国务院部署加快发展现代保险服务业 受益股或爆发

　　国务院总理李克强7月9日主持召开国务院常务会议，部署加快发展现代保险服务业，决定免征新能源汽车车辆购置税，围绕推进简政放权，通过相关法律修正案草案和行政法规修改决定。

　　会议强调，要以改革为动力，突出重点、协调联动，加快发展现代保险服务业。

　　一是促进保险与保障紧密衔接，把商业保险建成社会保障体系的重要支柱。支持有条件的企业建立商业养老健康保障计划。支持符合资质的保险机构投资养老产业、参与健康服务业整合，鼓励开发多样化的医疗、疾病保险等产品。

　　二是将保险纳入灾害事故防范救助体系。逐步建立财政支持下以商业保险为平台、多层次风险分担为保障的巨灾保险制度。积极发展财产、工程、意外伤害等保险。

　　三是通过保险推进产业升级。创新保险支农惠农方式，支持保险机构提供保障适度、保费低廉、保单通俗的“三农”保险产品。鼓励保险资金采取多种方式，支持新型城镇化、重大基础设施建设和棚户区改造等，支持股票、债券市场长期稳定发展。完善科技保险体系，发展小微企业信用保险和个人消费贷款保证保险。大力发展出口信用、境外投资等保险。

　　四是运用保险机制创新公共服务。积极探索推进商业保险机构开展社会保险经办服务。以与公众利益密切相关的环境污染、食品安全、医疗责任等为重点，开展强制责任保险试点。鼓励发展治安保险等新兴业务。

　　五是深化保险业改革开放。加快建设现代保险企业制度，推进保险市场准入退出机制改革。引入国外保险先进经验和技术，努力扩大保险服务出口，提高保险业对外开放水平。加快发展再保险和中介市场。加强信用信息等基础建设。强化监管，规范经营。提升全社会保险意识。用优质、丰富的保险产品和服务，助推经济发展，助力民生改善。

　　对于保险股，业内分析称，保险尤其是寿险的基本面在低迷多年后，已经开始迎来新的拐点。个险新单保费、新业务价值增速超过市场预期和投资收益迎来上升通道成为驱动因素。长江证券最新观点指出，保险估值将呈现修复和提升两阶段，新单增速和利润率改善将提升新业务乘数。目前市场估值依然停留在新单保费增速预期改善阶段，后期新单利润率改善将会进一步推升估值。

　　A股上市公司中，保险龙头：中国平安、中国人寿、新华保险等有望受益，另外部分参股保险个股：香溢融通(浙江香溢保险经纪有限公司)；大众交通(大众保险公司)，西水股份(天安保险)等亦值得关注。

　　中国平安：强劲基本面，估值具吸引力

　　研究机构：瑞银证券日期：2014-07-08

　　新业务价值强劲增长，投资收益率改善

　　随着产品差异化及渠道分销效率的提升，我们期待中国寿险公司2014年全年将实现强劲新业务价值增长。我们预计平安人寿2014年新业务价值保持13-19%的增速，并且将有可能超过2012年以来的平均增速。考虑到投资收益率的提升，我们再次重申，公司长期内含价值投资收益率假设存在上调风险。

　　信息披露的完善有望缓解市场对平安信托的过度悲观

　　我们认为当前市场对于中国信托行业过度悲观，并认为平安信托是中国最好的信托公司之一。更为重要的是，我们认为平安信托信息披露的完善将有助于增强投资者对平安集团的信心。

　　当前业务结构形成平安的竞争优势

　　尽管许多人继续认为平安多元化的业务策略使得该公司的投资主题变得更为复杂，但我们认为正是当前的业务结构带来了平安今天的成功。随着金融产品销售总成本的提升以及中国金融管制的加快放松，我们认为平安“一个品牌，多个产品”的战略将有助于公司为股东实现更高的长期回报。

　　估值：当前股价对应0.87x2014EP/EV

　　我们再次重申，虽然沪港通正式启动后H/A股溢价并不一定会大幅缩窄，但考虑到目前A股股价仅对应0.87x2014P/EV，估值明显低估。我们认为公司寿险业务的全面提升和加速改善将成为公司股价重估的催化剂。我们根据SOTP模型得出目标价为每股62.01元。该目标价对应1.35x2014EP/EV或5.8x隐含新业务倍数，维持“买入”评级。 责任编辑：zdsh