3D打印汽车业未来市值翻5翻 七股成聚宝盆

　　天通股份:继续看好蓝宝石帝国

　　天通股份 600330

　　研究机构：宏源证券 分析师：王凤华,周蓉姿 撰写日期：2014-10-31

　　经营数据:公司2014年1-9月实现营业收入8.44亿元,同比减少7.30%.;归属上市公司股东的净利润1144.57万元,上年同期数额为-182.68万元;对应每股收益0.018元。

　　营业成本大幅下降是公司利润同比上涨主因。2014年1-9月,公司综合毛利率为22.28%,较去年同期提高了4.2个百分点,盈利能力有所增强。前三季度公司营业成本为6.56亿元,较上年同比减少12.05%,大于营业收入降低幅度,是公司报告期营业利润增加2222.06万元的主要原因。

　　费用小幅增长。2014年1-9月,公司期间费用率21.94%,较上年同期小幅上涨1.71个百分点。其中销售费用率/管理费用率分别比去年同期增长0.91和1.1个百分点,财务费用率降低了0.31个百分点,整体变化不大保持稳定。

　　营业外收入同比减少969万拉低业绩。报告期内营业外收入较上年同期下降969.15万元,同比减少31.03%,系公司上年存在处置职工宿舍等固定资产事宜,因而造成非流动资产处置损失较大所致。营业外收入同比减少拉低净利润增幅。

　　技术、品质双领先,继续看好公司蓝宝石业务。近几年在公司科研人员和生产人员的共同努力下,通过引进、吸收、消化、再创新,率先实现90kg级量产和150kg级晶体试产,拥有技术、品质双领先的核心竞争力。虽然美国蓝宝石供应商GTAT倒下,但是智能终端应用蓝宝石材料是大势所趋,公司在此领域拥有核心竞争力,继续看好未来蓝宝石业务对提升公司整体盈利能力的积极作用。

　　风险提示。移动终端应用推广及蓝宝石项目建设进度低于预期等。

　　盈利预测及估值。我们预计,公司2014-2016 年EPS 分别为0.029元/0.058元/0.164元,对应PE365/182/65倍,维持“增持”评级。
责任编辑：zdsh