半导体行业今年销售额将达万亿 7家公司最赚钱

　　隆基股份：拟非公开增发用于扩产进一步保障公司中长期成长

　　隆基股份601012

　　研究机构：中投证券分析师：王理廷撰写日期：2014-07-02

　　公司公告拟以不低于12.52元/股非公开发行不超过1.57亿股，以募资不超过19.6亿元用于在宁夏建设2GW单晶硅棒&；；；切片产能。目前公司硅片产能2GW左右，我们认为，如此次增发成功，公司单晶硅片产能2015年底扩产至4GW的确定性将增强，从而进一步保障公司中长期的成长空间。

　　投资要点：

　　成本控制与产能扩张仍是公司主要竞争优势。公司成本控制能力强，随着中游供需格局持续好转，短期内公司硅片毛利率有望逐渐恢复至制造业正常的18%~20%水平。而在毛利率恢复正常后，公司中长期业绩成长则将主要来源于此轮全球光伏市场高增长中，公司单晶硅片产能及销量的持续扩张。

　　此次拟非公开增发募资用于扩产，进一步保障了公司中长期成长的空间。公司此次拟增发募资不超过19.5亿元，用于在宁夏扩产2GW单晶硅棒&；；；切片产能。目前公司产能2GW，如增发成功，公司今年底实现3GW，2015年底实现4GW产能的确定性将增强，而这也使得公司可趁全球光伏市场此轮高增长而快速扩大市场份额，中长期业绩持续快速成长的确定性也进一步增强。

　　国内分布式光伏爆发在即，未来单晶市场及占比也有望提升。除日本、美国等单晶主要市场持续高增长外，国内单晶市场未来也有望启动。单晶适宜用于分布式光伏，而公司也正以涉足组件与电站EPC等方式在国内推广单晶应用，从而趁国内分布式光伏爆发而开发潜在客户，以更好实现公司扩产产能的消纳及市场份额的提升。

　　此次拟非公开增发进一步保障公司中长期成长空间，维持“强烈推荐”。公司短期业绩随着硅片毛利率提升有望环比上升，而拟增发扩产则将保障公司中长期成长空间。鉴于公司成本控制与产能扩张的能力，我们维持对公司“强烈推荐”的评级。由于公司增发方案尚需通过股东会与证监会的审核，盈利预测暂不考虑增发影响，即维持未来三年EPS预测为0.60元、0.92元与1.10元。

　　风险提示：硅片毛利率提升低于预期；增发及扩产进程低于预期。

　　通富微电(代码：002156)

　　公司是由南通华达微电子有限公司和富士通(中国)有限公司共同投资、由中方控股的中外合资股份制企业。公司专业从事集成电路的封装和测试，拥有年封装15亿块集成电路、测试6亿块集成电路的生产能力，是中国国内目前规模最大、产品品种最多的集成电路封装测试企业之一。公司现有DIP、SIP、SOP、QFP、SSOP、TQFP、MCM等系列封装形式，多个产品填补国内空白。主要客户为世界半导体知名企业，摩托罗拉、西门子、东芝等世界排名前二十位的半导体企业有一半以上是我们的客户。公司是中国电子信息百强企业(2011年排名第52位)，中国十大集成电路封装测试企业，中国进出口额最大企业500强，被日本富士通誉为“中日合作的典范”。

　　拓日新能(代码：002218)

　　公司主要生产单晶硅、多晶硅、非晶硅太阳能电池芯片，太阳能电池窗和光伏电池幕墙，太阳能电池组件和供电系统，LED照明和大型LED显示屏工程，能够设计和制造非晶硅太阳能电池成套设备和大多数晶体硅太阳能电池生产设备，产品已销全球51个国家和地区，进入欧美八大超级市场和电站工程，企业品牌TOPRAYSOLAR在国际上具有较高的知名度，是深圳知名品牌。公司坚持自主创新战略，是深圳市可再生能源领域唯一的市级研发中心。 责任编辑：zdsh