产业格局重塑后出现新投资机会 八只传媒概念股欲飞升

　　皖新传媒:传统媒体转型在即

　　皖新传媒 601801

　　研究机构：国元证券 分析师：邹翠利 撰写日期：2014-12-03

　　事件:

　　1、2014年11月2日,公司与深圳市腾讯计算机系统有限公司(以下简称“腾讯”)签署了《微信支付&皖新传媒战略合作框架协议》,该合作主要由腾讯公司旗下微信事业群负责,共同推进微信平台在书店的广泛应用。

　　2、安徽新华传媒股份有限公司(以下简称“公司”)与杭州蓝狮子文化创意有限公司(以下简称“蓝狮子”或“标的企业”)及标的企业股东签订《股权收购意向书》,公司拟使用现金约1.57亿元(最终金额以评估值为准)购买蓝狮子向公司定向增发的新股和老股东转让的股份获得标的企业第一大股东地位。

　　结论:

　　公司11月份频发利好,公司积极与新媒体探索新的合作,以提高自身业务与新媒体业务协同更好发展,两则公告体现表达了公司强烈的转型诉求,也表明了公司转型的方向,横向与纵向拓展全面展开,我们认为,作为中部最大的图书发行高,公司的转型才之路才刚刚开始。

　　正文:

　　传统媒体转型在即

　　公司是中部最大的图书发行商,公司自上市以来,积极探索业务与内部体制的改革,在新时代下,公司作国安徽地方国企,转型愿望强烈,致力于成为“终身学习教育的集成商和服务商”,并最终成为“中国最大的文化教育科技综合传媒集团。在全国国企改革一片呼声中,我们认为,公司已经具备了天时、地利、人行的转型条件。

　　利好频出,转型诉求强烈

　　公司今年在转型方面动作已经初见端倪,公司近期频发利好,仅11月份就发布两则利好公告,与腾讯微信合作共同搭建以微信为载体、以新华书店及其它实体业态为基础的O2O体系,打造全国首家以文化传播、文化消费及全民阅读为理念的社交平台;1.57亿元收购蓝狮子45%股权,蓝狮子作为国内最优先原创财经出版机构,拥有极丰富的业务拓展空间,并购蓝狮子后,公司的业务将由发行向出版拓展,实现向上游产业链的强劲拓展。

　　公司目前账面现金充裕,且第一大股东安徽新华发行集团,实际控制人安徽省人民政府持股比例高达75.73%,未来在转型过程中,股权可被稀释的空间非常大;公司自上市以来,估值在传媒板块一直处于低位,有较强的安全边际,预计公司2015年EPS为0.92元,对应2015年动PE仅18倍,相对于新媒体的高估值同险。我们认为,公司是非常优质低风险高收益标的。