5大券商25日看好6板块40股

　　互联网：业绩披露盈利空间需挖掘荐4股

　　经过前段时间的调整，上周传媒板块在大盘走势不乐观的情况下依然略有回升，涨幅为1.04%，除电影动画板块下跌1.17%以外，其他子板块均有小幅上涨，其中互联网板块涨幅最为显著，为2.91%，其次是整合营销，涨幅1.83%，广播电视和平面媒体涨幅分别为0.51%和0.24%，板块整体表现好于同期沪深300指数，在所有板块中表现居于前列。同期沪深300指数下跌1.98%。个股方面，受传媒板块整体影响，相关个股上周表现回升，多数个股以均有不同幅度上涨：受互联网彩票等利好消息影响，人民网和粤传媒涨幅最大，为9.13%和9.04%；其次是中青宝和蓝色光标涨幅居前，分别上涨4.81%和4.03%，其中蓝色光标受年报业绩公布的利好影响。其他以传统媒体出版为主要业务的重点个股跌涨均有小幅上涨：时代出版上涨2.86%，长江传媒和中南传媒分别上涨1.37%和1.09%。东方明珠上涨0.18%。华数传媒和吉视传媒在经过前期上涨之后跌幅分别为4.68%和2.03%，新华传媒下跌3.07%。

　　行业最新动态：

　　平媒及互联网行业：

　　业绩陆续披露，盈利空间亟待挖掘。蓝色光标2013年业绩及今年第一季度业绩预告均大幅增长，保持连续收购高增长道路，继续坚定国际化拓展。粤传媒收购香榭丽广告，发展户外广告；彩票代购服务平台“云彩彩票”近期上线运营；使用自有资金收购上海第一财经报业有限公司25%股权。目前公司除主营业务外，正积极布局电商、游戏和互联网彩票等相关新媒体业务。国资传媒改革逐渐深入，东方明珠作为集旅游、酒店、新媒体和游戏于一体的传媒集团未来在上述领域均有机会。浙报传媒业绩增速快，2013年归属于母公司所有者的净利润为4.12亿元，较上年同期增86.07%；营业收入为23.56亿元，较上年同期增59.67%，可在逐步释放限售股解禁压力阶段关注。

　　投资建议：

　　未来十二个月内，维持传媒行业“增持”评级经过前段时间的调整，上周传媒板块受大盘整体走势及创业板影响，略有涨幅。除电影动画之外，平面媒体、广播电视、互联网、整合营销板块均呈现上涨趋势，整体表现好于于沪深300指数，在各行业中居于前列。我们预计经过一系列年报及一季度业绩的披露，本周将会受相关利好消息的影响，呈现回升趋势。中长期来看，文化部发布《进一步支持文化企业发展的规定》，强调扩大文化产业发展专项资金规模。对按规定转制的重要国有传媒企业探索实行特殊管理股制度，经批准可开展试点。传媒行业国企改革步伐进一步加快，相关个股长远来看将因此受益。短期可抓住板块略有回升趋势，结合一季度业绩披露，收入业绩表现好，转型模式明晰的相关个股。建议继续关注可能受益于国资传媒整合的相关公司、继续加大新媒体布局的传媒集团及加大收购整合力度的公司。相关上市公司：东方明珠、蓝色光标、浙报传媒、粤传媒。上海证券

　　银行：定向降准落地利好释放荐3股

　　随后，全面降准可能性较大，主要理由是“三元悖论”。其一、3 月15 日，央行将人民币汇率波幅从1%扩大到2%，进一步完善人民币汇率形成机制。4 月10 日，正是出台文件推行“沪港通”， 扩大版的QFII.4 月22 日，央行决定定向降低存款准备金率。这三项政策之间存在必然的联系，理论基础就是“三元悖论”。其二、我国汇率制度变革的理论背景：三元悖论。在三元悖论的金融制度改革框架下，汇率浮动性增强，货币政策独立性和资本自由流动性就会增强。一国在货币政策独立性、资本自由流动性和固定汇率制度这三者中只能选择两者。我国是大国，自然会选择货币政策独立性，而资本自由流动性是我国的战略选择，自然需要放弃固定汇率制度。从2005 年7 月21 日汇改以来，人民币美元汇率的波幅从0.5%扩大到1%，这次又提高到2%。人民币汇率市场化进程又进一步，人民币汇率的浮动性在增强，从而货币政策独立性和资本自由流动性也将进一步增强。其三、随后政策推论的依据。货币政策独立性增强后，央行能够自主决定我国的利率水平，根据我国经济变动来调整利率，在利率市场化的目前状况下，调整利率的空间不大，而降准的空间巨大，只有降准， 才便利于推出存款保险制度，推进民营银行设立。另外，资本自由流动性增强，就是我国的资本项目开发进程将加快，可以看得见的是QFII 和RQFII 的规模将加快，审核将提速。“沪港通”的推行就是在落实这项政策。这就找到了制度变革的路径和理论依据。其四、这两点政策猜想将改善市场流动性，对银行股偏正面。

　　5、政策面回暖迹象明显，政策性利好将进一步释放。金融改革从农村开始深入，农村商业银行存准率、75%存贷比政策都可能放松。

　　6、投资建议：

　　尽管短期内行业基本面风险犹存，但政策面已转暖，银行股存在阶段性行情。政策面转暖的要点包括：降准、QFII的扩容和蓝筹T+0交易机制的推出。我推荐：中信、浦发、招行。中信建投