经济企稳 国泰君安看好三大主题

　　据中国政府网报道，5月30日召开的国务院常务会议提出：要加大“定向降准”措施力度。此前，《每日经济新闻》“机构情报站”栏目多次提及“微刺激”力度正不断加强，有分析人士认为，5月PMI数据转好，6月A股有望迎来开门红。事实上，6月亦有不少重要时间点值得关注，比如IPO或于6月重启，又如在第11届上海衍生品市场论坛会议中，MSCI明晟董事总经理兼亚太区指数业务负责人TheodoreNiggli表示，将于6月10日最终宣布是否将A股纳入MSCI指数。本栏目此前也对A股纳入MSCI动向予以多次关注，分析人士认为，一旦A股成功纳入，有望迎来一笔不小的增量资金。

　　大势风向

　　海通：经济短期企稳 货币难现全面宽松

　　6月1日，据国家统计局与中国物流与采购联合会公布的数据显示，2014年5月，中国制造业采购经理人指数(制造业PMI)为50.8%，较4月小幅回升0.4个百分点，已连续3个月回升，并创下今年以来最高值。

　　《每日经济新闻》记者注意到，海通证券认为，上述数据显示经济短期企稳迹象增多：“5月中采、汇丰制造业PMI均出现回升，其中新订单指数均明显改善，应源于3月底以来的稳增长政策稍见成效。而生产指数的回升也与发电量增速的反弹一致。再加上购进价格的大幅反弹，预示5月PPI同比降幅将大幅收窄，也从侧面印证5月经济短期企稳。”

　　在经济数据回暖的同时，物价在短期大幅反弹，其中尤其是猪肉价格在5月涨幅较大。对于短期通胀隐忧，海通认为“物价短期出现显著反弹，印证经济短期企稳，也对短期内货币政策全面放松形成制约。”

　　5月30日举行的国务院常务会议明确指出，要加大“定向降准”措施力度，不过海通证券认为，这并不意味着货币政策全面宽松：“从短期看经济企稳、通胀显著反弹，制约货币大幅放松；从长期看，负债率高企，货币与经济增长脱节，意味着货币总量并不稀缺，且从R007(银行间市场7天回购利率)持续低位看，流动性极度充裕，因而货币全面放松也于事无补，只适合定向宽松以保证资金使用效率。”

　　市场关注度：

　　驱动周期：中短期

　　重点关注：经济数据是否持续转好 优先股利好“两高一低”公司

　　此前一直看好A股市场反弹的国泰君安，近日表示，管理层将陆续出台稳增长措施，此外该券商还认为，资本市场正迎来力度最大的一次制度变革。

　　国泰君安称，一方面，预计管理层将陆续出台稳增长措施；另一方面，一个相对中速的增长期有利于促使政策制度出现明显的突破。在十八届三中全会确认市场在资源配置中起决定性作用以来，资本市场正迎来力度最大的一次制度变革。重建市场信心、打消恐慌意识成为改革红利落地的第二步，将主导A股市场的主题投资机会。

　　《每日经济新闻》记者注意到，该券商表示看好三大主题，分别是国企改革、新丝绸之路和优先股。

　　国泰君安认为，新丝绸之路建设有助于我国打开向西的战略空间，亦能帮助稳增长经济目标实现。“加强东西部地区经济联系或为当前阶段的战略重点，推荐铁路设备、建筑、电力设备和建材等行业的主题性投资机会。”

　　在谈及优先股投资机会时，该券商认为：“优先股是一种混合证券，兼具债务资本和权益资本的特征。优先股利好 两高一低 公司，即高ROE(净资产收益率)及现金流稳定的公司具有发行优先股的能力；高负债公司资本需求大，优先股融资意愿强；低估值公司更适合进行优先股融资,避免对普通股稀释。”

　　国泰君安表示，高盈利能力、高负债、低估值公司多集中在银行、保险、地产和电力行业。

　　市场关注度：

　　驱动周期：中短期

　　重点关注：改革进度

　　行业与热点

　　苹果产业链关注度提高

　　5月底，苹果公司宣布已同意以30亿美元收购耳机生产厂商BeatsElectronics和流媒体音乐服务提供商BeatsMusic，获得相关公司旗下的耳机生产线和流媒体音乐订阅服务。分析人士认为，尽管交易额低于市场预期，但依然是苹果史上金额最大的一笔交易，此外，市场预期在北京时间6月3日凌晨1时举行的WWDC2014(2014年苹果电脑全球研发者大会)上，苹果或将发布智能家居软件平台。

　　分析人士认为，市场对苹果产业链关注度再度升温。国金证券认为，“苹果预计在9月发布iPhone6、iWatch等新品，苹果公司业绩有望继续回升。苹果产业链相关公司预计将逐步迎来新品订单，届时业绩增速将逐渐回升。”

　　《每日经济新闻》记者注意到，国金证券认为，虽然市场对新品预期较好，但证实或证伪时点尚远，时间上将形成美好预期占主导地位的博弈期，以及稍后迎来的验证期(订单验证、产品验证、销量验证、业绩验证)。博弈期首选弹性大的品种，在苹果产业链供应价值、份额有提升的公司很可能在验证期得到证实。

　　国金证券表示，可重点关注环旭电子(601231，收盘价28.06元)、安洁科技(002635，收盘价37.45元)、德赛电池(000049，收盘价41.71元)和欣旺达(300207，收盘价27.20元)等。

　　市场关注度：

　　驱动周期：中短期

　　重点关注：苹果产业链业绩是否改善 中信建投：统一账户平台利好互联网券商

　　《每日经济新闻》记者注意到，中国证券登记结算有限公司(以下简称中登公司)官网消息称，5月29日，中登公司董事长周明在账户整合工作动员大会上表示，统一账户平台2014年10月上线。

　　中信建投认为，近期践行网络证券的公司，低佣金率和优质客户体验将具备较大的吸引力，开户数有望显著增长。该券商同时看好互联网券商：证券账户架构变革利好低佣金、客户体验好的互联网券商，如锦龙股份、国金、国元和华泰证券。中信、方正证券也可关注。

　　市场关注度：

　　驱动周期：中短期

　　重点关注：券商盈利能力能否提高 责任编辑：zdsh