河北豪掷4237亿力推节能环保 重点关注6只龙头股

　　5月20日，据中国证券报报道，河北省未来5年推动节能环保行业发展的投资计划达4217亿元。河北省委书记周本顺18日公开表示，生态环境建设是河北省当前最突出的任务。在京津冀一体化加速推动下，河北省作为污染最大省，其释放出的数千亿元的节能环保市场空间将惠及众多上市公司。

　　另据透露，在河北省节能环保投资蓝图中，拟投入900多亿元用于钢铁、水泥、玻璃等重点行业的大气污染治理升级改造。为拓宽企业融资渠道，该省将以征收的惩罚性电费为依托，委托省建设投资公司为持股人，发起设立省级节能环保产业股权投资基金，首批基金规模预计可达5亿元。按照河北省规划，到2017年，全省节能环保产业销售收入将比2010年翻两番。

　　分析人士称，此次河北省正式公布投资蓝图，意味着市场此前给予厚望的京津冀污染治理市场将正式放量释放。而900多亿元用于重点行业大气污染防治，市场规模十分可观，且有望率先释放。

　　对于环保概念股的投资布局，民生证券建议关注以下四大领域环保股：

　　1、空气质量监测领域。要进行PM2.5等颗粒物的污染治理，首先受益的是检测仪器厂商，主要投资标的有先河环保  （300137 股吧,行情,资讯,主力买卖）  （300137 股吧,行情,资讯,主力买卖）、聚光科技  （300203 股吧,行情,资讯,主力买卖）  （300203 股吧,行情,资讯,主力买卖）、天瑞仪器  （300165 股吧,行情,资讯,主力买卖）  （300165 股吧,行情,资讯,主力买卖）、雪迪龙  （002658 股吧,行情,资讯,主力买卖）  （002658 股吧,行情,资讯,主力买卖）等。

　　2、除尘治理领域。从根源上杜绝颗粒物的排放是治理的本质，从事大气除尘、工业粉尘治理的有龙净环保  （600388 股吧,行情,资讯,主力买卖）  （600388 股吧,行情,资讯,主力买卖）、科林环保  （002499 股吧,行情,资讯,主力买卖）  （002499 股吧,行情,资讯,主力买卖）、三维丝  （300056 股吧,行情,资讯,主力买卖）  （300056 股吧,行情,资讯,主力买卖）、菲达环保  （600526 股吧,行情,资讯,主力买卖）  （600526 股吧,行情,资讯,主力买卖）等。

　　3、硫化物、氮氧化物治理领域。因为氮氧化物或硫化物在空气中可生成毒性更大的硝酸或硝酸盐气溶胶，形成酸雨，造成严重危害，涉及脱硫脱硝的主要上市公司有燃控科技  （300152 股吧,行情,资讯,主力买卖）  （300152 股吧,行情,资讯,主力买卖）、龙源技术  （300105 股吧,行情,资讯,主力买卖）  （300105 股吧,行情,资讯,主力买卖）、九龙电力、国电清新  （002573 股吧,行情,资讯,主力买卖）  （002573 股吧,行情,资讯,主力买卖）、永清环保  （300187 股吧,行情,资讯,主力买卖）  （300187 股吧,行情,资讯,主力买卖）等。

　　4、空气净化领域。空气净化设备类企业前景光明，尤其是提供工业企业空气净化的创元科技  （000551 股吧,行情,资讯,主力买卖）  （000551 股吧,行情,资讯,主力买卖）.

　　重点概念股解析

　　世纪证券

　　龙净环保：投资收益增厚业绩脱硫脱硝工程大幅增长

　　投资收益公司业务贡献较大。2013年公司完成收入55.68亿元，同比增长31.32%，实现归属上市公司股东净利润4.57 亿元，同比增长56.92%，扣非后净利润为3.14 亿元，同比增长21.39%。2013 年投资收益为1.29 亿元(贡献每股收益0.29 元)，同比增加4807%，主要来自出售1106 万股兴业银行  （601166 股吧,行情,资讯,主力买卖）的变现收益。收入结构分析：除尘器设备及安装收入26.5 亿元，同比增长1.64%，占营业收入比重为47.6%；脱硫、脱硝工业业务收入为19.99 亿元，同比增长43.9%；海外EPC 业务收入2.86 亿元，同比增长141.62%，房地产收入4.66 亿元，同比增长3795.92%。

　　投资要点：政府对空气污染治理思路包含两方面：第一，通过提升排放标准来减少工业污染物排放；第二，使用清洁能源，主要是削减煤炭消耗。从实际操作看，当前天然气供求日益紧张，通过大规模削减煤炭消费来减少空气污染可能存在较大的困难。2014-2015 年是完成减排目标的冲刺阶段，非火电行业的减排设

　　1、投资收益对公司业务贡献较大。2013 年公司完成收入55.68 亿元，同比增长31.32%，实现归属上市公司股东净利润4.57 亿元，同比增长56.92%，扣除非经常性损益净利润为3.14 亿元，同比增长21.39%。2013 年公司实现投资收益为1.29 亿元(贡献每股业绩在0.29 元)，同比增加4807%，主要来自出售兴业银行  （601166 股吧,行情,资讯,主力买卖）股票1106 万股的变现收益。截止2013 年末，公司仍持有广州发展  （600098 股吧,行情,资讯,主力买卖）  （600098 股吧,行情,资讯,主力买卖）4370 万股可供出售。2013 年计划10 股派现金3.3 元(含税).

　　收入结构分析：除尘器设备及安装收入为26.5 亿元，同比增长1.64%(2013 年业务分类有变化)，占营业收入比重为47.6%；脱硫、脱硝工业业务收入为19.99 亿元，同比增长43.9%；海外EPC 业务收入2.86 亿元，同比增长141.62%，房地产收入4.66 亿元，同比增长3795.92%。

　　申银万国

　　新纶科技：业绩基本符合预期新材料业务二季度开始逐步贡献业绩

　　发布2014年一季报，公司业绩基本符合预期。公司公告2014 年一季度营业收入2.15 亿元，同比增长11.9%；归属于上市公司股东净利润1604 万元，同比增长1.3%；最新股本摊薄EPS=0.04 元/股，基本符合预期。

　　公告投资设立长江新纶：公司公告与长江经济联合发展股份有限公司签订《投资合作协议书》设立长江新纶新材料有限公司，公司占比60%，长江联合占比40%。

　　一季度是洁净室业务淡季，新材料业务有望从二季度开始贡献业绩。公司今年一季度收入仍然主要来自于防静电/洁净室业务，一季度是防静电/洁净室行业淡季，销售收入不具代表性，而公司新材料业务还未贡献业绩，导致公司一季度销售规模较低，预计新材料业务将从二季度开始逐步放量，下半年有望迎来爆发式增长。

　　长江新纶助力新材料销售，公司转型升级持续推进。合作方长江联合由多地政府及交通银行  （601328 股吧,行情,资讯,主力买卖）共同发起，在长江流域有着良好的市场基础及客户资源，此次公司与其合作投资设立长江新纶，拟将其作为在上海投资建设的华东区总部，用于建设新材料项目，项目建成后有利于推进公司在新型材料及其衍生产品的研发与产业化，未来可增强公司在华东区域的市场竞争力，并充分结合上海在人才、金融与产业配套上的优势，为公司进一步的产业升级发展奠定基础，同时公司可有效贴近产业密集区为周边客户提供综合配套服务，扩大市场份额，提高公司盈利能力，公司向以新材料为本的行业综合服务商转型升级持续推进。

　　维持“买入”评级。公司13 年新项目尚未贡献业绩，14 年二季度开始新材料业务逐步放量有望驱动公司进入又一个增长高峰期，同时公司芳纶业务稳步推进，军品订单、产能释放将使其有望在未来再造两个新纶科技  （002341 股吧,行情,资讯,主力买卖），维持盈利预测，预计公司2014-2015 年EPS 分别为0.57/0.78 元，分别对应PE 为29/21 倍。公司将充分享受未来几年新材料行业加速发展所带来的业绩与估值双提升，维持“买入”评级。

　　信达证券

　　雪迪龙：增速有保障进入智慧环保提升想象空间

　　一季度业绩保持较快增长，看好全年增速。一季度公司净利润增速快于收入增速的主要原因是一季度确认了911.53 万的投资收益。随着募投项目环境监测生产线和工业过程分析生产线在2014 年完工投产，产能将充分释放，这将为2014 年公司业绩增长打下坚实基础，我们预计公司全年业绩增速在30%以上。

　　拟参股思路创新，进入智慧环保领域。公司拟以自有资金3,200 万元认购北京思路创新公司新增注册资本300 万元，投资完成后雪迪龙将拥有思路创新20%的股权。此项投资意味着公司将进入智慧环保领域(环境信息化与物联网、云计算、移动互联网等深度融合)，这符合行业发展趋势。思路创新的数据中心产品已经覆盖环保部和32 个省级及多个地市区县环保厅局，公司参股后有望实现双方优势互补，我们预计2014~2016 年思路创新将为雪迪龙带来1220 万元以上净利润。

　　短期：公司业绩主要来自脱硫脱硝市场，为大气治理主题投资较好标的。1)脱硫脱硝总量增长较乐观： 2014 年仍是脱硝高峰，增量较大；脱硫方面，中小发电机组及中小企业的市场得到了快速释放，加上“十一五”期间安装的脱硫设备已逐渐进入改造期，需求量比较有保障；同时，中小锅炉脱硫业务空间较大，公司已有较好的业务储备。2)运维服务值得期待：公司为脱硫脱硝监测提供全生命周期的运维服务，目前公司在国内已经设立49 个运维中心，同时在2014 年度还会继续投入大量人力物力来保证运维市场的拓展。

　　长期：看综合环保业务平台的构建和行业并购整合。1)公司未来有望构建成综合环保业务平台：除脱硫脱硝市场外，公司积极布局垃圾焚烧、水质监测系统、大气监测系统等市场，未来具有较大的发展空间。2)并购整合将是公司长期持续成长的必由之路，公司已经做好充分准备。(属于世界500 强的分析仪器公司丹纳赫就是通过兼并收购成长起来的。)

　　盈利预测及评级：我们预计公司2014~2016 年每股收益分别为0.65、0.78、0.95 元，对应2014 年4 月22 日收盘价(20.70元)的市盈率分别为32 倍、26 倍、22 倍，维持“增持”评级。

　　股价催化剂：环保政策的出台；公司订单的超预期；新业务拓展顺利。

　　风险因素： 1、环保政策支持不达预期；2、竞争加剧导致毛利率下降；3、应收账款风险。

　　海通证券

　　国电清新：盈利增长总体符合预期运营规模扩大带来未

　　国电清新披露2013年年报，实现营业收入7.65亿元，同比增长100%，归属母公司股东净利润1.8亿元，同比增长72%，综合毛利率为36%，同比降低3个百分点，基本每股收益0.34元，分红预案为10股派1.5元(含税)。公司预计2014年1季度业绩同比增长50%~70%。

　　公司2013年全年及Q1业绩预告增速总体符合预期。14年的增长来自于：一是脱硫脱硝运营规模的进一步扩大，包括2个脱硫运营BOT，2个脱硝运营BOT都将陆续投产。

　　二是受益于国内火电厂烟气提标改造需求的持续释放，2013年以来，公司新签EPC订单约7.5亿元(13年实现工程收入2.1亿元)，有望在14年大部分确认。同时积极拓展国内干法烟气净化处理、及海外烟气改造工程市场。

　　三是公司新的运营业务类型的增加，包括再生水运营项目、余热利用项目、以及资源综合利用项目(煤焦油加氢)等都将逐步成为新的利润增长点。

　　仅考虑现有项目投产运营，保守估计公司14、15年EPS分别为0.44元、0.60元，作为烟气治理领域少数的运营为主的企业，随着运营项目陆续投产，公司未来业务平稳增长确定性较高。参考目前市场同行的估值水平、及公司成长空间，给予15年30倍目标PE，目标价格18元，维持增持评级。

　　民生证券

　　中电远达：业绩持续向好关注水务等环保业务开拓进展

　　2014Q1公司各项业务均出现大幅增长，全年业绩有望超出预期。

　　公司2014Q1业绩大幅增长的主要原因是一季度工程收入、脱硝催化剂销量、特许经营业务电量同比均实现增长。根据历史数据，一季度往往是公司盈利较少季度，公司有望超出市场预期。我们预计公司全年净利3.6亿元，同比增长78%。

　　增发大幅增加脱硝特许经营资产，特许经营仍将稳定增长。

　　预计公司上半年可完成非公开发行收购集团脱硫脱硝特许经营资产(合计装机1268万千瓦，其中在建324万千瓦)，公司特许经营装机量将大幅提升近90%达到2688万千瓦。未来公司特许经营业务在集团内外均有广阔的发展空间：中电投集团目前火电装机容量5600万千瓦左右，按照50%进行特许经营测算，仅集团内资产公司脱硫脱硝特许经营业务就有100%左右的增长空间。

　　脱硝催化剂、环保工程业务将相对保持稳定。

　　随着2014年中期电厂脱硝改造的逐步完成，我们判断公司脱硝催化剂销售以及环保工程业务增速将放缓，步入相对稳定期。脱硝催化方面，公司去年收购的普源化工拥有5000吨/年二氧化钛生产线，2014年公司脱硝催化剂生产成本有望小幅下降。环保工程方面，随着中电投集团海外电厂的布局，公司在海外业务的扩展值得期待。

　　公司在水务、除尘领域有望获得突破。

　　公司2013年底与辽宁朝阳签订城市污水处理服务协议；拟收购鼎昇环保进一步拓展工业污水处理领域。公司在逐步扩大水务运营的同时，有望进入效益更好的渗透膜领域。公司自主研发了湿式电除尘技术，随着相关部门对PM2.5排放的控制，公司有望在除尘领域通过收购等方式获得突破。

　　A股唯一有潜力成为综合环保业务龙头的环保公司。

　　背靠中电投集团，公司资源优势明显。在特许经营、环保工程、催化剂等业务稳定增长的同时，公司积极布局水处理、除尘、节能、核废料处理、环保期货交易等，有望成为综合环保业务龙头。

　　风险提示：特许经营盈利不及预期，催化剂销量及价格出现超预期的波动。

　　盈利预测及投资建议。按发行股本上限测算，公司14~16年EPS为0.60元、0.83元、0.97元；对应14~16年PE为32倍、23倍、20倍。公司是A股唯一有潜力成长为综合环保业务龙头的公司，维持“强烈推荐”的评级。

　　广发证券

　　威孚高科：一季报超预期共轨业务有望持续快速增长

　　1 季度净利润同比增长65.4%，超市场预期

　　公司发布1 季报，1 季度实现营业收入16.8 亿元，同比增长26.2%；实现归母净利润4.3 亿元，同比增长65.4%；全面摊薄后EPS 约为0.42 元。

　　博世汽柴盈利大幅增长，推动公司业绩高增长

　　公司1 季度实现投资收益2.8 亿元，主要由于公司参股公司RBCD 盈利大幅增长。3 月重卡共轨产品份额约为39%，较去年同期20%不到的份额大幅增长，我们估计，14 年共轨的份额将提升至约40-50%，后续RBCD投资收益有望持续增长，驱动公司全年业绩高增长。

　　管理费用大幅增加，公司财务处理相对谨慎

　　公司1季度三费率约为12.7%，较13 年同期提高2.4 个百分点，其中管理费用率为10.1%，较13 年同期提高1.4 个百分点。公司三费率的提高主要由于管理费用的大幅增加，员工工资增长等是主要原因。

　　柴油车国4 全面推行，主要体现为重型高压共轨渗透率提升工信部日前发布公告，15 年1 月1 日起全面推行国4，国3 车将不得销售。考虑到军车、出口车和部分不上牌的自卸车，我们估计15 年共轨比重将达到80%。受益于重卡共轨爆发式增长，公司是国4 推行的重要受益标的之一。

　　投资建议：公司符合国家节能减排政策方向，不仅受益于今明两年的重型共轨系统高增长，未来还会受益于轻型共轨系统份额提升、后处理系统业务增长和乘用车柴油化。我们预计公司14-16 年EPS 分别为1.41 元、1.84 元和2.30元，对应PE 分别为17.1 倍、13.1 倍和10.5 倍，维持“买入”评级。

　　风险提示：公司风险主要来自中重卡行业景气度下降，国排放监管力度低。