家用电器：龙头公司引领产品升级 荐3股

　　二季度以来,家电景气度下滑延续,这也倒逼家电厂商为了获得竞争优势抢占市场份额,更多推出适应消费者的需求的创新性产品,家电产品结构升级也进一步加快。

　　随着行业景气度的持续下滑,今年二季度家电行业上市公司收入增速还将继续下行,但由于龙头公司依赖产品的创新继续扩大市场份额,提高产品的毛利率水平,净利润增速下滑仍将小于收入。分子行业来看,由于空调市场的相对景气度最高,龙头公司具有较强的垄断竞争优势,二季度业绩增速仍有望保持平稳;黑电类公司由于承受更大的转型压力,产品创新难以短期给公司贡献明显业绩,二季度业绩仍会面临较大的压力;冰洗类上市公司受益于今年二季度高端产品的加快上市以及前期促销成果的显现,业绩下滑幅度较小;小家电中厨电受益于去年房地产热销带来的今年装修市场活跃,二季度行业景气度仍较高,龙头公司业绩仍将保持较高增速。

　　我们重点推荐海信科龙、格力电器、小天鹅。其中,海信科龙的亮点是:公司二季度受益于新产品推出,产品销量超出预期;格力的亮点是:二季度公司产品销量继续有较好表现,支撑公司毛利率继续改善,今年业绩增长的目标有保证;小天鹅的亮点是:公司2014年产品的持续创新拉动产品结构高端化发展,大股东美的集团进一步加大对于公司的资源投入。(民族证券) 责任编辑：暗白