略，要加快走出一条科学持续的协同发展路子来。”习主席的讲话首次将京津冀协同发展上升到国家战略层面，也推动了新一轮京津冀一体化的热议。

　　虽然目前京津冀一体化具体规划方案仍处在相互接洽、磨合阶段，规划何时出台还未有定论，但河北各地对接京津产业转移的热情已十分高涨，而有关于谁将成为副中心城市的推测也日益火热。

　　在保定市深陷“北京政治副中心”传言后，唐山市也在3月出台的《河北省新型城镇化规划》中被确定为“京津冀城市群东北部副中心城市”。法治周末记者调查了解到，目前保定、唐山等表示要成为“副中心”的城市，已开始着手付诸行动，谁才是更适合成为副中心的城市？

　　“副中心”来袭

　　走在保定市的街头，你会不时在道路两旁看到“全面优化我市发展环境推动落实京津冀协同发展战略”这样的宣传标语，似乎在告诉人们，保定已经做好了迎接京津冀一体化到来的准备。

　　保定如今的宣传口号着实要比一个月前“低调”了很多，3月19日有关保定将成为“政治副中心”的消息不胫而走，让保定这个曾经不太引人关注的河北中等城市一下子陷入了舆论漩涡。

　　虽然传言很快被政府部门“辟谣”，但依然难以阻止当地房价的疯涨。很多保定市民向法治周末记者诉苦，如今保定的房价比以前每平方米高出近3000元，基本都在6000元至8000元，有的甚至已经过万，这让平均月薪只有3000元的当地市民无法承受。

　　尽管现在“政治副中心”的说法已然降温，但“爆炒”后的“高价后遗症”仍未治愈。

　　此前曾有媒体报道，保定作为“政治副中心”的传言并非空穴来风，是政府自己想出来的，对此4月11日，法治周末记者前往保定市政府针对政治副中心、一体化下的发展定位等问题进行采访，保定市政府秘书长刘峰告诉法治周末记者：“保定现在要多做少说，充分发挥本地优势积极做好京津冀一体化下的对接工作。”

　　至于具体发展工作，刘峰表示目前一体化具体政策还未出台，不便透露。

　　如果成为“副中心”的想法真是保定自己提出来的，那么距离保定300公里外的唐山市成为副中心的提法则要“硬气”的多。在4月11日召开的唐山市经济形势分析暨推进京津冀协同发展工作会议上，唐山市委书记姜德果提出，在3月出台的《河北省新型城镇化规划》中已将唐山确定为“京津冀城市群东北部副中心城市”。

　　副中心城市概念，在中国行政体制改革研究会副会长、国家行政学院教授汪玉凯看来，当前主要是指一体化下作为首都的“副中心”，这就要求成为副中心的城市必须具备一个最基本的条件，与北京的距离要适中，交通要方便。

　　如果单从距离上看，与北京相距约150公里的保定显然比相距北京260多公里的唐山更具优势。从区位来看，保定与北京、天津处于等边三角形地带，又处于北京到石家庄的中间点，区位优势更明显。此外河北普遍缺水，保定市内却有12条河流。

　　不过，法治周末记者注意到，唐山所提的是要做“京津冀城市群东北部副中心城市”，而非首都的副中心。

　　承担功能疏解

　　在汪玉凯看来，副中心城市，也可以叫做“行政副中心”城市，其重要作用就是要在一体化之下承接首都的行政功能转移，包括承接北京的一些行政事业单位、医疗等机构。

　　记者注意到，这似乎与保定在此次一体化下的定位不谋而合。

　　《河北省新型城镇化规划》中虽没有“政治副中心”的提法，但明确提出将打造京津保三角核心区，做大保定城市规模，保定将作为首都功能疏解的集中承载地和京津产业转移的重要承接地。

　　4月26日出台的《河北省委、省政府关于推进新型城镇化的意见》则进一步明确保定将具体承接首都部分行政事业单位、高等院校、科研院所和医疗养老等功能疏解。

　　保定市委书记聂瑞平说：“我们的定位就是三句话，一个是首都功能疏解的支撑点，再一个是京津产业转移的承接地，第三个是外资进入京津市场的桥头堡。”

　　企业总部设在保定市涞水县的华银地产集团董事长庞文剑认为，这样的定位充分发挥了保定的特长，教育资源、医疗资源都是保定这个从元朝便得名的历史古城自身的优势。

　　法治周末记者了解到，目前保定有河北大学等16所高校，在校大学生25万人，高校数量和大学生人数在全国地级城市居首位，此前也已与北京中医药大学、北京理工大学等北京众多高校和科研机构建立了合作关系。

　　而在医疗方面，北京301医院保障基地目前正在保定下属的涿州建设，涿州还承接了北京301医院的康复中心和肿瘤治疗中心，保定计划吸引更多的北京医疗机构以整体搬迁或者部分功能外迁等模式向保定疏解，建设京南医疗服务集中区。

　　相比这些优势资源，保定市在产业发展上似乎“略逊一筹”，保定市发改委主任张丽娟曾对媒体透露，保定在对原有产业园区进行整合提升的基础上将新谋划17个产业园区，使承接京津产业转移园区达到34个，规划总面积1149平方公里。

　　然而法治周末记者在保定街头调查了解到，对于正在谋划的产业园区，大多数市民并不了解。有市民告诉记者，保定市目前只有长城汽车、天威集团等几家重点企业，产业发展在河北省并不算好。

　　相比保定，素有“华北工业重镇”之称的唐山则具有绝对的产业优势，这点从2013年全国城市GDP排名中唐山位居省内第一，保定仅省内第5就不难看出。在4月11日召开的唐山市推进京津冀协同发展工作会议上，姜德果也表示唐山最大的优势在产业和沿海地理位置，要依托这两大优势推进协同发展。

　　这种优势也使得唐山在此次一体化中被赋予了承接北京重化工业和装备制造业转移的定位。姜德果提出，唐山将主抓曹妃甸工业区、高新区、海港开发区、开平现代装备制造工业区和迁安西部工业区5大块，使之成为承接产业转移的主战场，并在协同发展中借力北京产业转移，加速转型升级步伐。

　　法治周末记者了解到，在此次一体化中，全力把曹妃甸打造成承接京津产业转移的“第一平台”主动承接北京重化工业转移是唐山的重点目标之一。

　　但记者了解到，自2005年首钢搬至曹妃甸后发展并不理想。有媒体报道称，因受到交通和钢铁产业环境等影响，首钢京唐公司在2009年至2012年亏损超过100亿元，曹妃甸生态城等众多项目也出现烂尾。

　　不过，据曹妃甸区副区长张贵宝此前透露，唐山市将全力推进曹妃甸基地建设，现正紧锣密鼓地加快完善港口基础设施功能和重大项目的落地建设，目前首钢二期所依托的河北省钢铁调整方案已由国家发改委上报给国务院。

　　或有多个“副中心”

　　从整体来看，争做一体化下“副中心”城市的保定和唐山都各有千秋，而近段时间对于副中心城市的预测也一直众说纷纭，中国社科院城市发展与环境研究所副所长魏后凯就曾表示，京津冀城市群空间结构应以北京、天津为“双核”，下设唐山、石家庄、保定、廊坊四个“副中心”。

　　对此汪玉凯教授在接受法治周末记者采访时强调，“副中心应该明确，但不要泛化”。

　　在汪玉凯看来，当前唐山工业产业较多，发展空间不如保定，而在保定区域中，涿州的距离优势更明显，距北京天安门仅60公里，又是南水北调工程必经地，发展空间较大，因此他认为涿州是比较好的选择。

　　汪玉凯建议，如果中央最终确定把涿州定位为北京副中心，就应把涿州市整体划入北京的行政区划，至于北京周边其他的卫星城市，可改变通信区号，行政区划可以不变，“未来如果选择涿州作为北京副中心的话，可以直接叫‘北京城南副中心’，用于承担北京一些事业单位、学校、医疗等设施”。

　　目前京津冀一体化虽已上升为国家战略，但具体政策方案还未出台，汪玉凯也表示具体方案还有待研究，但他强调，此次一体化推进工作必须首先确立正确的发展思路，否则难以启动。

　　汪玉凯指出，京津冀一体化概念已提出十几年，但迟迟未有实质进展的原因就是以前存在的“保北京”等思想所致，北京是首都，就要把好的产业都留在北京，把包袱甩出去，这使得周围地区出现不均等机会，使资源配置出现巨大差异。

　　“这次的发展应构建从多赢到共赢的战略方针。”汪玉凯解释，多赢就是不管北京、天津还是河北都应从一体化战略中获得好处，“要把京津冀一体化放在未来中国经济发展的动力和中长期增长框架中观察，绝不是北京给其他地区甩包袱，对于转迁出的产业北京甚至有义务帮助其完成产业升级，使各地相得益彰，错位发展，均可从京津冀一体化战略中得到好处。”

　　共赢是指京津冀必须形成合力向污染宣战，共同打好治理环境、实现宜居的硬仗。汪玉凯指出，此番一体化大力推进也与京津冀三地环境恶化有关，“如果环境没有彻底改善，京津冀一体化战略就算失败了。”汪玉凯认为，高污染、高耗能、高耗水的“三高”企业转出首都是必然趋势，但承接地是不是选在环境同样不好的天津河北等地还值得商榷，应先鼓励企业通过技术改造，实现产业转型升级。

　　此外汪玉凯强调，一体化推进涉及方方面面，国家应建立一个跨行政区划的协调机构机制从整体上进行规划，并考虑构建一个京津冀一体化区域信息平台，提高沟通的有效性和及时性，同时制定一个整体法制框架，在推进中提供法治保障。(法治周末)

　　唐山港:京津冀一体化受益龙头[/center]

　　唐山港 601000

　　研究机构：民生证券 分析师：孙洪湛 撰写日期：2014-04-03

　　报告摘要:

　　河北省承接京津产业转移的机遇

　　在区域规划中,河北作为京津城市功能拓展和产业转移的重要承接地,将在产业升级、基础设施、城镇体系建设和环境保护等方面受益于京津冀一体化。目前河北基础设施水平相对落后,尚难以匹配产业转移和升级需要,预期未来在基础设施方面的投资将有更大的规模。

　　唐山是京津冀合作典范

　　唐山是北京、天津的能源、原材料、建筑材料和农副产品基地,而曹妃甸是新唐山的重要增长点、冀东经济区的龙头乃至环渤海地区的重要增长极。京津冀在产业布局上有了越来越多的融合。2007年唐山与天津滨海新区签署了合作协议,2012年北京到唐山的投资已达到256亿元,京津冀呈现出良好的合作势头。

　　津冀港口定位趋于合理,合作潜力巨大

　　津冀港口间已经形成了一定程度的协调发展。在天津市与河北省于2013年5月签署的《天津市与河北省签署深化经济与社会发展合作框架协议》中,双方确认协调港口运营发展问题,支持天津港集团与河北港口企业在航线开辟、经营管理等方面开展合作。同时建立两省市领导高层协商机制来协调合作中的重大战略问题,增强制定港口发展规划与策略的前瞻性与预见性,改变长期以来在港口建设和规划制定中的各自为战的局面。

　　唐山港规划用地目前的价值为900亿左右

　　唐山港规划面积为88平方公里,其中,规划水域面积23平方公里,陆域面积65平方公里(9.7万亩);而唐山港目前仅利用18%的规划面积,未来增量土地空间的利用值得期待。按照唐山市最新工业用地土地使用权挂牌出让起始价93万/亩计算,唐山港规划用地价值为900亿左右(不包含水域面积)。

　　公司合理估值为8元左右

　　区域政策一向是交通运输板块最重要的催化剂,自上而下的角度来看,港口影响最大。从估值的角度来看,唐山港市盈率为11倍,远低于行业16倍的平均值,市值也不过百亿。从主业上来看,唐山港上市以来连续保持30%以上的增长,更是位居各港口之首。唐山港合理估值应该在8元左右,维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示

　　大盘系统性风险。

　　庞大集团:2014年迎来盈利高增长,土地价值被低估[/center]

　　庞大集团 601258

　　研究机构：东兴证券 分析师：张洪磊 撰写日期：2014-03-25

　　关注1:2014年公司战略调整效果将开始显现,盈利能力将持续好转。

　　由于2011年-2012年公司新建4S店规模较大,2013年新4S店(建店不满3年)的数量占比达到了60%,导致公司上市后盈利能力短期快速下降,而公司在2013年之后已经不再新建中低端品牌的4S店,把重点放在提升现有4S店的盈利能力,从2014年下半年开始上市后的新建店将陆续进入成熟期(建店满3年),盈利能力将出现持续恢复。

　　关注2:公司乘用车4S店品牌结构偏向高端,未来将开拓电商渠道。

　　公司目前在全国有600多家轿车4S店,其中斯巴鲁早先已经独立运营,大众最近也开始独立运营,二者的年利润规模均达到了5亿元左右。另外公司拥有7家奥迪的4S店,奔驰十几家,巴博斯30多家(奔驰改装车),一汽丰田加广汽丰田40家、日产26家、广本22家、东本10家、,悦达起亚21家4S店。另外公司已经开始谋划开拓电商渠道,将为公司成长打开想象空间。

　　关注3:公司新建渠道将集中于奔驰和大众等高端品牌,且投资额较小。

　　公司正在准备与利星行合作建设十几家奔驰4S店,另外将拓展一汽大众和上海大众在广东的销售网点,预计总投入约在3亿元左右。

　　关注4:公司在河北省内拥有大量土地,其价值被大幅低估。

　　目前公司在全国拥有2万亩土地,其中60%位于河北省境内,在其资产负债表中仅按25万元/亩的成本价核算,而目前河北省内类似的地块市场价格大多已达到200万/亩,市场价值超过200亿元,如果“环首都经济圈”的建设得以落实,仍将有大幅升值空间,而公司目前的总市值只有131亿元,土地价值被大幅低估。

　　结论:

　　随着公司上市后新建的4S店不断进入成熟期,公司2014年(含)之后的三年里将迎来一轮盈利的高速增长,另外公司在河北省内拥有大量土地,可作为汽车行业中“环首都经济圈”主题投资的首选标的。预计公司2013-2015年EPS分别为0.10、0.31和0.61元,对应PE分别为48、16和8倍,维持公司“推荐”投资评级。

　　同方国芯:业绩超预期,毛利大幅提升[/center]

　　同方国芯 002049

　　研究机构：山西证券 分析师：张旭 撰写日期：2014-04-09

　　事件追踪:

　　公司公布2013年年报。公司2013年营业收入为9.19亿元,较上年同期增长57.38%;归属于母公司所有者的净利润为2.72亿元,较上年同期增长92.9%;基本每股收益为0.901元,较上年同期增长54.24%。归属于上市公司净资产为23.51亿元,较上年同期增长18.55%。本期拟每10股派发现金红利1元(含税),不送红股,以公积金转增股本10转10。公司预计2014年一季度归属上市公司股东净利润涨幅为10%-30%。

　　事件分析:

　　公司整合顺利,毛利大幅提升。2013年,公司按照“中国芯”的总体战略布局,积极推进重大资产重组后的整合工作,完善公司总部层面组织架构和相关制度,建立起规范统一的管理体系。目前,公司已成为我国集成电路设计领域知名企业,行业地位进一步凸显,正在向一流集成电路设计公司迈进。13年公司毛利达34.12%,大幅提升近6个百分点。

　　智能卡业务销量大增7成,今年有望持续。2013年度,公司的智能卡芯片业务实现营业收入4.23亿元,实现净利润1.40亿元;芯片销售量同比2012年增长约70%。电信类芯片中,公司SIM芯片出货近7亿只,占全球市场的14%。且随着4G的启动推广和智能手机的普及应用以及国外厂商的退出,今年业绩有望持续。信息安全类芯片增长稳定,银行IC卡的换发逐步进入高峰期,公司今年将开始批量供货。其他类型卡片基础储备良好,静待市场启动后即可启动批量供货。

　　石英晶体业务增长稳定,大客户开拓顺利。2013年度,公司石英晶体业务业绩平稳发展,贡献了稳定收益。公司石英晶体业务市场开拓进展顺利,成为了LG公司的主要供应商,国际市场格局更加合理。国内市场也有突破,已成为“成都旭光”与“比亚迪”的合格供应商。

　　盈利预测与投资建议:

　　盈利预测及投资建议。公司12年完成业务深度整合,13年整合效果明显,业绩大幅提升。考虑到目前移动支付环境的成熟以及金融IC卡和其他卡片的广阔市场需求,我们预计公司智能卡业务将迎来快速增长,成为未来主要的增长动力,我们上调公司的投资评级至“买入”。

　　投资风险:

　　宏观经济下行风险;并购整合风险。

　　冀东水泥:业绩符合预期,京津冀一体化积极进展,盈利改善可期[/center]

　　冀东水泥 000401

　　研究机构：申银万国证券 分析师：王丝语 撰写日期：2014-04-16

　　投资要点:

　　2013年业绩同比增长91.2%,2013年4季度单季同比大幅增长379%,基本符合预期。2013年公司实现营业收入157.1亿元,同比增长7.51%,实现归属母公司净利润3.44亿元,同比增长91.2%,折合EPS0.26元,符合预期。其中,4季度公司实现营业收入41.7亿元,同比增长18.7%,环比下降16.39%,实现归属母公司净利润1.69亿元,折合EPS0.125元。4季度公司主营业务毛利率为28.3%,同比提升6%,环比略好于Q3的28.2%。公司公告向全体股东每10股发放现金红利1元(含税),同时预计2014年1季度公司实现归属母公司净利润亏损4.7-5.9亿元,与我们预计的亏损4.7亿元左右基本一致,折合EPS 约-0.349元。

　　业绩增长主要源于销量增长及吨成本下降。我们认为公司2013年业绩增长的主要原因是销量增长叠加吨成本下降。公司全年实现水泥及熟料销量约7793万吨,同比增长约11.44%,其中Q4单季预计约2185万吨,同比增长12.28%。吨盈利改善主要来自水泥吨成本下降,2013年区域水泥价格平稳,四季度大气环保治理关停小产能后区域价格提升并不明显(仅石家庄区域高标价格上涨20元/吨),在4季度区域需求较好前提下,公司开工率上升摊薄水泥吨成本费用,加之煤炭价格保持低位,公司吨毛利连续4个单季回升,我们预计2013年公司平均销售吨毛利接近57元,略好于2012年的吨毛利为56元。

　　京津冀一体化进入快车道有望助推公司业绩持续改善。河北地区水泥目前处于盈利底部,环保压力叠加京津冀一体化加速,行业供需格局有望持续改善::1)京津冀地区新增供给压力小,14/15年新增比例为2%/0%;2)环保压力下,小粉磨站逐步退出,目前石家庄已集中拆除35家水泥企业,减少水泥产能1850万吨,约占全市总产能40%;3)若京津冀共荣圈持续发展,带动以河北为主的基础建设,需求转好,区域价格有望持续回升。公司在河北地区熟料产能2620万吨,接近公司总产能34.7%,有望充分受益于区域景气推动业绩改善。

　　产业资本持续增持,公司长期投资价值凸显,维持“增持”评级。年初以来,海螺水泥在二级市场持续增持冀东水泥,仅2014年1月和2月份买入冀东水泥1276.6、2144.8万股,截止2月海螺持股比例达18.55%。海螺水泥增持一方面与公司加速全国布局的战略有关,也与产业资本对于冀东水泥长期投资价值较为认可有关。环保压力叠加京津冀一体化加速,我们中性预计16年公司销量增速10%,我们维持公司14 -16业绩0.46/0.68/0.81元,具备配置价值,维持“增持”评级。此外冀东水泥13Q1和Q2归母净利润单季同比分别为-69%、-33%,公司14年上半年盈利持续改善概率较大。

　　三友化工:年报业绩大幅增长,新能源业务拓展再添动力[/center]

　　三友化工 600409

　　研究机构：光大证券 分析师：毛伟,陈鹏 撰写日期：2014-04-03

　　公司2013 年扣非后净利润同比增长900%:

　　公司公布13 年业绩,报告期内实现营业收入117.87 亿元(同比增长12.43%) ,实现归属于上市公司股东净利润4.45 亿元 (同比增长291.82%),扣除非经常性损益后净利润4.32 亿元(同比增长900%), 实现EPS 0.24 元,每股经营性现金流-0.23 元。拟向股东每10 股派送现金0.8 元(含税)。

　　原材料价格下滑,毛利率有所回升:

　　16 万吨差别化粘胶短纤项目于13 年4 月完全投产,粘胶产销量增加是公司营业收入增长的主要原因。13 年粘胶短纤价格持续维持低迷,均价较12 年同比下跌13%左右。但粘胶主要原料棉浆和木浆价格同比下降15.7%和14.6%。粘胶和浆粕价差扩大导致公司13 年粘胶毛利率提高5.17 个百分点。粘胶业务收入和毛利率提高是公司综合毛利率提高3.61 个百分点至18.03%的主要原因。

　　13 年公司期间费用率增加0.55 个百分点至13.3%。

　　粘胶业务随行业供需改善好转:

　　尽管预期棉花直补政策出台后,棉花价格的下降会影响粘胶短纤的需求增速,但由于目前粘胶短纤与国内棉花价格仍有较大的价格差距,因此我们认为粘胶的需求增速至少仍能维持在15%以上水平。14 年预计将是粘胶行业供需结构改善的拐点年。公司盈利也将得到改善。公司青海110 万吨/年纯碱项目已投产,14 年将贡献业绩。

　　新能源领域拓展未来将成为公司新增长点:

　　公司利用资源和资本优势,公告与银隆新能源展开合作。公司拟向银隆新能源提供债券或可转债投资规模约2 亿元,股权投资规模约1 亿元。值此京津冀一体化之际,新能源将成为雾霾污染严重的河北省重点发展的产业。长期来看,我们预计新能源领域的拓展将成为公司的新增长点。

　　维持“买入”评级:

　　我们预计公司14 年至16 年EPS 分别为0.35 元、0.47 元和0.60 元, 维持“买入”评级。

　　风险提示:

　　产品价格大幅下跌,新能源领域业务拓展低于预期