房地产行业：成交修复趋势不改 地产投资逻辑不变

　　核心观点:

　　整体成交情况:受元旦假期影响,整体成交环比下滑。

　　上周,一线四大城市房地产成交面积192万平米,环比降19%,我们跟踪的部分二线城市房地产成交359万平米,环比降15%。

　　受元旦假期影响,上周整体成交出现下降。一线城市环比降19%,其中北京、广州环比下降,北京环比降45%,而上海、深圳环比上升;二线城市中大部分城市成交下降,其中南京环比下降34%。

　　分区域看,环渤海、长三角和珠三角地区均呈现下降趋势。环渤海样本城市中,除济南外,其余城市环比均下降。长三角样本城市中,除上海、杭州外,其余城市环比均下降。珠三角样本城市,深圳环比上升,而广州、东莞环比下降。

　　整体库存情况:库存依旧高位震荡,但去化速度明显加快。

　　上周我们跟踪的12大城市整体推盘量在前一周冲高后有所回落,但推盘力度依旧较大。全国15城市库存依旧维持高位震荡,其中上海库存水平继续保持高位微升趋势,而北京库存在后半周呈现明显下滑趋势,但绝对量依旧处于较高水平,12大城市去化速度继续保持加快趋势。

　　本周观点:成交修复趋势不改,地产投资逻辑不变。

　　目前地方支持政策继续跟进:北京调整公积金贷款政策, 90平方米(含)以下的首套自住住房,个人贷款最高额度调整为120万元。信贷方面,多数银行依旧延续此前的宽松政策,房贷利率依旧呈现明显的下调趋势,据融360数据显示:全国首套房贷款平均利率实现6连降,12月份创年内新低,并首次跌破基准利率。此外,央行正式发文2015年起将部分原在同业往来项下的存款纳入各项存款范围,可以视为未来信贷政策进一步宽松信号。在行业政策以及信贷政策持续友好的背景下,成交继续维持大幅向上修复趋势,我们监测的67城市一手房成交在12月实现同比大幅增长22%(11月当月首次同比转正,同比微升1%),成交复苏趋势不改。我们预计未来整体政策环境将持续宽松,并且未来一季度内“去库存”仍然是市场主基调,房价不具备系统性上涨风险,成交复苏具备可持续性。未来一季度内房地产投资逻辑不变,建议继续积极关注地产板块的投资机会。

　　本周组合:

　　上周广发地产组合包括招商地产  （000024 股吧,行情,资讯,主力买卖）、中南建设  （000961 股吧,行情,资讯,主力买卖）、阳光城、冠城大通  （600067 股吧,行情,资讯,主力买卖）、首开股份  （600376 股吧,行情,资讯,主力买卖）和中国武夷  （000797 股吧,行情,资讯,主力买卖）。本周广发地产组合为招商地产、中南建设、阳光城、冠城大通、首开股份。

　　风险提示。

　　成交修复改善不及预期,降息影响存在滞后。
责任编辑：lss