页岩气第三轮招标启动 7股有望卷土重来

　　吉艾科技：立足测井领域，向一体化发展

　　来源：　平安证券 撰写时间：2014-04-01

　　事项：

　　2013年公司营业收入2.35亿元，同比增长8.9%，归属上市公司净利润0.73亿元，同比下降29.0%，EPS0.34元，拟10股(送0股)派0.91元。

　　平安观点:

　　电缆测井仪器销量延迟交付，净利润下降三成

　　2013年由于客户中石化延迟采购交付，吉艾科技电缆测井仪器销售额下降36.8%，同时电缆测井仪器销售和测井服务毛利率均出现下滑。其中电缆测井仪器销售毛利率下降5.56个百分点，裸眼电缆测井服务毛利率下降12.52个百分点，套管测井服务毛利率下降7.76个百分点。电缆测井业务的下滑使得公司2013年盈利能力大幅下滑。

　　测井仪器研发销售向工程技术服务转型

　　吉艾科技2013年从设备研发销售向油田服务转型取得进一步成功，裸眼测井服务和套管测井服务营业收入进一步增加，定向井服务和射孔服务营业收入大幅增加，分别达到846%和2644%。定向井业务和公司的测井服务能够产生协同作用，使得吉艾科技井下测量服务作业规模化发展。

　　公司2013年组建的3支测井服务队伍已经展开业务，另外还有3支测井服务队准备投向市场，公司计划2014年新组建4支测井队伍，2014年吉艾科技的测井服务有望实现快速增长。

　　高投入研发随钻测井工具，为未来盈利打下基础

　　吉艾科技研发投入大幅度增加，从2012年占营业收入的5.56%增加到2013年的8.69%。吉艾科技2013年对随钻方位电阻地质导向仪的研发工作已经累计投入资金800.85万元，目前已经完成前期研究阶段，计划2014年第四季度完成实验室调试，年底投入现场进行测井试验。