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　　中海达:涉O2O在线运营,产业链继续延伸

　　中海达 300177

　　研究机构：国金证券 分析师：郑宏达 撰写日期：2014-06-11

　　事件:近日,公司发布公告,为进一步推进 O2O 业务、本地生活服务等互联网 LBS 业务的发展,公司控股子公司广州都市圈网络科技有限公司设立了全资子公司“广州都市圈信息技术服务有限公司”。

　　评论。

　　产业链的再次延伸:公司在成立互联网公司后,都市圈将 O.CN 域名、商标、相关知识产权、网站运营资源注入到互联网公司,互联网公司将成为公司 O2O 业务、本地生活平台等互联网 LBS 业务营运主体。这是公司一直奉行的产业链延伸战略的再次体现,向下游数据和地图应用的再延伸。

　　与O2O 结合的虚拟购物模式未来发展空间大:以商业地产和城市综合体等类 SHOPPING MALL 主体及其相关方为主题,提供“在线展示、在线销售、在线推广、在线支付、多平台营销”等服务。这类虚拟商场与三维地图的融合,将在未来有比较大的发展空间。

　　空间信息采集+加工处理+应用的全产业链:公司的数据采集测绘产品,是起家业务,未来维持稳定的20%增速;以街景地图、三维地图、三维激光扫描产品、海洋测绘产品、北斗应用为代表的应用业务,经过前几年的投入布局,未来2-3 年将逐渐进入收获期,是公司业绩的新增量;加工处理业务,以数源公司为中心,承接客户和自身的信息数据处理需求。

　　从设备提供商向信息服务提供商的战略转型:公司以销售硬件设备起家,随着上市后的并购和投资,未来公司收入结构中测绘产品的占比将逐渐下降。从长期趋势看,公司信息服务收入的占比将逐年提升,从卖设备到卖信息、卖服务的转型。

　　投资建议:我们预测公司14-15 年EPS 为0.40 元、0.56 元,维持“买入”评级,维持目标价18 元。 责任编辑：风铃