油服行业:高门槛高集中高盈利的周期行业
相对传统设备制造类,油服行业是在细化分工下发展起来的新兴行业,行业具有高门槛、高集中、高盈利、强周期的特点。由于成本刚性较强,公司盈利能力受工作量影响较大。油服公司为了分散风险,做大做强,会在发展上呈现一体化的趋势,积极拓展业务范围为客户提供一整套综合的解决方案。
行业前景光明 但是短期承压
长期来看,我国油气开发在未来还将保持较高的景气度,并且油服作为发展阶段较早的高壁垒行业,民营在未来还有很大发展空间。另一方面,国有企业的市场化改革和放宽政策管治将有效带动更多私人投资和海外投资。但是短期来看,受中石油事件影响,油服行业整体工作量在缓慢回升,石油公司短期态度发生向内倾斜的变化,因此在短期内民营油服公司经营情况可能会承受较大压力。
安东油田服务
:技术先进的民营油服领先企业
安东自成立以来,已经从创立初期为客户提供管材监测、修复、租赁等服务,转型为以井下技术服务为核心的一站式油田技术服务提供商,并且在水平井、分段压裂、连续油管、纤维转向体积压裂等方面实现了技术突破。目前,安东已经形成了以井下作业为核心的全方位的包括井下、钻井、完井、管材服务四大业务集群。业务范围涵盖中国陆上所有主要油气产区并在积极拓展海外市场。
我们认为,公司是目前国内民营油服的代表性企业,在一体化进程、产能建设上都体现了一个长远的布局,虽然短期内受行业工作量下滑的影响,公司业绩出现较大下滑,经营压力增大,但是从长期角度上讲,我们认为公司在民营油服中的领先地位将得以保持,并且未来将直接受益于国内油气改革的进一步深化。
风险提示
油价下行风险:在国际油价出现回调的情况下,石油公司可能缩减来年资本开支,从而影响油服行业的总体需求。
政策风险:相关行业政策,如石油市场化改革等,会对油服行业产生较为长远的影响。
行业竞争加剧风险:国内油服工作量减少,可能带来行业内竞争加剧。
中电广通+10.06%
武昌鱼+10.04%
芭田股份+10.00%
兰石重装+10.00%
农发种业+9.99%
齐翔腾达+9.98%
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武昌鱼+10.04%
芭田股份+10.00%