马航事件凝固热点局势 九家公司再受关注

　　新海宜:将积极调整发展方向,进军云数据中心市场

　　新海宜002089

　　研究机构：申银万国证券 分析师：张騄 撰写日期：2014-07-17

　　投资要点:

　　公告募投项目变更。公司公告变更募资基金投资项目,将原用于"4G通信设备生产基地建设项目"变更为"云数据中心建设项目",涉及的募投资金金额为8480.35万元。公司放弃4G通信设备项目主要是由于近期工信部表示,为统筹建设通信铁塔设施,三大运营商将合资成立一家通信设施公司,负责统筹铁塔建设,这一变化将导致4G通信设备项目的市场环境出现重大变化。4G业务市场将会受到一定程度的压缩,影响项目的整体前景。

　　积极调整发展方向,进军云数据中心市场。公司与电信苏州分公司签订合作协议,公司负责项目的基础设施和机柜建设,苏州电信负责网络设备及电信带宽建设、运维和数据中心的对外经营。项目拟租用新海宜子公司苏州新纳晶限制厂房,首期部署1532台机柜,预计建设期1年,总投资额14969万元。预计第1/2/3/4年实现20%/60%/80%/100%出租,第一年收入2053万元,满租收入10263万元/年,项目预期年平均利润为2154万元,投资回收期5.78年。

　　IDC市场空间广阔。互联网数据中心IDC是云计算服务的重要基础设施,随着云计算需求的不断发展,IDC的建设与整合在不断加快。2013年全球IDC整体市场规模达到284.4亿美元,增速为11.4%,增长主要源自亚太地区。随着中国地区云计算、大数据业务的不断发展,市场将保持快速增长趋势。

　　首款手游战神宝贝登陆安卓平台。公司孵化的首款手游战神宝贝经过一段时间越狱平台的测试,近期登陆安卓平台。公司目前已投资10款手游项目,其中今年有5款产品上线。我们认为在手游行业高景气周期的带动下,公司的手游业务将能够实现快速增长。保守估计,易软技术可望实现业绩承诺14、15年净利润不低于5851万和7758万,较13年净利润分别同比增长31%和33%。

　　重申买入评级。我们维持对公司2014-16年盈利预测,配股摊薄后对应EPS为0.32元,0.46元,0.55元,目前价格对应14-16年PE为29.5X,20.5X和17.1X,考虑到公司在多项高成长业务上的积极布局,合理估值水平为15年30倍PE,对应6-12个月目标价13.8元,重申买入评级。 责任编辑：Magina