李克强将访英国和希腊 或掀核电“高潮”

　　昨日，外交部就李克强总理赴英国举行中英总理年度会晤并访问英国、希腊举行中外媒体吹风会。据外交部副部长王超介绍，李克强总理将于16日开始访问英国和希腊。这是三年以来中国政府总理首次访问英国，同时也是新一届政府总理首次访英。

　　王超介绍称，此访将推动中英在核电、高铁、金融、高科技等领域的合作。中国和希腊将发表联合声明，签署一系列涉及基础设施建设、文化、海洋、质检等领域的政府间协定和商业合同。

　　商务部副部长高燕介绍称，李克强访问期间，中英双方将签署一系列协议，涉及金额巨大。中国和希腊双方将在物流、能源、船舶、地产、进口葡萄酒和橄榄油等多个领域签署合作协议。中方支持有实力的中国企业参与希腊私有化项目。

　　分析人士建议关注中英合作相关领域个股，如核电。对于板块投资机会，业内人士指出，在核电设备投资中，核岛投资约占设备总投资的50%左右，常规岛和辅助设备占比分别为30%和20%左右。按2014年设备投资需求700亿计算，核岛、常规岛和辅助设备投资需求分别为350亿、210亿和140亿。目前中国一重、上海电气、东方电气几乎包揽大型核岛设备，反应堆压力容器中国一重市场份额将近60%，蒸汽发生器东方电气市场份额将近40%，堆内构件上海电气市场份额高达90%。江苏神通是国内阀门的龙头企业，其产品应用于核电站的核级蝶阀、核级球阀等，此前公司已参与了核电项目的前期招标，目前订单饱满。久立特材从事核电站用核级无缝管、焊接管的研发与生产，公司与AP1000总设计院联合研发AP1000所用蒸汽发生器U形管，随着核电项目审批加速，U形管需求将大幅提升。

　　沃尔核材举牌长园交流纪要：释放善意，看好行业

　　研究机构：招商证券日期：2014-06-02

　　核心逻辑：控股股权不确定性越高，越有利于股价表现。伴随李嘉诚的长和投资完全退出，长园股权之争更加明朗，一方面是管理层与创东方，一旦定增落地将持有15%的股权；另一方面是沃尔、万博等一致行动人，目前持股5%，未来不排除追加投资。而长园有30-40%的机构投资者，他们更多关注长园实际的股价表现。鹬蚌相争，渔翁得利，如果鹬蚌胜负已分，那么渔翁也该获利了结。就目前形势看，长园的机构投资者中支持沃尔的不在少数，控股股东花落谁家存在不确定性因素。

　　沃尔释放善意，避免恶性竞争，无意改变管理层。沃尔董事长周和平表示长园是一家优秀的企业，希望两家做大做强。长园与沃尔在低端热缩管市场价格战打的较为激烈，部分产品甚至亏本在卖。反观高端市场大部分被美国瑞侃所占据，全球辐射功能材料市场每年30-40 亿美金，国内才刚起步具备较大的发展空间。沃尔战略入股一方面是看好改性新材料行业的发展机遇，希望共同将行业做大。另一方面引导行业走向健康发展，避免恶性竞争。我们认为本次增持对双方都是一个共赢机制，未来两家在共同专利、研发等资源共享等方面可以有进一步的接触机会。

　　投资建议：从风险和投资有效性考虑，增持沃尔才是正确的选择。长园的复牌涨停更多是利好现有股东，投资者应更加关注沃尔核材。沃尔今年业绩高增长确定，在资本博弈中存在上位的可能性，未来引领行业整合，从发展潜力和未来空间看更具备投资价值。预计沃尔核材14、15 年EPS 0.23、0.32元，维持“强烈推荐-A”的投资评级，目标价12 元风险提示：恶性竞争加剧，防火线缆推广不及预期。

　　中核科技2014第一季度点评：核电阀门产能达产迎合核电重启趋势

　　研究机构：东吴证券日期：2014-04-21

　　年报摘要及第一季度报告

　　中核科技2013 年实现收入9.42 亿元，同比增长15.94%， 实现归属母公司净利润6428 万元，同比增长6.27%。2013 年收入出现比较明显的好转，主要得益于产品结构的调整，规模化的提升。

　　第一季度订单大幅增长，实现收入2.99 亿元，同比增长21.98%；归属母公司净利润1857 万元，同比增长195.79%。

　　投资要点

　　公司主营业务为经营各类工业用阀门。

　　公司实行以销定产，为市场用户提供的产品范围包括闸阀、截止阀、球阀、调节阀、隔膜阀、止回阀、蝶阀等各类工业用和工程建设项目用阀门，承接的阀门订单大部分具有耐高温高压、耐腐蚀，大口径、高磅级，不同材质、技术加工要求高的特种阀门，品种规格达12000 个、30 多种不同材质，口径规格为1/8 英寸~52 英寸，阀门压力等级为150 磅级~2500 磅级，国内研发定制生产阀门品种最多的生产企业。

　　加大力度渗透高端阀门市场。

　　2013 年，公司面临着国内外经济增速趋缓，阀门市场竞争更加激烈等各种困难因素影响，为保持公司经营业务的持续稳步发展，提升主营业务阀门产品的市场竞争能力，公司在石油、石化、电力、水处理等传统市场的阀门业务基础上，加大力度开发相关行业的高端阀门市场，包括核电、核化工建设项目配套所需的阀门市场，加快关键阀门国产化的自主技术创新与科研开发的步伐，优化产品结构，提升阀门产品技术档次和附加值；同时，利用企业产品长期出口的业绩和质量保证，以及历年来已取得的一系列的国际相关行业许可的各种资质认证的有利因素，努力承接国外工程项目的阀门订单，大幅度扩大阀门出口，增加主营业务收入，提高公司经济效益。

　　产能瓶颈的到有效解决。

　　过去毛坯产能的问题已经得到解决。公司占中核横店机械厂51%的股份，目前横店提供的阀门毛坯不存在供应瓶颈，其中70%的毛坯中核自用，30%子公司外销；此外，增发项目投资的核电阀门和核化工阀门于2013 年9 月达产，目前已经部分投产。老厂区的核电阀门车间将全部搬迁到新厂区。募投项目理论产能为2.7 亿元(核电阀门2 亿元+核化工阀门7000 万).

　　核电阀门制造具有绝对竞争力，将受益于核电建设回暖。

　　国家对核电在电力中占比规划不变，为到2020 年核电装机量为电力总装机量的7%-8%。内陆核电项目缓慢，沿海的都在进行。

　　中核承担核工业集团在国外项目的核电阀门生产，公司具有竞争力。目前国内核电阀门以价值量算60%是进口，但数量只占20%。

　　一般相同类别国产阀门比进口阀门便宜40%。公司承担关键阀门国产化项目研发和制造重任，走在行业前列。中核科技的核化工阀门订单主要来源于核工业集团，为关联交易。

　　盈利预测

　　目前在手核电订单饱满，2014 年核电阀门和核化工阀门将保持较高的增长态势。常规阀门的销售基本与经济景气周期一致，不会大起大落。预计2014 年实现收入11.4 亿元，同比增长21.2%，净利润8400 万元，EPS 为0.42 元。 责任编辑：zdsh