今年城轨投资将达2200亿 掘金产业链受益公司

　　据国家发改委统计，目前中国获批轨道交通建设规划的城市已达36个，今年我国城市轨道交通投资将达到2200亿元，比去年增加400亿元。专家表示，在地方一窝蜂地建设轨道交通时应注意防范融资风险。

　　据经济参考报报道，到2013年年底我国有19个城市拥有地铁，总里程达到2366公里，预计到2020年全国拥有轨道交通的城市将达到50个，到2020年我国轨道交通要达到近6000公里的规模，在轨道交通方面的投资将达4万亿元，也就是说未来几年城市轨道交通的投资将保持大幅增长。

　　根据各地披露的时间表来看，近期地铁建设正在掀起高潮。3月28日，兰州地铁1号线一期工程全线开工建设；乌鲁木齐地铁1号线计划于4月底全面开工建设；长春地铁2号线5月全面开工；重庆今年新开工轨道交通大学城———璧山段；太原市轨道交通2号线一期工程初步设计方案已通过专家评审，将于年底全线开工；宁波轨道交通2号线二期开工在即；郑州市今年开工的地铁项目最多，分别是郑州地铁1号线二期工程、郑州地铁2、3号线一期工程和郑州地铁5号线工程。

　　当前很多城市热衷于修地铁，甚至把地铁定位成城市“名片”。但是按照2003年出台的《国务院关于加强城市快速轨道交通建设管理的通知》，申报发展地铁的城市，城区人口应在300万人以上，地方财政一般预算收入在100亿元以上，国内生产总值达到1000亿元以上，这让很多城市望而却步。据了解，上述这些正在推进的地铁项目基本上都是在审批权下放之前由国家发改委审批通过的。

　　点评：

　　分析认为，随着城镇化建设的提速，轨道交通建设规模不断增长，而技术的不断成熟为相关企业带来了丰厚的订单，对企业的业绩无疑起到积极的作用。目前，轨道交通和高铁建设都在提速，行业景气度有望持续回升，对高铁和高端装备制造等板块将起到积极的提振作用。

　　投资机会：

　　招商证券认为，轨道交通大发展中的投资机会包括，(1)投融资：轨道交通集投资拉动经济效应、政府土地收益和环保民生三位一体，在审批权下放地方的背景下，政府投资意愿较强。目前，以政府主导的债务融资方式为主，发改委2012年审批的项目中政府投资占总投资40%，其余依靠债务融资。作为全国模式的参考，深圳政府采取“地铁+物业”的模式，政府投资占总投资约50%，土地收入返还和自主开发利润是政府投资的主要构成部分。(2)总量：目前中国获批轨道交通建设规划的城市已达36个，今年我国城市轨道交通投资将达到2200亿元；从区域上看，增量最多分别是长三角、环渤海和西部；从城市上看，建设重心向经济较为发达的二三线城市转移。(3)产业链及重点公司：1)基建：2013年-2014年产值区间3098亿元-4006亿元，主要受益企业包括中国中铁、中国铁建、隧道股份、粤水电等；2)装修与幕墙：2013年-2020年年均49亿元-99亿元，瑞和股份、洪涛股份、广田股份和亚厦股份受益弹性较高。