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　　久立特材:强强联合设立子公司,践行“高、精、尖”之路

　　久立特材 002318

　　研究机构：长江证券分析师：王鹤涛 撰写日期：2014-05-07

　　事件描述

　　久立特材今日发布公告,董事会审议通过《关于公司控股子公司湖州久立挤压特殊钢有限公司拟对外投资设立有限公司的议案》及《关于公司拟变更可转债募集资金投资项目实施主体的议案》,公司控股子公司久立挤压拟投资0.51亿元占股51%与永兴特钢合资成立永兴合金公司,从事高品质特种合金材料及制品研发生产。另外,公司拟投资0.33亿元占股65%与天津钢管合资成立天管久立公司,承接可转债项目1万吨油气输送用特殊钢与钛合金复合管项目建设。

　　事件评论

　　设立特种合金材料公司,强化新材料研发实力:公司控股子公司久立挤压拟与永兴特钢合资成立永兴合金子公司,从事高品质特种合金材料及制品的研发、生产及销售,其中,久立挤压现金出资0.51亿元,占股51%,永兴特钢现金及实物出资0.49亿元,占股49%。本次合作方永兴特钢是国内不锈钢长材龙头企业,其产品在国内长材市场占有率连续多年位居前三。通过子公司以强强联合的方式设立永兴合金,有助于公司整合自身及永兴特钢双方资源,充分发挥产业链优势,解决公司研发新材料研发和材料保障方面的短板,长期有利于公司产品结构继续升级,提升公司盈利能力。

　　变更可转债项目实施主体,整合工艺、资源优势:公司拟与天津钢管合资成立天管久立公司,主要承接公司可转债项目1万吨油气输送用特殊钢与钛合金复合管项目建设,其中,公司出资0.325亿元,占股65%,天津钢管出资0.175亿元,占股35%。此次通过与天津钢管设立合资子公司形式来承接可转债项目建设,有利于公司整合双方工艺及资源优势,提升项目竞争力及盈利能力:1、有利于充分利用自身复合管内衬管技术优势及天津钢管在抗硫管线设备、工艺方面优势,实现优势产品、技术的强强联合;2、公司可以借助天津钢管强大的国内外销售网络,拓展公司产品市场;3、有利于推动公司与天津钢管在双金属复合管技术研究及技术营销方面的合作,保障产品质量技术水平。

　　中期增长依赖LNG持续高景气和核电国产化:国内LNG接收站建设的积极推进或将带来LNG输送管业务量增价涨的快速成长,2万吨超长大口径LNG输送用不锈钢焊管项目将在2014年贡献增量。同时,在国内核电蒸发器用U型管双寡头的格局下,公司也将受益核电招标重启和装备国产化的推进。

　　预计公司2014、2015年EPS为0.87元、1.07元,维持“谨慎推荐”评级。