纺织服装行业：推荐业绩环比改善的消费龙头

来源：腾讯财经特约作者：申银万国 2014-10-23 09:25:25

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　　一周主要回顾:1、行业观点:2014年9月,全国50家重点大型零售企业商品零售额同比下降1.8%,比上年同期低了9.6个百分点,其中服装类商品零售额同比微幅增长0.1%,较去年同期低5.7个百分点,化妆品类商品零售额同比增长2%,较去年同期低6.2个百分点。2、上周我们在北京举办了消费趋势解析和纺织服装沙龙,分别邀请中华商业信息中心主任王耀博士、际华集团董秘王兴智和朗姿股份证代李伟就行业发展和公司情况进行了介绍和经验分享。
　　行业及公司追踪:1、大元股份追踪:本周一我们发布报告,今年4月实际控制人变更为杨军,大股东参与定增募集28亿,其中18.8亿用于收购环球星光95%股权,环球星光是面向美国市场的服饰公司,2014年1-8月收入14亿,净利润1.1亿。我们认为公司业绩承诺有保证,未来预计将通过电商进驻中国市场,并且公告反应后续仍有并购预期,可重点关注。2、消费趋势解析和纺织服装沙龙:今年纺服行业零售端整体数据不佳,主要受经济放缓以及周末和公务消费减少影响,传统企业创新需要具备互联网思维,应思考如何做平台和如何引流。3、朗姿股份追踪:预计今年三季报业绩下降40%,三季度单季下降70-80%,未来公司将向平台化发展;收购韩国童装品牌阿卡邦尽调已经完成,进入最后价格谈判阶段;《女神的新衣》作为广告效果较好,;员工持股计划直接与员工考核挂钩,间接与公司业绩挂钩。4、际华集团追踪:预计三季报业绩个位数增长,预计全年业绩增长10%+;预计今年将要处置南京和天津两块地,预计明年将处置绵阳和兰州两块土地。5、探路者追踪:公司发布三季报业绩预告,预计三季报实现收入10.1亿元,同比增长约21%,实现净利润1.8亿元,同比增长约26%。6、海澜之家追踪:公司发布三季度业绩预告,预计公司实现净利润16亿元,预计海澜之家服饰有限公司口径同比增长50%+,预计合并报表口径(14年海澜之家1-9月加凯诺科技3-9月比海澜之家13年1-9月)同比增长80%左右。7、罗莱家纺追踪:公司发布三季报,三季报公司实现收入18.8亿元,同比增长9.1%,实现净利润2.8亿元,同比增长16.7%,EPS为0.99元。8、嘉麟杰追踪:公司发布定增预案,拟向黄伟国、理成资产等发行不超过17000万股股票,募集资金总额不超过57630万元,发行价格为3.39元/股,10月20日复牌。9、九牧王追踪:公司拟以自有资金8亿元在西藏地区设立全资子公司;公司终止收购男装品牌“朗肯”;公司控股股东1.4亿股解除质押。
　　上周纺织服装板块表现强于市场。上周纺织服装指数跌1.60%,相对申万A指数涨0.23%。其中,纺织制造指数涨跌1.59%,对申万A指涨0.23%;服装家纺指数跌1.60%,相对申万A指涨0.23%。
　　我们的观点:四季度重点推荐低估值、业绩环比改善的消费龙头,可关注小市值、实际控制人变更的标的。我们认为近期可关注三条投资主线:(1)低估值、业绩环比改善的消费龙头:平价服装龙头海澜之家(三季报预计海澜之家服饰业绩增长50%+,保持逆势高增长,投资华泰新产业基金值得期待)、家纺龙头罗莱家纺(三季报业绩同比增17%,环比改善增略超预期,设立投资咨询子公司值得期待)和富安娜(预计稳定增长,推进“大家居”发展),休闲服童装龙头森马服饰(童装业务保持20%+高增速,休闲服业务筑底企稳,致力打造包括童装、早教在内的儿童相关产业链)。(2)沪港通标的:沪市180成分股的际华集团、上海家化、雅戈尔和沪市380成分股的海澜之家、奥康国际、九牧王,可重点关注。(3)小市值、实际控制人变更的标的:大元股份(公司大股东参与定增募集28亿,收购环球星光95%股份,转型时尚产业方向明确)、德棉股份(进军互联网彩票,估值切换,值得关注)和江苏三友(正在停牌)。
　　