国内云印刷市场空间达千亿 3股涉足云印刷

　　证券时报网04月28日讯

　　【概念股解析】

　　长荣股份  （300195 股吧,行情,资讯,主力买卖）：设备业务向海外拓展，云印刷是转型关键

　　来　　源：　 广发证券 撰写时间：　 2014-04-15

　　长荣股份2013年实现营业收入616百万元，同比增长7.1%；归属于上市公司股东的净利润为143百万元，同比减少3.2%，EPS为1.01元；其中，扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润为121百万元，同比减少14.2%。

　　国内设备需求放缓，海外加快发展：公司的印后设备产品主要应用于烟草、化妆品、白酒、医药等中高端消费品，受国内宏观经济增长放缓影响，相关消费品需求偏于疲软。受印包客户采购减少影响，2013年公司国内销售收入为510百万元，同比略减0.2%。而在海外市场，经过持续开拓，2013年公司海外销售收入达到102百万元，同比增长67.9%，并创出历史新高。

　　云印刷积极准备，2季度是关键时间点：云印刷的核心特点可以概括为：网络接单、自动合版。台湾健豪提供的服务价格、交付速度，要优于国内目前商务印刷行业的水平，同时，台湾健豪的净利润率高达25%左右，充分显示了云印刷的竞争力。长荣股份与台湾健豪合作，投资设立长荣健豪，利用其成熟的经营模式和自身研发的系统软件，以及双方的资金实力和行业影响力，在天津建立云印刷运营总体，成熟后将在全国推广。长荣健豪目前正在进行设备的安装、调试及人员培训工作，预计在2014年5月中旬可正式投产。

　　盈利预测和投资建议：我们预测公司2014-2016年分别实现营业收入715、888和1,061百万元，EPS分别为1.034、1.234和1.477元；按照发行规模上限计算，公司增发后的EPS分别为1.461、1.654和1.853元。公司在印后设备市场竞争力突出，而创新业务的潜力巨大，结合业绩情况，我们继续给予公司“买入”评级。

　　风险提示：印包设备受宏观经济形势影响，需求出现波动的风险；云印刷业务实施进度和利润水平具有不确定性；公司向下游延伸的业务风险。