商业贸易：业绩平淡关注国企改革 荐3股

　　2014年4月社会消费增速稳中有降。4月份社会消费品零售总额当月同比增速为11.90%,较去年同期略有下降1.08个百分点。分商品看,1-4月份化妆品、粮油食品的增速较去年同期放缓了4.6和2.4个百分点。金银珠宝消费下滑最明显,1-4月累计增速-4.8%,较去年同期增速大幅下滑了34.3个百分点,主要在于去年同期受金价影响出现的“抢金潮”。建材和家电的销售增速较去年同期回落了5.4和8.8个百分点。

　　网络零售依然保持较快增长。商务部监测的5000家重点零售企业中,4月网络购物同比增长35.5%,高于百货店、超市和专业店业态当月增速31.1、29.6和28个百分点。

　　国企改革依然是目前行业最大看点。十八届三中全会提出推动国有企业完善现代企业制度,进一步深化国有企业改革。界定不同国有企业功能,放开竞争性业务。商贸企业很多是国有企业,在70家零售上市公司中,控制人为国资委的有29家。从上市公司的角度看,很多国有企业的经营效率不如民营企业。对于商业零售的国有企业改革我们认为可能存在以下的形式:国资逐步退出、吸收更多的民间资本和民营企业参股企业,实施管理层激励,零售资产整体上市等。可关注友谊股份、银座股份、重庆百货等。东海证券 责任编辑：暗白