化工产品上演涨价接力赛 诸多个股迎来实质利好

　　近期，涨价概念在A股市场大行其道。先是镍价大涨引发镍股行情爆发，接着氟化工回暖，制冷剂涨价带来巨化股份两个涨停。本周三，受染料涂料涨价影响，安诺其又封死涨停板。记者注意到，目前化工行业多个产品都处在涨价过程中，钛白粉、橡胶助剂、甲乙酮、环氧丙烷这些名称拗口的化工产品，给二级市场诸多个股带来了利好。

　　染料保持涨价趋势

　　随着环保压力的加大，染料行业排放不达标的小企业逐渐关闭。供给压缩使染料原料H酸价格持续上扬，从2013年初的2.4万元/吨上扬到2014年4月的15万元/吨。H酸的提价也带动了活性染料价格的加速提升，价格从2013年初的2万元/吨上扬到今年4月底的5万元/吨(图1).

　　


　　染料的加速提价，使得行业龙头公司浙江龙盛和闰土股份一季报业绩靓丽。这两家公司合计占国内分散染料市场的60%。浙江龙盛和闰土股份一季度净利润大增205%和220%。并且，浙江龙盛公告，中报净利润预增180%-220%，为8.3亿-10.05亿元。

　　申银万国化工行业分析师邓建表示，随着染料供需持续失衡，全产业链库存下降，染料价格仍有持续提升的空间，预期年内可达6万元/吨。

　　而记者了解到，有的企业并未因活性染料涨价而盈利提升，主要是因为要外购H酸原料。因此，活性染料盈利关键在于厂家是否配套H酸生产。像闰土股份，公司H酸年产能为2万吨，其中75%对外销售。而浙江龙盛也有自己的H酸工厂，可基本满足公司生产所需，无需外购。

　　本周三涨停的安诺其，并不生产H酸。“H酸原料涨价，公司也会提高染料的价格。公司的受益点，主要是环保要求提高，染料行业压缩供给。”安诺其证券部的工作人员对记者说。

　　钛白粉涨价或卷土重来

　　本周一，金浦钛业早盘直线拉升至涨停板，中核钛白、安纳达和佰利联等钛白粉概念股也都收出大阳线。这些股票的上涨也是因为近期钛白粉价格上涨。今年4月，钛白粉龙头企业四川龙蟒两次上调钛白粉价格，累计每吨上调600元。一改从2013年到今年4月，钛白粉价格一路走低的趋势(图2).

　　


　　钛白粉是目前世界上性能最为优异的白色颜料，约占全部白色颜料使用量的80%，并且暂时没有有效的替代产品。但钛白粉行业产能过剩、污染物较重。这次价格上涨，环保节能减排是直接原因。据悉，环保部指导的《钛白粉工业污染防治技术政策》和工信部指导的《钛白粉行业准入条件》拟于今年出台，这将大幅提高行业准入门槛，预计未来5万吨以下的装置将不具备规模效应。目前，国内产能在5万吨/年以下的企业有近30家，占全部钛白粉厂商数量的一半。那么，环保政策的出台必将使钛白粉行业集中度不断提高，环保达标的企业市场份额会不断提升。

　　多家券商化工行业分析师认为，钛白粉行业已经触及行业底部，这次调价可以视为行业的拐点。

　　值得一提的是，金浦钛业目前正在通过钛白粉行业进军脱硝领域。钛白粉是脱硝催化剂中活性成分的载体，从普通钛白粉生产装置后再添加一个流程即可生产脱硝催化剂，单吨净利可增加1000元。

　　氟化工行业进入复苏期

　　气温回暖推升制冷剂需求。再加上新环保法的推出和去商品化的原因，氟化工行业经过两年左右的调整和洗牌，出现回暖迹象。制冷剂R22由3月初的10000元/吨连涨两月到13000元/吨，涨幅达30%，创下了2013年以来的新高(图3).

　　


　　受此影响，拥有完整氟化工产业链的巨化股份本周一周二迎来两个涨停，多氟多、三爱富也随之翩翩起舞。本周四晚，巨化股份公告称，近期R22、二氯甲烷、HFC-134a制冷剂产品价格出现回升态势，今年3月底至5月13日，这三种产品出厂价格累计涨幅分别为29%、8%、5%。涨价对公司二季度的经营业绩改善有积极影响。

　　国金证券化工行业分析师刘波表示，R22虽然属于限制淘汰类制冷剂，但仍是主流市场R410A新型制冷剂的关键原材料，以R22为基础的整个制冷剂的市场规模并不会萎缩。再加上即将推出的环保法，使得R22市场供应量减少，价格还会持续回升。

　　甲乙酮供需格局持续好转

　　受日本最大的甲乙酮厂家丸善石化在5、6月份停车减产和国内市场需求回升等因素推动，甲乙酮供需格局持续好转。5月13日，国内多家甲乙酮企业集体上调出厂价，平均幅度超过2%，4月底以来累计甲乙酮的涨幅近8%。目前，甲乙酮市场均价已上升至10100元/吨，逼近去年高点。

　　海关数据表明，国内甲乙酮出口市场正在加速向好。一季度，我国甲乙酮出口量为1.87万吨，同比增长15%；出口金额为2520万美元，同比增长20%。

　　目前市场货源整体偏紧，多数厂家表示无货，部分地区甚至出现断货情况。“目前公司的甲乙酮订单充足，公司4万吨产能生产线维持满负荷运转。”天利高新证券部公司工作人员对记者说。而拥有近20万吨产能的甲乙酮生产厂家齐翔腾达也维持满负荷生产，公司甲乙酮一季度出口同比提高40%，公司公告称，由于甲乙酮等产品市场情况良好，预计公司上半年经营性业绩同比上升10%到40%。

　　环氧丙烷集体提价

　　5月12日，国内环氧丙烷企业集体提高出厂价200元~300元/吨，报价近12800元/吨，涨幅近3%(图4)。提价原因是环氧丙烷短期内供给大幅减少。

　　


　　今年投产的国内最大的吉神化工30万/吨装置因缺少部件无法按期开车。同时，国内第二大环氧丙烷生产厂家镇海炼化28.5万/吨装置正进行为期45天的大修。此外，环氧丙烷的原料丙烯、液氯处于价格高位也对涨价形成支撑。

　　有券商表示，环氧丙烷供给吃紧或将使价格有望攀升至14000元/吨以上，环氧丙烷行业二季度的盈利或超预期。在A股市场中，滨化股份环氧丙烷年产能为20万吨，且公司拥有液氯资源，成本优势明显。方大化工今年也计划生产环氧丙烷11.5万吨，加上下游的聚醚产能，公司也具备一体化优势。