建筑材料行业：玻纤基本面稳步向好

　　本周建材行业涨幅约2.46%,全部A股指数涨幅约2.14%,超额收益约为0.32%。

　　本周要点:

　　玻纤基本面稳步向好:美国6月Markit制造业PMI初值57.5,继续上升,超市场预期,且创2010年5月来新高。继巨石之后,内江华原玻纤计划7月1日提价5%。法国圣戈班集团旗下的玻璃纤维厂商Vetrotex公司宣布从2014年7月起其玻璃纤维纱的价格提升5%。

　　水泥基本面:本周全国水泥市场价格环比跌幅较大,为1.34%。跌价区主要有吉林、辽宁、广东、安徽合肥和重庆主城区,不同地区价格下调10-40元/吨;价格上涨地区贵州遵义,幅度10-20元/吨。6月底,随着东北地区加入下跌行列,全国水泥均价跌幅继续扩大。进入7月,按惯例南方市场受梅雨和高温天气影响,下游需求将会进一步转淡,价格也将会继续下行,江浙沪皖闽初步估计在20-40元/吨;华北、西北除甘肃以外,多数省份价格都已在底部,价格再向下空间不大,以稳为主;东北地区虽正值需求旺季,但因吉辽行业自律失效,后期价格继续下跌趋势明显,将会波及黑龙江部分市场。

　　投资策略:

　　“三期叠加”下的经济“新常态”,建材行业体现在水泥、玻璃等出货量增速再下一个台阶,竞争加剧,增长乏力。一方面传统模式竞争中,资源向优势龙头企业集聚的现象比较明显。另一方面,一些优秀中小企业率先进入新增长模式,逆势前行。我们重点推荐这三种新模式下的优秀企业。

　　新增长之一,制造商向服务商转变,资产变轻,ROE和客户黏度均得到提升。如建研集团  （002398 股吧,行情,资讯,主力买卖）、北京利尔  （002392 股吧,行情,资讯,主力买卖）。

　　新增长之二,制造商向品牌商转变,提供优越生活品质,满足消费者对品质、品牌的需求。ROE和现金流持续好转。如伟星新材  （002372 股吧,行情,资讯,主力买卖）、东方雨虹  （002271 股吧,行情,资讯,主力买卖）、北新建材  （000786 股吧,行情,资讯,主力买卖）。

　　新增长之三,新市场供应商,创新提高附加值。新兴细分行业的龙头企业,享受行业成长,如长海股份  （300196 股吧,行情,资讯,主力买卖）、开尔新材  （300234 股吧,行情,资讯,主力买卖）、友邦吊顶  （002718 股吧,行情,资讯,主力买卖）。

　　对于价格波动明显的重资产建材,推荐处于持续复苏阶段,且可能在三、四季度从供给收缩的推动切换到全球需求拉动的玻纤行业,持续验证数据就是海外主要经济体PMI数据的持续好转,以及最为传统的粗纱、短切毡产品和出口产品的持续放量。

　　风险提示:固定资产投资低于预期,原油大幅上涨。 责任编辑：暗白